Куди спрямовано «Терпіння капіталу»? Останнє дослідження страхових активів розкриває сигнали щодо розміщення

每经记者｜袁园    每经编辑｜黄博文

Як важливий представник “терпеливого капіталу” ринку A-share, напрямки інвестицій страхових компаній завжди привертають увагу ринку. Перший квартал є ключовим вікном для розміщення страхових коштів на весь рік, тому напрямки досліджень страхових установ (включаючи страхові компанії та компанії з управління активами) завжди вважаються важливими індикаторами для оцінки щорічних інвестиційних тенденцій.

23 березня журналіст “Щоденних економічних новин” на основі даних Tonghuashun iFinD виявив, що з початку цього року страхові компанії провели більше 1900 досліджень компаній, що котируються на A-share. Що стосується сфер досліджень, страхові компанії в основному фокусуються на таких галузях, як промислові машини, електронні компоненти, електронне обладнання та прилади, автозапчастини та обладнання, інтегральні схеми, західні ліки та фінансові послуги.

“Дослідження страхових компаній ґрунтуються на основних принципах, що містяться в ‘Правилах управління використанням страхових коштів’, які стосуються стабільності, безпеки та відповідності активів і зобов’язань. Як типовий капітал з довгостроковими зобов’язаннями, дослідження страхових коштів не прагнуть до короткострокових ринкових трендів, а зосереджуються на сферах, що відповідають національним стратегічним перетворенням, мають технологічні бар’єри та стабільні очікування грошового потоку,” - зазначив один з експертів. Електронна та напівпровідникова промисловість виграють від політики місцевої заміни та наукових інновацій, фармацевтична галузь має жорстку потребу, а автозапчастини відповідають глибокому розвитку нових енергетичних та інтелектуальних виробничих ланцюгів. Така стратегія по суті полягає в тому, щоб у середовищі низьких процентних ставок обирати галузі з ростом, здатні пережити цикли, для досягнення цілей довгострокового доходу, що покриває жорсткі витрати на зобов’язання.

Кілька страхових установ провели більше 50 досліджень з початку року

Дані Tonghuashun iFinD станом на 23 березня о 18:30 свідчать, що з початку року страхові компанії та компанії з управління активами провели в загальному 1981 дослідження компаній, що котируються на A-share.

Що стосується страхових компаній, середня кількість досліджень спеціалізованих пенсійних страхових компаній перевищує звичайні компанії страхування життя та майнового страхування, наприклад, Чанцзянська пенсійна страхова компанія провела 78 досліджень, Тайпін пенсійна страхова компанія - 66 досліджень, а Піньан пенсійна страхова компанія - 54 дослідження; серед компаній з управління активами, Тайкань активи, Хуатай активи та Сіньхуа активи провели найбільшу кількість досліджень - 162, 129 та 98 відповідно.

Що стосується сфери досліджень страхових установ, то страхові компанії в основному зосереджуються на промислових машинах, електронних компонентах, електронному обладнанні та приладах, автозапчастинах та обладнанні, інтегральних схемах, західних ліках та фінансових послугах.

Щодо стилю та уподобань досліджень страхових компаній, заступник директора інвестиційного департаменту Інституту розвитку міст Китаю Юань Шуай зазначив журналісту “Щоденних економічних новин”, що страхові компанії звертають увагу на промислові машини, електронні компоненти, інтегральні схеми, західні ліки та фінансові послуги, що відображає їх як “терпеливий капітал”, націлений на самостійний розвиток технологій та задоволення життєвих потреб.

“З логічної точки зору, промислові та електронні обладнання знаходяться на перетині глобальної реконструкції виробничих ланцюгів і внутрішньої модернізації, маючи сильну еластичність прибутків та технологічні бар’єри, що відповідає потребам страхових компаній у виявленні середньострокової та довгострокової вартості зростання; фінансовий та фармацевтичний сектори мають типічні захисні властивості, перший забезпечує стабільні дивіденди та простір для відновлення оцінки, другий підтримується жорсткою потребою в медичному споживанні на фоні старіння населення, що може ефективно компенсувати коливання макроекономіки,” - зазначив Юань Шуай. З стратегічної точки зору, страхові компанії перебувають у процесі переходу від традиційного “захисту від різниці в процентах” до “покращення якості активів”, проводячи глибокі дослідження на науково-технічній біржі та біржі стартапів, з метою пошуку високоякісних об’єктів з новими виробничими характеристиками, замінюючи прості спекуляції на вторинному ринку логікою надання промислових можливостей, тим самим формуючи диверсифіковане портфоліо, яке враховує як дохід від дивідендів, так і премію за зростання.

