74Software (STU:1XV) Підсумки дзвінка про фінансові результати за весь 2025 рік: сильні фінансові показники на тлі …

GuruFocus News

Чт, 26 лютого 2026 р. о 10:04 за Гринвічем+9 4 хв читання

У цій статті:

1XV.SG

+5.43%

Ця стаття вперше з’явилася на GuruFocus.

**Зростання виручки:** органічне зростання Axway на 4,6%, SBS на 3%.

**Неподільний вільний грошовий потік (Unlevered Free Cash Flow):** 80 млн євро, 2,75 євро на акцію.

**Операційна маржа:** зросла на 160 базисних пунктів до 15,2%.

**Валовий прибуток/маржа:** 67,3%.

**Зростання EPS:** понад 40% порівняно з про формою 2024 року.

**Зменшення чистого боргу:** зменшено на 57 млн євро, падіння на 23%.

**Коефіцієнт левериджу (Leverage Ratio):** знижено до 1,92 раза.

**Зростання ARR:** CAGR 10% для Axway і SBS.

**Продуктова виручка:** 81% від загальної виручки.

**Постійна (recurring) виручка:** 75% від загальної виручки.

**Зниження сервісної виручки:** сервіси SBS -12%, Axway без змін.

**Net Promoter Score (NPS):** Axway 55, SBS покращився до 38.

Попередження! GuruFocus виявив 5 Warning Signs для STU:1XV.

Чи справедливо оцінений STU:1XV? Перевірте свою тезу нашим безкоштовним калькулятором DCF.

Дата випуску: 25 лютого 2026

Для повного стенограма дзвінка про прибутки, будь ласка, зверніться до повної стенограми дзвінка про прибутки.

Позитивні моменти

74Software (STU:1XV) досягла сильних фінансових результатів у 2025 році, досягнувши або перевищивши всі показники прогнозу (guidance), включно зі значним неподолівним вільним грошовим потоком у 80 млн євро.

Компанія успішно впровадила масштабовану операційну модель, підвищивши ефективність і відповідальність у межах своїх брендів, Axway та SBS.

Бренд Axway повідомив про зростання ARR із двозначними цифрами в продуктовій лінійці MFT і значне розширення в B2B та керуванні API, що вказує на сильну довіру клієнтів і їхнє впровадження.

Бренд SBS досяг помітного зростання свого Net Promoter Score, що відображає позитивне сприйняття клієнтами та успішну трансформацію до продуктової стратегії.

74Software стратегічно розташована, щоб скористатися можливостями, пов’язаними з AI, інвестуючи в можливості, керовані AI, та можливості з доповненням AI, посилюючи свою конкурентну перевагу в регульованому середовищі, критичному для місій.

Негативні моменти

Компанія стикається з проблемами через валютні (FX) «зустрічні вітри», які впливають на зростання загальної виручки, зокрема через коливання долара США та британського фунта.

Продовжується зниження сервісної виручки, особливо в бренді SBS, оскільки компанія переходить до моделі, що ґрунтується на підписці.

Незважаючи на сильні фінансові результати, компанія очікує дещо вищі витрати на реструктуризацію у 2026 році, що може вплинути на грошовий потік.

Перехід до хмарних рішень може створити виклики з визнанням виручки, оскільки хмарні контракти часто включають періоди розгону, які затримують повне визнання виручки.

Компанія залишається обережною у своїх прогнозах щодо маржі на 2026 рік, що відображає потенційні невизначеності щодо інфляції та ринкових умов, які можуть вплинути на прибутковість.

Основні моменти Q & A

Q: Чи включає прогноз вільного грошового потоку за рік відтоки, пов’язані з реструктуризацією, і наскільки значними можуть бути ці відтоки? A: Прогноз вільного грошового потоку є безлевериджним, тобто він до реструктуризації та витрат на відсотки. У 2025 році витрати на реструктуризацію становили 12 млн євро, і очікується трохи більша сума на 2026 рік. - Tobias Unger, CFO

Історія триває  

Q: Які очікувані джерела зростання виручки в найближчі роки, і як ви бачите баланс між зростанням обсягів, підвищенням цін і залученням нових клієнтів? A: Зростання виручки буде сумішшю крос-селу та апселу, зокрема з боку Axway, що зумовлюється обсягами та впровадженням Fusion. З боку SBS зростання надходитиме головним чином від крос-селу, при цьому нові логотипи внесуть менш суттєвий вклад. - Eric Bierry, заступник CEO

Q: За умови підвищеного прогнозу зростання продажів, чи це означає вищий потенціал маржі, і коли слід очікувати стабілізації зниження сервісів? A: Очікується подальше зниження сервісів у 2026 році, але зниження має сповільнитися приблизно до 4%–6%. Зростання продуктової виручки буде на верхній межі діапазону 3%–5%. Очікується, що сервіси стабілізуються та знову почнуть зростати до кінця 2026 року. - Tobias Unger, CFO

Q: Як революція в AI вплинула на цикли продажів і прийняття рішень клієнтами? A: Не було суттєвого зсуву в циклах продажів. Деякі клієнти прискорили свій попит на можливості AI, але в цілому процеси прийняття рішень залишаються послідовними. - Eric Bierry, заступник CEO

Q: Чи можете ви обговорити pipeline (потік можливостей) і будь-які метрики, які вказують на його стан, зокрема з огляду на розвиток AI? A: Pipeline залишається сильним: покриття очікуваних бронювань становить 2,5–3 рази. Розвиток AI підвищив попит на модернізацію систем запису (systems of record), покращивши якість pipeline. - Patrick Donovan, CEO

Q: Яку цінову модель ви використовуватимете для AI-продуктів і як плануєте монетизувати ці інновації? A: Стратегія передбачає абонентську плату за доступ до можливостей AI, з додатковими можливостями апселу для конкретних сценаріїв використання. Акцент полягає в наданні платформ, а не в монетизації окремих сценаріїв використання. - Eric Bierry, заступник CEO

Q: Як зміщення в бік хмари впливає на ваш прогноз виручки, і чи очікується, що AI підштовхне до більш широкого впровадження хмари? A: Впровадження хмари враховано в прогнозі виручки: передбачається стабільна частка хмарних бронювань. AI може стимулювати впровадження хмари, але також є потенціал, що локальні рішення (on-premise) набудуть тяги через занепокоєння щодо контролю даних. - Tobias Unger, CFO

Q: Як ви узгоджуєте підвищений прогноз зростання за «верхньою лінією» з потенціалом нижчих маржин у 2026 році? A: Нижня межа прогнозу маржі відображає консервативний підхід у середовищі з невизначеністю. Враховуються фактори на кшталт інфляції та потенційно вищих витрат на продажі й маркетинг, але загальна стратегія залишається зосередженою на дисциплінованому виконанні. - Tobias Unger, CFO

Для повного тексту стенограми дзвінка про прибутки, будь ласка, зверніться до повної стенограми дзвінка про прибутки.

Умови та Політика конфіденційності

Панель конфіденційності

Більше інформації