Слоган 100 трильйонів юанів честі та зникнення China CITIC Bank

Запитати AI · Які реальні тиски стоять за стратегічним переглядом у банку Citic?

Банк Citic представив свій перший річний звіт після того, як перетнув рубіж у 10 трильйонів загальних активів.

Обсяг у 10,13 трильйонів юанів у 2025 році офіційно ввів цей старий акціонерний банк до “клубу 10 трильйонів”.

Але разом із зростанням масштабу не оголошується пік експансії, а відбувається раціональний компроміс бізнес-логіки з об’єктивною реальністю.

Цей компроміс найяскравіше відображається у нещодавно завершеній сесії відповідей керівництва.

Прес-конференція з приводу результатів банку Citic весною 2026 року відбулася раніше, ніж у попередні роки, і була більш обережною.

Протягом кількох годин спілкування з керівниками та розкриття даних, слоган “Великий і легкий”, який покладав великі надії на трансформацію банку, тихо зник; голова правління Фан Хеїн під час відкриття відзначив “стабільний прогрес, підвищення якості”, переформатувавши бізнес-модель банку на “корпоративний сектор — основа, роздрібний сектор — стабільний внесок”.

Зміна слогану ніколи не є ізольованою нарацією.

У контексті переходу між новими та старими економічними двигунами це не тільки відповідь на циклічні вітри, але й віддзеркалення того, як цей величезний корабель у умовах тиску на доходи проводить стратегічний маневр — від переслідування “легкої трансформації” до повернення до базового бізнесу з корпоративним сегментом.

Це, можливо, побічно підтверджує, що в останні кілька років банківська сфера, намагаючись розширити роздрібний сектор, щоб вирватися з циклу важкого капіталу, стикається з етапними випробуваннями. Якщо чисто покладатися на логіку “легких активів і високого зростання” відбувається переключення, то наступні ключові питання зосереджуються на більш прагматичній обороні.

Коли маржа на управлінні боргами поступово зменшується, коли внутрішні витрати досягають жорсткої межі, коли історичні надходження вже не можна повторити знову, як цей акціонерний банк, що увійшов у глибокі води, зможе утримати базу?

Більш реальна логіка виживання чітко відображається в примітках до фінансових звітів.

Стратегічний перегляд

Щоб дослідити цей стратегічний поворот, спершу потрібно розкрити фінансові аспекти, які не підтвердили слоган “Великий і легкий”.

Трансформація роздрібного бізнесу банку Citic — це система, що триває більше десяти років: починаючи з другого перетворення у 2014 році, до затвердження стратегії “роздрібний сектор на першому місці” у 2021 році, а потім до поглибленої мети “великого і легкого” зростання в останні роки, ця логіка свого часу надала ринку дуже уявні варіанти трансформації.

Якщо поглянути на зростання загальних активів на 6,28% у 2025 році при масштабі в 10 трильйонів, то мета “Великого” вже досягнута;

але “Легкість” вимагає двостороннього розгляду.

Основний критерій “ваги активів” залежить від структури доходів та споживання капіталу.

Ключем до структури доходів є чистий дохід від комісій і зборів; якщо оцінити його частку у загальному доході, можна побачити, чи вдалося банку позбутися залежності від маржі між депозитами та кредитами.

У цьому вимірі банк Citic надав досить стійкий звіт: частка комісійних доходів в загальному доході знову зросла до 20,28%, а управління активами продемонструвало особливо яскраві результати — комісії за фінансові продукти зросли на 45,17%, комісії за агентські послуги зросли на 24,77%.

У той час, як частка комісійних доходів у всій галузі зазнає тиску, структурний прорив у продажах та управлінні активами дозволив банку Citic утримати значну частку доходів.

Але при тривалому перегляді цей маргінальний прогрес більше нагадує складний процес відновлювального зростання, адже частка комісійних доходів у 20,28% все ще помітно відстає від високих 23,24% у 2021 році.

Ще важливіше, що локальне відновлення комісійних доходів все ж не змогло кардинально змінити факт, що базові активи поступово стають важчими.

Оцінюючи “легкість капіталу” через фінансовий тест — щільність ризикованих активів (RWA) (ризиковані активи/загальні активи), банк Citic не демонструє видатних результатів: у 2024 році щільність RWA склала 74,15%, що поставило його на середину рейтингу акціонерних банків, залишаючи відставання від лідера — банку China Merchants на 17,49 процентних пунктів; у 2025 році цей показник знову зріс до 75,85%.

Ризиковані активи на рівні 7,68 трильйона юанів формують важкий фон за величезними активами у 10 трильйонів, що прямо позначається на основних показниках прибутковості: наприкінці звітного періоду основний коефіцієнт достатності капіталу знизився до 9,48%, а зважена середня рентабельність власного капіталу (ROE) знизилася до 9,39%.

Аналізуючи дані ефективності, втома від важкого капіталу ще більше посилюється.

