Будь ласка, прийдіть до HengRui ветерана, а також компанії Zhaosheng Pharmaceuticals, щоб досягти цілі у 20 мільярдів юанів доходу

Запитай AI · Досвід Чжоу Юньшу в Хенрі як допомагає Sihuan Pharmaceutical здійснити інноваційний перехід?

Журналіст Jiemian News | Лі Кевень

Редактор Jiemian News | Се Сінь

25 березня Sihuan Pharmaceutical оголосила, що призначає Чжоу Юньшу генеральним директором. У той самий день журналіст Jiemian News зустрів Чжоу Юньшу на презентації результатів діяльності Sihuan Pharmaceutical за 2025 рік, де він уже брав участь у заході як генеральний директор.

На презентації результатів діяльності Чжоу Юньшу заявив, що операційні цілі Sihuan Pharmaceutical на 2026 рік — досягти виручки понад 10 млрд юанів зі щорічним зростанням 30%; чистого прибутку понад 1,6 млрд юанів зі щорічним зростанням 30%. Основними джерелами підтримки цієї мети стануть серія Xianbixin, Koweike, Kesaela, Enlituo, Enzeshу, а також доходи від зовнішнього ліцензування.

Чжоу Юньшу також зазначив, що до 2030 року Sihuan Pharmaceutical має намір довести виручку до понад 20 млрд юанів, скоригований чистий прибуток — до понад 3 млрд юанів, а витрати на дослідження та розробки — понад 4 млрд юанів.

Джерело зображення: Jiemian News отримано

У той самий день Sihuan Pharmaceutical повідомила Jiemian News, що Чжоу Юньшу має багатий досвід у керуванні фармацевтичними компаніями в Китаї. Досягнення під час його роботи в Hengrui Medicine відображають його можливості та досвід, зокрема у просуванні Hengrui Medicine до трансформації в інноваційні препарати. Директорат вірить, що його призначення суттєво підсилить розвиток бізнесу нашої компанії в кількох сферах, особливо в розробці інноваційних ліків і комерціалізації.

Jiemian News також дізнався на зустрічі з представниками компанії, що Sihuan Pharmaceutical розглядає зовнішнє ліцензування в межах більш довгострокової бізнесової рамки: ціль — перетворити його на серійне та стабільне джерело зростання, і сподівається, що у 2026 році вона продовжить просувати впровадження нових зовнішніх ліцензій. У майбутньому компанія більше зосереджуватиметься на якості угод: зокрема, після передачі проєкту назовні — чи зможе вона й надалі брати глибоку участь у закордонній клінічній розробці.

Раніше Jiemian News повідомляло, що «ветеран Hengrui Medicine» Чжоу Юньшу приєднався до Sihuan Pharmaceutical. У січні 2020 року він узяв на себе посаду голови ради директорів замість засновника Hengrui Medicine — Сун Пяояна. Тоді Hengrui перебувала в періоді інноваційної трансформації. Але лише через півтора року, у липні 2021 року, через стан здоров’я він залишив посади голови компанії, генерального менеджера та відповідні посади в спеціальних комітетах ради директорів. Після виходу з Hengrui Medicine він ненадовго працював у Innovent Biologics.

У 2025 році Sihuan Pharmaceutical дійшла до етапу «проміжної реалізації» трансформації в інноваційні препарати. У 2025 році Sihuan Pharmaceutical досягла виручки 7,731 млрд юанів, що на 16,5% більше, ніж торік; чистий прибуток — 1,344 млрд юанів, що на 86,2% більше, ніж торік.

В інноваційних препаратах у стадії комерціалізації в Sihuan Pharmaceutical вже є 10 найменувань; сумарна частка їхнього внеску у виручку перевищила 80%. У 2025 році інноваційні препарати Sihuan Pharmaceutical забезпечили 6,304 млрд юанів виручки, що на 27,9% більше, ніж торік.

На зустрічі з представниками компанії Jiemian News дізнався, що Sihuan Pharmaceutical усередині компанії також розпланувала комерціалізовані продукти: поділила їх на дві категорії — «стабільне зростання» та «швидке нарощування обсягів» — і надала відповідні прогнози пікових продажів.

Енду, Айдесін, Енвейда, Xianbixin (ін’єкційний препарат) та Xinuoxin віднесені до «стабільного зростання»; сукупні пікові продажі становлять приблизно 7 млрд юанів. Ko Саєла, Enlituo, Koweike, Xianbixin (таблетки) та Enzeshу віднесені до «швидкого нарощування обсягів»; сукупні пікові продажі становлять приблизно 8,5 млрд юанів.

Нейронаука все ще є найбільш важливою опорою фінансових результатів Sihuan Pharmaceutical. У 2025 році виручка в сегменті нейронаук склала 2,753 млрд юанів, що становить 35,6% від загальної виручки; зростання до попереднього року — 26,6%. Основним продуктом, який підтримує цей напрям, як і раніше є серія Xianbixin. Але Sihuan Pharmaceutical не розкриває конкретну частку серії Xianbixin у доходах сегмента нейронаук.

Xianbixin застосовується для лікування гострого ішемічного інсульту: у липні 2020 року препарат був схвалений до продажу в Китаї; у грудні 2020 року його включили до національного медичного страхування; у листопаді 2024 року завершили повторне погодження. У грудні 2024 року під’язикова таблетка Xianbixin була схвалена до продажу в Китаї для покращення неврологічних симптомів, здатності до повсякденної життєдіяльності та функціональних порушень, спричинених гострим ішемічним інсультом.

