安徽建工2025 рік: Аналіз звіту — доходи знизилися на 13.79% до 832 мільярдів, чистий грошовий потік від інвестицій зменшився на 32.22%

Ключові показники прибутковості

Операційний дохід: скорочення масштабів, але зростання валової маржі

У 2025 році компанія “Аньхой Цзяньгун” досягла операційного доходу в 831,98 мільярда юанів, що на 13,79% менше в порівнянні з попереднім роком, переважно через зменшення доходів від будівельних робіт. За напрямами бізнесу, доходи від інвестицій в інфраструктуру та інженерних послуг склали 673,16 мільярда юанів, що на 11,83% менше; доходи від нерухомості склали 54,88 мільярда юанів, що на 15,82% менше; інші доходи склали 80,48 мільярда юанів, що на 25,79% менше. Проте, завдяки тому, що зниження витрат перевищило зниження доходів, загальна валова маржа зросла порівняно з минулим роком, зокрема валова маржа інвестицій в інфраструктуру та інженерних послуг зросла на 3,13 процентних пункта до 13,51%, а валова маржа нерухомості зросла на 1,90 процентних пункта до 9,30%.

Чистий прибуток: зростання прибутковості на фоні зменшення доходів

У 2025 році компанія досягла чистого прибутку, що належить акціонерам, у розмірі 15,26 мільярда юанів, що на 13,45% більше в порівнянні з попереднім роком; загальний прибуток склав 30,76 мільярда юанів, що на 16,01% більше. На фоні зменшення доходів зростання прибутковості стало можливим завдяки ефективному контролю витрат: операційні витрати зменшилися на 16,16%, що перевищило зменшення доходів, а також оптимізація структури витрат за період також внесла свій внесок у прибутковість.

Чистий прибуток без урахування нестандартних витрат: стійкість прибутковості основного бізнесу

Чистий прибуток акціонерів, без урахування нестандартних витрат, склав 13,75 мільярда юанів, що на 9,31% більше, але нижче темпів зростання чистого прибутку, в основному через те, що у 2025 році нестандартні витрати склали 1,50 мільярда юанів, що на 73,6% більше, зокрема повернення резерву під знецінення дебіторської заборгованості, яке склало 1,05 мільярда юанів, суттєво вплинуло на нестандартні витрати. Зростання чистого прибутку без урахування нестандартних витрат свідчить про те, що основний бізнес компанії все ще має стійкість до прибутковості.

Прибуток на акцію: незначне зростання базового прибутку, незначне зниження прибутку без урахування нестандартних витрат

У 2025 році базовий прибуток на акцію склав 0,80 юаня/акція, що на 2,56% більше в порівнянні з попереднім роком; базовий прибуток на акцію без урахування нестандартних витрат склав 0,71 юаня/акція, що на 2,74% менше. Різниця в змінах обумовлена збільшенням нестандартних витрат, а невелике зниження прибутку без урахування нестандартних витрат відображає те, що зростання прибутковості основного бізнесу було меншим, ніж загальний темп зростання чистого прибутку.

Аналіз структури витрат за періодом

Загальні витрати: скорочення масштабів, оптимізація структури

У 2025 році загальні витрати компанії склали 65,94 мільярда юанів, що на 4,02% менше в порівнянні з попереднім роком. При цьому витрати на продаж, фінансові витрати та витрати на дослідження та розробки зменшилися в різному ступені, лише адміністративні витрати злегка зросли, в цілому структура витрат виглядає оптимізованою, зниження фінансових витрат суттєво полегшило фінансовий тягар компанії.

Витрати на продаж: незначне зниження, стабільний контроль

Витрати на продаж склали 2,71 мільярда юанів, що на 0,97% менше в порівнянні з попереднім роком, переважно через зменшення витрат на рекламу та продаж. Обсяги витрат на продаж залишаються стабільними, їх частка в доходах становить 0,33%, що майже на тому ж рівні, що й минулого року, що свідчить про те, що контроль за витратами на продаж не зменшився.

Адміністративні витрати: незначне зростання, основна причина - заробітна плата

Адміністративні витрати склали 25,48 мільярда юанів, що на 7,66% більше в порівнянні з попереднім роком, переважно через збільшення заробітної плати працівників. Частка адміністративних витрат в доходах становить 3,06%, що на 0,31 процентних пункта більше порівняно з минулим роком, на фоні зменшення доходів зростання адміністративних витрат потребує уваги до подальшої ефективності контролю.

Фінансові витрати: значне зниження, помітний ефект зниження тягаря

Фінансові витрати склали 18,23 мільярда юанів, що на 9,68% менше в порівнянні з попереднім роком, переважно через зменшення чистих витрат на відсотки. Компанія повною мірою використала переваги високого кредитного рейтингу AAA, розширила фінансування, зменшила витрати на фінансування, зниження фінансових витрат безпосередньо збільшило прибутковість.

Витрати на дослідження та розробки: скорочення масштабів, але все ще високі інвестиції

Витрати на дослідження та розробки склали 19,53 мільярда юанів, що на 8,92% менше в порівнянні з попереднім роком, переважно через зменшення інвестицій в дослідження та розробки. Однак частка витрат на дослідження та розробки в доходах все ще становить 2,35%, компанія впродовж року створила 1 обласний центр технологій, 1 підприємство високих технологій, 4 спеціалізовані малі та середні підприємства, отримала 138 патентів на винаходи та 227 патентів на корисні моделі, ефект конверсії технологій від інвестицій в дослідження та розробки все ще проявляється.

