Moody's знижує рейтинг приватного кредитного фонду, керованого KKR та Future Standard, до рівня непоганих боргів через зростання кількості проблемних кредитів

У цій статті

• FSK
• KKR

Слідкуйте за вашими улюбленими акціями СТВОРИТИ БЕЗКОШТОВНИЙ ОБЛІК

Логотип KKR, виставлений на підлозі Нью-Йоркської фондової біржі 23 серпня 2018 року.

Брендан МакДермід | Рейтер

Рейтингове агентство Moody’s в понеділок понизило рейтинг приватного кредитного фонду, який управляється KKR та Future Standard, до сміттєвого через зростання поганих кредитів та низку слабких фінансових результатів.

Рейтингове агентство знизило кредитний рейтинг FS KKR Capital Corp на одну сходинку до Ba1 з Baa3 — що відправило його в “сміттєву” категорію — заявивши, що якість активів фонду погіршилася більше, ніж у його колег.

Кредити з непогашенням, що означає кредити, за якими позичальники перестали здійснювати платежі, зросли до 5,5% від загальних інвестицій на кінець 2025 року, що є одним із найвищих показників серед рейтингових компаній з розвитку бізнесу, згідно з доповіддю.

“Пониження рейтингу відображає постійні виклики якості активів FSK, які призвели до зниження прибутковості та більшого зниження чистої вартості активів з часом в порівнянні з колегами з розвитку бізнесу (BDC)”, — сказав Moody’s, посилаючись на фонд за його тикером.

Акції FSK впали на 4% під час торгів у вівторок вранці. Цього року вони впали більш ніж на 30%.

Крок Moody’s є останнім знаком неспокою в світі приватного кредитування. Роздрібні інвестори кинулися виводити кошти, стикаючись з обмеженнями через побоювання щодо майбутніх кредитних збитків, особливо пов’язаних із програмним забезпеченням. Управлінці активами від Blackstone до Blue Owl змушені були стикатися з підвищеними запитами на викуп своїх приватних кредитних фондів, що може стати потенційним переломним моментом для категорії, яка зазнала вибухового зростання за останнє десятиліття.

FSK, який надає кредити приватним компаніям середнього сегмента в США, став другим за величиною публічно торгованим BDC, коли був створений шляхом злиття двох попередніх фондів у 2018 році.

Фонди, такі як FSK, випускають боргові зобов’язання, щоб підвищити доходи, тому пониження рейтингу Moody’s може збільшити їхні витрати на запозичення і, отже, знизити майбутні доходи.

“FSK залишається в хорошій позиції незважаючи на рішення”, — сказав речник фонду CNBC в електронному листі. “У нас є міцна, добре структурована боргова структура без необезпечених погашень у 2026 році та обмеженою короткостроковою погашенням, що дозволяє нам продовжувати підтримувати наші портфельні компанії та орієнтуватися в поточному ринковому середовищі.”

Moody’s також вказав на інші аспекти фонду, які можуть піддати його більшим збиткам з часом, включаючи вищий левередж, вищу частку кредитів з оплатою натомість та нижчий відсоток перших заставних кредитів, ніж у конкурентів.

FSK зафіксував чистий збиток у розмірі 114 мільйонів доларів у четвертому кварталі і заробив лише 11 мільйонів доларів чистого доходу за весь 2025 рік, згідно з даними Moody’s.

Найбільша категорія кредитів фонду — це кредити на програмне забезпечення та супутні послуги, які становили 16,4% від експозиції на кінець року.

Обирайте CNBC як ваш переважний джерело на Google і ніколи не пропустіть момент від найнадійнішого імені в бізнес-новинах.