Ця китайська гра на золото приваблива навіть тоді, коли ціна металу зазнає великих коливань, кажуть аналітики

Китайська ювелірна компанія Laopu Gold все ще має значний потенціал, незважаючи на нещодавню волатильність цін на дорогоцінний метал, зазначили аналітики. За останні два роки Laopu, акції якої торгуються в Гонконгу, стала новачком у розкішному сегменті Китаю, приваблюючи місцеву аудиторію — і, за повідомленнями, голову LVMH Бернара Арно — своїм художнім підходом до ювелірних виробів із золота. Популярність Laopu зросла минулого року, коли акції компанії показали загальний дохід більше 160%, оскільки ціни на золото зросли. Але дорогоцінний метал впав приблизно на 20% з максимального рівня у січні, досягнувши чотиримісячного мінімуму в $4,097.99 23 березня. Акції ювелірної компанії лише на 0.16% нижчі з початку року, після того як Laopu повідомила 23 березня, що чистий прибуток за перший квартал становив щонайменше 3.6 мільярда юанів (приблизно $520.8 мільйонів). “Laopu — наш головний вибір у споживчому секторі Китаю,” — зазначили аналітики JPMorgan у звіті в середу, зазначивши “стратегічну стійкість компанії в умовах нинішньої волатильності на ринку золота.” “Ми вважаємо, що Laopu найкраще позиціонована для отримання вигоди від зростання, яке базується на досвіді, з систематичним підходом (дисципліна у кількості магазинів, пряма модель продажу споживачеві [DTC] та якість обслуговування, що відрізняється завдяки висококваліфікованій/навченій команді),” додали аналітики. Вони також зазначили 17-річний досвід Laopu у ціноутворенні продуктів, навіть коли золото перебуває в спаді, хоча як ювелір, так і JPMorgan очікують, що ціни на золото залишаться високими цього року. JPMorgan оцінює акції як “перевантажені”, з цільовою ціною в 1,296 гонконгських доларів (приблизно $165.63). Це більше ніж у два рази перевищує закриття акцій Laopu в п’ятницю на рівні 617 HKD. Формування аудиторії Бейзінгська китайська ювелірна компанія сформувала свою аудиторію не лише завдяки своїм унікальним, місцево натхненним дизайнам, але й завдяки регулярним підвищенням цін на продукцію та обмеженим знижкам, підкріплюючи концепцію інвестиційних виробів. Laopu також зазвичай відкриває магазини лише в найпрестижніших торгових центрах Китаю. “Хоча ціни на золото знизилися з піку в 5,500 доларів США за унцію 29 січня 2026 року до 4,500 доларів США за унцію 23 березня, Laopu провела підвищення цін 28 лютого, коли ціна золота становила 5,200 доларів США,” — зазначили аналітики HSBC у звіті 24 березня. “Ми вважаємо, що Laopu може частково відокремитися від циклічності цін на золото завдяки брендингу та інноваціям продукції,” сказали аналітики HSBC. Хоча вони оцінюють акції як “купувати”, вони знизили цільову ціну на Laopu до 950 HKD з 1,023.20 HKD раніше, в основному через вищі витрати від ризиків цін на золото. Китайські споживачі загалом стали більш чутливими до цін з початку пандемії. Хоча західні розкішні бренди намагалися оновити свої місцеві стратегії, Laopu представляє нові китайські бренди, які конкурують за той самий ринок. Згідно з прогнозом Rothschild, продажі Laopu у 2025 році, за оцінками, перевищили продажі ювелірних виробів Richemont у Китаї минулого року, включаючи продукти Cartier. Визнання бренду проти цін на золото “Сила бренду для підвищення переоцінки за межами золота,” — сказали аналітики Morgan Stanley у звіті 24 березня про Laopu, яку вони оцінюють як “перевантажену” з цільовою ціною 1,010 HKD. “Якщо попит залишиться стабільно сильним у середовищі зниження цін на золото протягом 1-2 кварталів, це може бути так, що Laopu доведе себе як бренд, а не як проксі за золотом, і акції можуть суттєво переоцінитися,” сказали аналітики. Вони зазначили, що повторні покупки становили 38% продажів Laopu у 2025 році, з ще вищим співвідношенням у першому кварталі 2026 року, тоді як витрати на душу населення зросли до 85,000 юанів минулого року, з 50,000 юанів у 2024 році. Проте, Bank of America Securities знизила рейтинг Laopu до нейтрального з “купувати” 26 березня через волатильність цін на золото та уповільнення економічного зростання. “Ми вважаємо, що зростання цін на золото за останні два роки було одним з ключових факторів для акцій золота/ювелірних виробів, оскільки попит на золото підтримувався сприйняттям золота як хорошого засобу збереження вартості,” — сказали аналітики. Їх знижена цільова ціна на Laopu становить 774 HKD, що все ще відображає 25% потенційного зростання від закриття в п’ятницю. — Майкл Блум з CNBC зробив внесок у цей звіт.