Хоча у 2025 році коефіцієнт витрат банку Citic трохи знизився до 31,61%, однак доходи на душу населення та прибуток на душу населення обидва знизилися.

Це свідчить про те, що покращення показників більше є результатом внутрішнього “економії” та жорсткого скорочення, а не внутрішньої динаміки, що виникає внаслідок зміни бізнес-моделі на “легку”.

Розподіл кредитів та структури доходу ще більш чітко підтверджує це.

У 2025 році баланс корпоративних кредитів банку Citic досяг 3,29 трильйона юанів, що на 13,24% більше, ніж на початку року, тоді як баланс особистих кредитів становив лише 2,37 трильйона юанів, що є незначним зростанням на 0,2%; що стосується прибутків, частка прибутку від корпоративних послуг у 2025 році зросла до 64,6%, а очікувана частка прибутку від роздрібних послуг знизилася до 6,3%.

Схилення кредитної структури та фокус доходів малює картину повернення до традиційних практик, у період, коли роздрібні кредити загалом зазнають тиску, банк Citic фактично переходить до корпоративних кредитів.

Заступник голови правління Гу Ліньюань під час прес-конференції з поясненням “корпоративних інвестицій” розкрив суть цього стратегічного повороту.

У контексті уповільнення роздрібного двигуна, він зазначив, що банк Citic знову покладається на ресурси державних підприємств та “комплексне фінансування”, активно співпрацюючи з державними підприємствами та місцевими великими проектами, використовуючи синергію групи для розширення бази корпоративних клієнтів.

Такий підхід, можливо, вже не має високої оцінності “легкого” банку, але в умовах оборонного циклу, це найефективніша карта для стабілізації активів і протидії зовнішнім невизначеностям.

Спираючись на корпоративний фундамент для згладжування різких коливань циклу, банк Citic, можливо, зробив раціональний вибір на порозі 10 трильйонів.

“Витискаючи” прибуток

Оскільки було обрано залежність від важких активів корпоративного бізнесу для стабілізації основи, потрібно буде платити ціну за традиційні корпоративні кредити з відносно низькою прибутковістю та вузькими маржами.

В умовах загального тиску на доходи та постійних поступок з боку активів, як “втиснути” чистий прибуток зсередини, стало ключовим питанням для банку Citic.

У 2025 році чистий дохід банку Citic знизився на 0,55% до 2124,75 мільярдів юанів; але на фоні зменшення доходів, чистий прибуток для акціонерів перевищив 700 мільярдів юанів, досягнувши 706,18 мільярдів юанів, що стало зростанням на 2,98%.

Цей незвичайний “зростання прибутку без зростання доходів” стало можливим, насамперед, завдяки проактивному та рішучому захисту маржі.

Голова правління Фан Хеїн під час прес-конференції розкрив, що у 2025 році чиста процентна маржа залишилася стабільною на рівні 1,63%, що не тільки зберегло абсолютний рівень стабільності, але й перевищило середнє значення акціонерних банків на 21 базисний пункт.

У циклі, коли рентабельність активів знижується, ця рідкісна перевага процентної маржі не виникає з агресії з боку активів, а є результатом потужного контролю з боку пасивів.

Детально аналізуючи причини змін, очевидно, що активи зазнають тиску.

Зниження доходності корпоративних та особистих кредитів заважає маржі на 19 та 14 базисних пунктів відповідно;

Але контроль з боку пасивів успішно створив бар’єри, протягом року зниження вартості корпоративних та ринкових зобов’язань значно підтримало маржу на 17 та 45,7 базисних пунктів; середня вартість депозитів клієнтів знижена на 0,37 процентних пункту до 1,52%, а вартість корпоративних строкових депозитів знизилася з 2,54% до 2,11%.

Причина, чому вартість депозитів змогла знизитися настільки значно, полягає в тому, що пасиви “зупинилися на рік раніше”.

Фан Хеїн зазначив, що компанія вийшла з ринку високовартісних зобов’язань, таких як структуровані депозити та великі термінові депозити, на 1-1,5 роки раніше, що є дуже проактивним захисним кроком, який забезпечив банку Citic надзвичайно цінний буфер прибутковості.

Проте, покладаючись тільки на захист маржі, все ще недостатньо для повного забезпечення абсолютного зростання чистого прибутку.

Розбираючи цю майже 3% приросту чистого прибутку, за ним все ще стоїть складна фінансова операція, у якій прибуток на рахунках не може бути досягнутий без точного прикриття трьох шляхів.

По-перше, це жорстке скорочення витрат. Під строгим контролем витрати на бізнес та управління знизилися на 3,24% до 671,59 мільярдів юанів. Це щоденне ощадливе ведення справи створило простір для прибутку.

По-друге, це згладжуючий ефект регулювання резервів. Наприкінці звітного періоду коефіцієнт покриття резервів знизився з 209,43% на кінець попереднього року на 5,82 процентних пункта до 203,61%, помірне зменшення зусиль з резервування та звільнення запасів безпосередньо підтримали прибуток у цей період.