Заступник дослідника Пекінського соціального університету Ван Пенг дотримується тієї ж думки. На його думку, часті дослідження страхових компаній у промисловості, напівпровідниках і фінансовому секторі обґрунтовані логікою “стабільних дивідендів + технологічного наступу”. “Фінансовий і фармацевтичний сектори забезпечують стабільні грошові потоки та високі дивіденди, які використовуються для компенсації витрат на зобов’язання в умовах низьких процентних ставок; новітні технології, представлені інтегральними схемами, автозапчастинами тощо, є важливим напрямком національної стратегії, а також ключем до досягнення довгострокового зростання активів та отримання надприбутків.”

Майбутнє розміщення активів страхових компаній буде реалізовано за “двома основними напрямками”

Вищезазначені напрямки досліджень також відповідають результатам опитування, опублікованим Китайською асоціацією управління активами банківського та страхового сектору у “Перспективі розміщення активів банківського та страхового сектору на 2026 рік”.

Згідно з результатами опитування, “жорсткі технології” залишаються основною лінією інвестицій страхових компаній. Страхові установи звертають увагу на інвестиційні теми, такі як напівпровідники, оборонна промисловість, обчислювальна потужність AI (штучного інтелекту), роботи, енергетичні метали, комерційний космос, високі дивіденди, фармацевтична біологія та інноваційні ліки, міжнародна експансія та глобалізація, вважаючи, що відновлення прибутковості компаній і ліквідність є основними факторами, що впливають на ринок A-share. Що стосується розміщення активів, більшість страхових компаній планують незначно збільшити частку в A-share.

Професор факультету страхування Університету зовнішньої торгівлі Китаю Ван Гоцзюнь раніше проаналізував журналісту “Щоденних економічних новин”, що тенденції розміщення активів страхування у 2026 році є досить ясними. У 2025 році страхові кошти отримали високі доходи на фондовому ринку, і очікується, що ринок A-share у 2026 році продовжить покращуватися. Тому акції та інвестиційні фонди цінних паперів стануть найперспективнішими внутрішніми інвестиційними активами для страхових коштів у 2026 році.

Дані Управління фінансового регулювання показують, що станом на кінець 2025 року баланс використання коштів страхових компаній становитиме 38,5 трильйона юанів, що на 15,7% більше, ніж наприкінці 2024 року. З них баланс частки капіталу, інвестованого в акції та фонди, складає близько 5,7 трильйона юанів, що на приблизно 39% більше, ніж наприкінці 2024 року.

Щодо напрямків розміщення активів страхових компаній у майбутньому, заступник секретаря Гуандунської асоціації соціальної політики Гао Ченюань вважає, що розміщення активів страхових компаній слід буде реалізувати за “двома основними напрямками”: по-перше, лінія захисту дивідендів, де банки, комунальні послуги, побутова техніка з високими дивідендами залишаться основою, що забезпечує стабільні грошові потоки та захисні властивості; по-друге, лінія технологічного зростання, де основними напрямками є ланцюги AI (такі як обчислювальна потужність, зберігання, застосування), обладнання та матеріали напівпровідників, інноваційні ліки, гуманоїдні роботи, комерційний космос тощо. Крім того, інвестиції в “особливі технології” на гонконгському ринку та основні інвестиції в IPO (первинне публічне розміщення акцій) фармацевтичних компаній, а також активи, такі як золото, також отримають особливу увагу.

“Страхові кошти створюють повний цикл інвестиційної та фінансування системи за допомогою ‘акцій, облігацій, фондів та альтернативних’ інструментів, переходячи від простих фінансових інвестицій до ‘терпеливого капіталу + надання промислових можливостей’, підтримуючи оновлення реальної економіки, отримуючи при цьому довгострокові надприбутки,” - зазначив Гао Ченюань.

(Редактор: Цянь Сяоруй)

Ключові слова: