Чи зможе штучний інтелект вирішити проблему збитків у китайському онлайн-секторі, який отримує вигоду від коротких відео та активно готується до лістингу на Гонконгській фондовій біржі?

Журналіст Jiemian News | Ше Сяочень

Редактор Jiemian News | Вень Шуцці

Отримавши прибутки від короткометражних драм, компанія “Китайська онлайн” вирішила додати більше ресурсів.

Нещодавно “Китайська онлайн” подала заявку на лістинг H-класу на Гонконгській фондовій біржі. У цій проспекті, еволюція бізнесу “Китайської онлайн” за останні роки та плани на майбутнє отримали більше розкриття.

Компанія “Китайська онлайн”, яка існує більше 20 років, ще в 2015 році вийшла на ринок через стартапи на Шеньчженьській фондовій біржі, ставши “першою акцією цифрового видавництва” в країні. Завдяки “експансії короткометражних драм” за останні два роки “Китайська онлайн” привернула увагу.

Короткометражна платформа ReelShort, запущена у 2022 році, стала популярною за кордоном, а її материнська компанія - це “Китайська онлайн”. Насправді, “Китайська онлайн” раніше вже досить успішно досліджувала нові можливості — після виходу на Шеньчженьську фондову біржу бізнес “Китайської онлайн” розширився з романів і ігор до короткометражних драм, під час чого в річному звіті було також висунуте стратегічне бачення “метавсесвіту”.

У цій заявці на лістинг короткометражні драми, безумовно, стали акцентованим потенційним бізнесом “Китайської онлайн”. Компанія увійшла до сегменту короткометражних драм у 2021 році, перш за все націлившись на закордонні ринки. У проспекті зазначено, що платформа короткометражних драм FlareFlow, яка буде запущена у 2025 році, вже очолила список безкоштовних розважальних додатків в США, до кінця 2025 року кількість зареєстрованих користувачів перевищить 33 мільйони, пропонуючи близько 5200 серій короткометражних драм. У перші три квартали 2025 року закордонний дохід “Китайської онлайн” зріс на 92,8% в порівнянні з попереднім роком, склавши 40% від загального доходу.

Фото з: офіційні матеріали “Китайської онлайн”

У хвилі короткометражних драм “Китайська онлайн” можна вважати успішно “перетвореною”.

Згідно з проспектом, у перші три квартали 2025 року компанія отримала 1,011 мільярда юанів доходу, що на 25,12% більше в порівнянні з попереднім роком. З одного боку, традиційна інтернет-література залишається стабільним бізнесом компанії. У цій моделі компанія має авторські права, які адаптуються до короткометражних драм, AI-коміксів, анімацій, фільмів та інших форм, що приносить їй комерційний дохід. За даними Frost & Sullivan, за доходами 2024 року “Китайська онлайн” займає третє місце серед платформ, що пропонують контент на основі авторських прав на ринку китайської інтернет-літератури.

З іншого боку, доходи від короткометражних драм та похідних продуктів IP швидко зростають, їх частка в загальному доході вже порівнянна з традиційною інтернет-літературною діяльністю. У перші три квартали 2025 року доходи від короткометражних драм та похідних продуктів IP склали 474 мільйони юанів, що на 62,9% більше в порівнянні з попереднім роком, а частка в загальному доході зросла з 34,4% за той же період минулого року до 46,9%. Можливо, завдяки широкому ринковому потенціалу та впевненості в короткометражних драмах, ринкова капіталізація “Китайської онлайн” за останні два роки досягла понад 30 мільярдів юанів.

Проте, під час зростання доходів фінансові показники “Китайської онлайн” також виявили ризики прибутковості короткометражних компаній.

У перші три квартали 2025 року компанія зазнала збитків у розмірі 517 мільйонів юанів, тоді як у 2024 році ця сума становила 187 мільйонів юанів. У перші три квартали 2025 року витрати “Китайської онлайн” на продаж і маркетинг сягнули 660 мільйонів юанів, що на понад 90% більше в порівнянні з попереднім роком.

Слід зауважити, що у 2024 році загальний валовий прибуток і валова маржа “Китайської онлайн” показують тенденцію до зниження. Компанія пояснила це тим, що основною причиною є жорстка конкуренція з боку підтримуваних інтернет-гігантами внутрішніх платформ, високі витрати на дистрибуцію, що призводить до зростання частки менш прибуткової внутрішньої To C (споживчої) бізнес-діяльності в інтернет-літературі (онлайн-читання через міні-програми). Однак у 2025 році зростання прибутковості закордонної інтернет-літератури покращило валову маржу цієї частини бізнесу. Але якщо розглядати по бізнес-лініях, у перші три квартали 2025 року валова маржа доходів від короткометражних драм та похідних продуктів IP “Китайської онлайн” також знизилася на понад 10% у порівнянні з аналогічним періодом 2024 року.

Стиснення прибутковості тісно пов’язане з позицією “Китайської онлайн” у виробничому ланцюгу. Як постачальник контенту, “Китайська онлайн” повинна сплачувати високі витрати на просування платформі трафіку, ця модель подібна до “купівлі” у іграх; за кордоном “Китайська онлайн” вже змінила свою роль і запустила незалежну платформу короткометражних драм, але початкові витрати на залучення клієнтів і маркетингові витрати також є високими. У цьому проспекті компанія зазначила, що первісні інвестиції у закордонну платформу короткометражних драм FlareFlow посилили зростання витрат на продаж.

Крім “експансії”, ще одним ключовим словом у короткометражній індустрії, яке неодноразово згадувалося “Китайською онлайн”, є “AI”.

У проспекті зазначено, що самостійно розроблена “AI-платформа” “Сяо Яо” компанії “Китайська онлайн” має можливості створення креативу, перекладу та аналізу на кількох мовах, вже обслуговує понад 50 тисяч творців у більш ніж 90 країнах і регіонах світу. Однак цей інструмент в основному надає користувачам допоміжні варіанти написання, і його конкурентоспроможність на ринку ще має бути перевіреною. “Китайська онлайн” заявила, що в майбутньому збільшить інвестиції в технології AI. Раніше, у перші три квартали 2025 року, витрати компанії на дослідження та розробки склали лише 53 мільйони юанів, що становить лише 5% від доходів.

Розвиваючи бізнес короткометражних драм, “Китайська онлайн”, як стара компанія з виробництва контенту, знайшла другий шлях. Але на даний момент сама індустрія короткометражних драм також почала стикатися з серією випробувань, такими як вплив AI, рівень оплати тощо. “Закордон” та “AI” є як потенціалом, так і змінними, і для “Китайської онлайн” знайти стійку бізнес-модель залишається нагальною потребою.