Наступні точки нового зростання в майбутньому цього сегмента — у Koweike. Koweike — це антагоніст рецептора подвійної орексинової системи. У минулому препарати для лікування безсоння часто стикалися з такими застереженнями, як залежність, відчуття «похмілля» або залишковий ефект на наступний день; Koweike допомагає заснути та підтримувати сон шляхом регулювання системи збудження, і він не належить до традиційного шляху седативних снодійних.

17 червня 2025 року Koweike отримав дозвіл на вихід на ринок у Китаї для лікування дорослих пацієнтів із безсонням, що характеризується труднощами із засинанням або труднощами підтримання сну, і препарат не включений до системи управління лікарськими засобами психіатричного призначення. З огляду на це, хоча Koweike є рецептурним препаратом, він має вищий потенціал як «товар для споживання».

На зустрічі з представниками компанії Jiemian News дізнався, що плани Sihuan Pharmaceutical щодо Koweike виходять за межі внутрішньолікарняного ринку: компанія сподівається перетворити його на препарат із властивостями споживчого продукту, який одночасно охоплюватиме лікарняний канал, роздрібний канал і онлайн-канали.

Аутоімунні захворювання — нині друге за величиною джерело внеску у результати Sihuan Pharmaceutical. У 2025 році виручка в сегменті аутоімунних захворювань становила 1,892 млрд юанів, тобто 24,5% від загальної виручки. Але приріст уже вперся в межу: порівняно з минулим роком — лише незначне збільшення на 4,5%.

Дохід цього сегмента все ще надходить від препарату «старого покоління» Айдесін. Айдесін застосовується для лікування активного ревматоїдного артриту; це перший у світі схвалений до продажу та єдиний схвалений до продажу в Китаї препарат з групи ілармонду, а також — єдиний за останні десять років китайський оригінальний маломолекулярний препарат для покращення перебігу хвороби при ревматичних захворюваннях.

Втім, у сегменті аутоімунних захворювань уже незабаром з’явиться новий препарат для заміщення. У липні 2025 року його заяву на реєстрацію нового препарату — ін’єкційного засобу ледьдецьхибай (моноклональні антитіла IL-4Rα) — було прийнято Державною службою нагляду за медичними продуктами (NMPA). Препарат планується для лікування дорослих і підлітків із атопічним дерматитом. Sihuan Pharmaceutical у 2023 році отримала права на Великі Китайські територии на цей продукт: внесок першого платежу 150 млн юанів і максимально потенційні платежі за етапами до 875 млн юанів.

З огляду на структуру ринку, надалі цей продукт навряд чи «піде на неймовірні продажі». У китайському ринку для таргета IL-4Rα вже існують зрілі конкуруючі продукти. Дупліксицизумаб (dupilumab) охопив популяцію пацієнтів із середньотяжким і тяжким атопічним дерматитом тривалістю 6 місяців і більше та також отримав схвалення для підтримувального лікування астми у підлітків і дорослих віком від 12 років; Супаксібермій (dupixent?) також отримав схвалення для дорослих із середньотяжким атопічним дерматитом і розширив показання на 2 тип запалення, зокрема хронічний риносинусит із носовими поліпами та сезонний алергічний риніт.

Дупліксицизумаб і Супаксібермій мають переваги щодо охоплення за часом, віковими групами та розширення показань. Основна перевага ледьдецьхибай — потенціал частоти введення. Для Sihuan Pharmaceutical те, наскільки далеко цей препарат зможе зайти, у подальшому залежить від ключових факторів: цінової стратегії, прогресу включення до медичного страхування та власних можливостей комерціалізації.

Онкологія — третій за величиною сегмент доходів Sihuan Pharmaceutical. У 2025 році виручка в онкологічному сегменті становила 1,987 млрд юанів, тобто 25,7% від доходу; зростання проти минулого року — 53%.

Підтримка показників цього сегмента вже не обмежується одним «старим» продуктом. Окрім Ендe, Enzeshу отримав дозвіл на вихід на ринок у червні 2025 року та в перший рік після запуску потрапив до переліку національного медичного страхування; Enlituo був схвалений у 2024 році, а в листопаді 2024 року його включили до переліку національного медичного страхування; Kesaela у 2022 році був схвалений за умовною процедурою, а у 2024 році — включений до переліку національного медичного страхування.

Але ці продукти, на які ринок покладає очікування швидкого нарощування обсягів, майже напевно не матимуть дуже високого «стелі» продажів. Усі вони виходять у відносно чітко окреслені підсегменти показань, тобто займають «точну нішу».

Як приклад, Enzeshу: нинішній потенціал більше схожий на «потужний» продукт у сфері гінекологічної онкології. Enzeshу був схвалений до продажу в Китаї у червні 2025 року для лікування платинорезистентного раку яєчників. У грудні 2025 року препарат увійшов до переліку національного медичного страхування. З погляду бази пацієнтів, у Китаї щорічно реєструється близько 61 000 нових випадків раку яєчників, тож потенційна популяція пацієнтів має певний обсяг.

Крім того, нинішні показання Enzeshу обмежені лише «рецидивним раком яєчників, раком маткової труби або первинним раком очеревини після платинорезистентності та за умови, що пацієнт отримував не більше ніж 1 системну лінію лікування». Це також визначає, що цінність препарату для одного пацієнта висока, клінічна логіка оплати зрозуміла, але ринкова «стеля» є очевидно низькою.

Sihuan Pharmaceutical також просуває Ib/III фазу клінічних досліджень Enzeshу для лікування лінії III/III (третя лінія) рефрактерного метастатичного колоректального раку. Якщо цей препарат з напрямку гінекологічної онкології перейде на більший ринок солідних пухлин, тоді існує можливість знову відкрити «стелю».

Подальше зростання в онкологічному сегменті ключово залежить від двох речей: чи з’являться нові продукти на ринку, та чи будуть комерціалізовані продукти отримувати схвалення нових показань.