Алі+SAIC спільно створюють! Zebra Intelligence презентує автомобільне програмне забезпечення "Yuanshen AI" у Гонконгу, за три роки збитки понад 3,6 млрд юанів | Гонконг E聲

Джерело зображення: Tuchong Creative

Джерело | Інститут комерційних досліджень часу

Автор | стажер Ян Цзюньвей

Редактор | Чжень Лінь

18 березня 2026 року, провідна компанія у сфері програмного забезпечення для розумних кабін Зебра Інтелектуальні інформаційні технології АТ (далі - “Зебра Інтелект”) офіційно подала заявку на основний майданчик Гонконгської фондової біржі, спільними андеррайтерами стали Deutsche Bank, China International Capital Corporation, Guotai Junan International.

У проспекті емісії зазначено, що Зебра Інтелект була спільно інкубована Alibaba (BABA.NYSE) і SAIC Motor Corporation (600104.SH) у 2015 році, Alibaba непрямо володіє приблизно 41,67%, SAIC Motor Corporation непрямо володіє приблизно 32,90%, два основних акціонери забезпечують їй екосистему, сценарії та подвійну підтримку клієнтів. Компанія спеціалізується на програмному забезпеченні для розумних кабін, основна діяльність - власні рішення для автомобільних ОС, рішення для AI-інтеракцій та послуги екосистеми для автомобілів, є однією з лише двох третіх сторін у країні, які мають повністю власноруч розроблені автомобільні ОС класу автомобілів.

Щодо бізнесу, згідно з матеріалами проспекту, технічний підрозділ Зебри Інтелект розробив власну програмну стек для “мета-інтелектуального автомобільного агента” і представив перше у світі рішення для великих моделей автомобільного програмного забезпечення на основі п’ятого покоління автомобільних чіпів; на етапі впровадження, до кінця 2025 року, рішення для розумних кабін компанії будуть встановлені на майже 9,4 мільйонах автомобілів, співпрацюючи з 69 провідними виробниками автомобілів у країні та за кордоном, бізнес охоплює більше 16 міжнародних ринків; за даними консалтингової компанії Zhaoshang, за обсягом доходу та кількістю продуктів, що постачаються, у 2024 році компанія посідає перше місце серед постачальників розумних кабін з програмним забезпеченням у Китаї.

Фінансові дані свідчать, що у 2023-2025 роках дохід Зебри Інтелект становитиме 872 мільйони юанів, 824 мільйони юанів, 861 мільйон юанів, а до 2025 року валова маржа зросте до 41,9%; але компанія все ще глибоко затоплена в збитках, за три роки загальні збитки перевищують 3,6 мільярда юанів, а чисті збитки у 2025 році зросли в річному обчисленні до 1,896 мільярда юанів (основна причина - зниження вартості інших нематеріальних активів компанії), короткострокове повернення до прибутковості є складним завданням.

У проспекті емісії розкрито, що основний ризик Зебри Інтелект зосереджений на залежності від доходів від контрольного акціонера SAIC Motor Corporation: у 2025 році SAIC Motor Corporation забезпечить приблизно 39,2% доходів, на п’ять найбільших клієнтів припадатиме понад 76% доходів, частка пов’язаних угод є досить високою, незалежність бізнесу та можливість торгівлі можуть бути обмеженими.

Ці кошти планується використати на дослідження та розробку технологій, розширення ринку, побудову екосистеми та поповнення оборотного капіталу. Залучаючи двох велетнів, Alibaba та SAIC Motor Corporation, чи зможе Зебра Інтелект, завдяки виходу на гонконгський ринок, повернутися з збитків, оптимізувати структуру клієнтів і стати об’єктом уваги ринку.

Відмова від відповідальності: цей звіт призначений тільки для використання клієнтами Інституту комерційних досліджень часу. Наша компанія не вважає отримувача цього звіту клієнтом через те, що він отримав цей звіт. Цей звіт підготовлено на основі інформації, яку наша компанія вважає надійною і яка вже оприлюднена, але наша компанія не дає жодних гарантій щодо точності та повноти цієї інформації. Думки, оцінки та прогнози, викладені в цьому звіті, відображають лише погляди та судження на день публікації звіту. Наша компанія не гарантує, що інформація, що міститься в цьому звіті, залишається актуальною. Наша компанія має право змінювати інформацію, що міститься в цьому звіті, без попередження, інвестори повинні самостійно стежити за відповідними оновленнями чи змінами. Наша компанія прагне, щоб зміст звіту був об’єктивним та справедливим, але думки, висновки та рекомендації, викладені в цьому звіті, є лише для ознайомлення і не є пропозицією купівлі чи продажу зазначених цінних паперів. Ці думки та рекомендації не враховують конкретні інвестиційні цілі, фінансовий стан та специфічні потреби окремих інвесторів, у будь-який час вони не є приватною інвестиційною порадою для клієнтів. Інвестори повинні ретельно враховувати свої специфічні обставини та повністю розуміти й використовувати зміст цього звіту, не слід вважати цей звіт єдиним фактором при прийнятті інвестиційних рішень. Наша компанія та автори не несуть жодної юридичної відповідальності за будь-які наслідки, що виникають внаслідок використання або посилання на цей звіт. У межах своїх знань, наша компанія та автори не мають правових заборонених інтересів у цінних паперах або інвестиційних об’єктах, на які вказується в цьому звіті. У межах закону, наша компанія та її афілійовані організації можуть володіти позиціями в цінних паперах, випущених компаніями, згаданими в звіті, і здійснювати торгові операції з ними, а також можуть надавати або прагнути надати інвестиційні банківські, фінансово-консультаційні або фінансові послуги тощо. Авторське право на цей звіт належить тільки нашій компанії. Без письмового дозволу нашої компанії жодні організації або особи не можуть порушувати авторські права нашої компанії жодною формою, включаючи копіювання, публікацію, цитування або повторне поширення. Якщо отримано згоду нашої компанії на цитування чи публікацію, необхідно використовувати її в рамках дозволеного і зазначити джерело як “Інститут комерційних досліджень часу”, і не слід здійснювати жодних змін, скорочень або модифікацій, що суперечать первісному змісту звіту. Наша компанія залишає за собою право на притягнення до відповідальності. Усі товарні знаки, знаки обслуговування та позначення, що використовуються в цьому звіті, є товарними знаками, знаками обслуговування та позначеннями нашої компанії.

Велика кількість новин, точні тлумачення, все це в додатку Sina Finance.