Найбільш прихованою підтримкою є вигода від очищення історичного ризику. Заступник голови правління Цзинь Сіцзянь зізнався, що за рік було списано активів на суму 12,9 мільярда юанів, і ця цифра протягом шести років залишається вище 100 мільярдів.

Спираючись на проактивне управління зобов’язаннями, щоб зберегти маржу, разом із внутрішніми скороченнями та поверненням історичних боргів, банк Citic стабільно підтримав свої результати.

Але це також означає, що коли коефіцієнт покриття резервів повернеться до нормального рівня, а вигода від очищення ризиків поступово досягне піку, майбутнє зростання прибутку зіткнеться з більш складними викликами.

Розв’язання проблем і межі

Коли простір для фінансових коригувань звужується, тиск на основний бізнес під поверхнею прибутку починає проявлятися. Цей “найскладніший виклик” — це те, що раніше покладали великі надії на роздрібний сегмент.

Коли межа прибутковості під тиском стикається з циклічними випробуваннями якості активів, роздрібний бізнес не лише не може виконати роль другого зростаючого контуру, але й стає основною точкою ризику.

У 2025 році рівень неплатежів по кредитних картах банку Citic зріс на 0,12 процентних пунктів до 2,62%, а рівень неплатежів за споживчими кредитами зріс на 0,66 процентних пунктів до 2,80%. На фоні погіршення макроекономічних очікувань, ці раніше високодохідні активи переживають серйозний тиск циклу, що суттєво погіршує загальну якість активів.

Стикаючись з тиском на роздрібний сегмент, голова правління Фан Хеїн підкреслив, що “роздрібний сектор стабільно вносить”, що зовсім не означає зниження стратегічного статусу, і висунув чотири виміри логіки для вирішення проблем: “захист, пошук можливостей, накопичення сил, слідування за тенденцією”.

Проте, підтвердження стратегічної стійкості, на короткий термін, все ще не може швидко усунути розрив у фактичних даних, справжнє вирішення проблеми роздрібного бізнесу ще вимагатиме часу.

На фоні продовження ризику роздрібних кредитів справжню основу для підтримки якості активів банку забезпечує одна проста інформація: величезний обсяг іпотечних кредитів на житло на рівні 1,02 трильйона юанів.

Цей актив, що займає 47,5% усього роздрібного кредитного портфеля та 18,1% від загального кредитного портфеля банку, із своїм низьким рівнем неплатежів у 0,41% відіграє роль “великого знаменника”, що розмиває ризики. Він виступає як баласт, який запобігає неконтрольованій ситуації з неплатежами в роздрібному секторі, але також підтверджує, що банк на сьогодні ще має значну залежність від традиційної структури активів.

У період тиску на кредитні активи банк Citic намагається заповнити прогалини у прибутку через посередницькі послуги.

У 2025 році активи управління багатством (AUM) банку зросли на 16,34%, загальний обсяг досяг 5,70 трильйона юанів; в той же час, фінансовий ринок банку приніс 29,918 мільярдів юанів, повернувши чисті доходи від не процентних послуг до позитивної зони зростання на 1,55%.

Однак, об’єктивно кажучи, порівняно з обсягом кредитних активів та витратами на резервування, внесок прибутків цих двох сегментів все ще залишається обмеженим, недостатнім для створення “міцного бар’єру” для протидії циклам.

На основі стабільності бізнесу та контролю ризиків, банк Citic представив останній важливий крок у періоді оборони.

Секретар правління Чжан Цінь під час прес-конференції розкрив, що планується підвищити частку грошових дивідендів до 31,75%, загальна сума дивідендів досягне 21,2 мільярда юанів.

Це не просто тимчасовий захід у відповідь на ринкові коливання, а неминучий поворот для банківської сфери після відходу від масштабного імпульсу.

Коли активи досягають рівня у 10 трильйонів, агресивне розширення з високими витратами на капітал стає неможливим, а раніше покладені великі надії на трансформацію легких активів також стикаються з труднощами в реальності. У цьому контексті повернення утриманих прибутків у вигляді готівки акціонерам, сподіваючись на стабільні дивіденди для забезпечення ринкової визначеності, є найпрагматичнішим коригуванням бізнес-логіки.

Отже, оборонна стратегія банку Citic вже чітко сформована.

Об’єктивно кажучи, банк Citic повністю переходить до стратегії обережної оборони. Знявши з себе ореол легких активів та високого зростання, цей фінансовий гігант у 10 трильйонів у циклі нестабільності тихо змінює курс.

Він більше не прагне малювати яскраві розповіді про вирішення проблем у несприятливі часи, а обирає повноцінно перейти до оборонної фінансової стратегії, щоб забезпечити стабільність, шукаючи справжні внутрішні сили для переходу через наступний цикл.