林荣雄：Технології + вихід на міжнародний ринок + ресурси становлять 90%! Акції A-акцій мають шанс повторити модель «регулювання структури» 2021 року

GateUser-bd883c58 · 2026-03-29T13:15:37+00:00

Національна інвестиційна цінна папера вказує, що ринок A-акцій стикається з внутрішньою дисбалансом у структурі позицій та змінами макроекономічного середовища. Технологічні та експортні позиції високі, тоді як внутрішній попит на нерухомість через ETF має низьку оцінку, що може сприяти відновленню. Очікується, що до 2026 року настане етап «повторного балансування» структури.

GateUser-bd883c58

2026-03-29 13:15:37

Генерація анотацій у процесі

Запитання до AI · Чи може низька оцінка ETF нерухомості, що орієнтується на внутрішній попит, отримати можливість для відновлення?

Команда стратегічного дослідження Центру досліджень Guotou Securities, очолювана Ліном Жунсюн, зазначає: нині ринок A-share стикається з двома суттєвими змінами в основних логіках: 1. Дисбаланс у структурі внутрішніх позицій; 2. Значні зміни у макроекономічному середовищі.

Щодо структури позицій інститутів, станом на четвертий квартал минулого року загальна позиція інститутів у сфері технологій перевищила 50%, а позиції за межами країни становлять понад 70%, плюс позиції в ресурсах наближаються до 90%, що вказує на високий рівень позицій у технологіях, за межами країни та ресурсах, роблячи їх надзвичайно чутливими до негативних новин, тоді як чутливість до позитивних новин знижується;
Щодо макроекономічного середовища, високі ціни на нафту призводять до зміцнення долара, що неминуче підвищує ціновий рівень нафти, що викликає скорочення ліквідності.

На фоні одночасного існування двох важливих змін, ми вважаємо, що структура позицій не може залишатися незмінною; рано чи пізно відбудеться потужне “перерозподіл позицій” (або ж “високі продажі, низькі покупки”). А поступове стабілізування PPI в країні ще більше обмежить тривалість розбіжностей між цими двома факторами.

Оглядаючи ситуацію на початку 2021 року, коли ринок пережив загальний спад, а “індекс МАО” переходив до “комбінації Нін”, у 2026 році також запровадять режим “корекції структури”, де технології, зовнішні ринки та ресурси (90% позицій) зіткнуться з “перерозподілом” внутрішнього попиту на нерухомість (10% позицій).

ETF, пов’язані з внутрішнім попитом на нерухомість, за останні 5 років зазнали глибокої корекції, нині їхня оцінка та капіталізація знаходяться на низькому рівні, що може створити можливості для відновлення внаслідок структурного перерозподілу: ETF на нерухомість (515060.SH), ETF споживчих товарів (510630.SH), ETF продуктів харчування та напоїв (515170.SH), ETF продуктів харчування (159151.SZ).

Щоденна економічна газета

Переглянути оригінал

Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.

1 лайків