Персонал для досліджень та розробок і інноваційні можливості

Компанія глибоко реалізує стратегію “сильного підприємства через кадри”, має близько 2500 науковців, створила багаторівневу інноваційну матрицю, орієнтуючи на національний технологічний центр, станцію досліджень аспірантів, зосереджуючи на високотехнологічному дослідницькому інституті, підтримуючи обласні технологічні центри. У 2025 році компанія поглибила співпрацю з кількома університетами та науково-дослідними установами, отримала 28 нагород за прогрес у науці на обласному та галузевому рівнях, результати трансформації наукових досягнень є відчутними, технології безпілотного інтелекту, низьковуглецевого енергозбереження для асфальтобетонних сумішей були впроваджені в проекти, що дозволило знизити витрати та підвищити ефективність.

Грошовий потік та капітальні операції

Грошовий потік від операційної діяльності: незначне покращення, стабільна здатність до самофінансування

Чистий грошовий потік від операційної діяльності складав 12,88 мільярда юанів, що на 6,07% більше в порівнянні з попереднім роком, переважно завдяки збільшенню чистого грошового потоку від будівельних проектів. Позитивне зростання грошового потоку від операційної діяльності свідчить про стабільну здатність компанії до самофінансування, що забезпечує базову підтримку для щоденної діяльності.

Грошовий потік від інвестиційної діяльності: великі чисті витрати, посилення розширення

Чистий грошовий потік від інвестиційної діяльності складав -131,13 мільярда юанів, що на 32,22% менше в порівнянні з попереднім роком, переважно через збільшення витрат на інвестиційні проекти. У 2025 році компанія самостійно або через участь в капіталі інвестувала в 12 автомобільних шляхів, самостійно інвестовані ділянки “Сюйхуафу” та “Сучжоу” запустили в експлуатацію, перша черга промислового парку “Інтелектуальне виробництво (Чанфен)” була повністю завершена і введена в експлуатацію, великомасштабна інвестиційна стратегія демонструє, що компанія активно розширює свій бізнес, але також створює значний фінансовий тягар.

Грошовий потік від фінансової діяльності: суттєве зростання, забезпечення інвестиційних коштів

Чистий грошовий потік від фінансової діяльності складав 137,07 мільярда юанів, що на 24,03% більше в порівнянні з попереднім роком, переважно через збільшення чистого надходження фінансування для інвестиційних проектів. Компанія, розширюючи канали фінансування, забезпечила фінансові потреби інвестиційних проектів, зростання грошового потоку від фінансування відповідає значним витратам на інвестиції, підтримуючи стратегію розширення компанії.

Попередження про ризики

Циклічний ризик галузі

Будівельна галузь підлягає значному впливу макроекономіки, інвестицій у фіксований капітал та інших факторів, у 2025 році додана вартість будівельної галузі в країні зменшилася на 1,1%, нові контракти зменшилися на 5,51%, галузева динаміка знаходиться під тиском. Якщо в майбутньому темпи зростання інвестицій у фіксований капітал продовжать знижуватися, компанія в сфері інвестицій в інфраструктуру та інженерних послуг зіткнеться з ризиками скорочення ринкового простору та посилення конкуренції.

Ризик інвестицій у проекти

Компанія здійснює великомасштабні інвестиції в проекти інфраструктури, такі проекти мають великі суми інвестицій та тривалі терміни повернення, якщо темпи будівництва проектів не відповідатимуть очікуванням, або операційні доходи не досягнуть цілей, це може спричинити ризики повернення капіталу, а також збільшити боргове навантаження та фінансові ризики компанії.

Ризик трансформації нерухомості

Компанія трансформує свій бізнес у сфері нерухомості в напрямку охорони здоров’я, науково-технічних парків та інших областей, у процесі трансформації стикається з багатьма невизначеностями, такими як ринкова позиція, модель управління, політичне регулювання, якщо темпи трансформації не відповідатимуть очікуванням, це може вплинути на прибутковість цього сегмента.

Стан виплат керівництву

Протягом звітного періоду голова компанії Цянь Шеньчунь отримав загальну податкову зарплату в розмірі 801,60 тисяч юанів, генеральний директор Лі Юйгуй отримав загальну податкову зарплату в розмірі 782,30 тисяч юанів, загальний діапазон заробітної плати групи заступників генерального директора склав від 553,20 тисяч до 721,80 тисяч юанів, фінансовий директор Лі Цян отримав загальну податкову зарплату в розмірі 685,40 тисяч юанів. Загальний рівень зарплат відповідає рівню державних підприємств у галузі, і є певною мірою пов’язаний з досягненнями компанії, що забезпечує стабільність управлінської команди.

Натисніть, щоб переглянути оригінал оголошення >>

Заява: Ринок містить ризики, інвестиції потребують обережності. Ця стаття є автоматичною публікацією на основі третіх сторін AI-моделі даних, не відображає позицію фінансів Сіньхуа, будь-яка інформація, що міститься в цій статті, є лише для довідки і не є особистою інвестиційною порадою. У разі розбіжностей слід спиратися на фактичне оголошення. Якщо у вас є запитання, будь ласка, зв’яжіться з biz@staff.sina.com.cn.

Багато інформації, точне тлумачення, все це в додатку фінансів Сіньхуа

Редактор: Сяо Ланґ Куайбао