Ціна Bitcoin щойно обвалилася через те, що макроекономічний розпродаж зіткнувся з $14 мільярдним закінченням терміну опціонів цього ранку

Ціна Bitcoin знову була збита нижче через нафтовий шок, вищі дохідності казначейських облігацій, відтерті очікування зниження ставок і масове закінчення опціонів на Deribit — тепер це лягає зверху на вже ослаблений ринок.

Приблизно $14,1 млрд BTC-опціонів мали закінчитися сьогодні, 27 березня, ще $2,2 млрд контрактів на Ethereum розчищалися в той самий ранок, довівши сукупну суму до приблизно $16,38 млрд.

Це майже 40% відкритого інтересу BTC на Deribit, що сходить протягом однієї торгової сесії.

Reuters пов’язав ширшу “risk-off” картину з нафтою, що різко пішла вище $105, вищими дохідностями казначейських облігацій, зміцненням долара та тим, що ринки “викинули” з цін зниження ставок ФРС на 2025 рік на тлі посилення напруженості на Близькому Сході.

Учора BTC зафіксував внутрішньоденний мінімум $68 127, тоді як ETH досяг $2 036. Термінал/експірація настала, поки розпродаж уже триває, і сьогодні вранці Bitcoin впав аж до $66 200, а Ethereum — нижче $2 000.

Індексована діаграма показує, що Bitcoin падає приблизно на 4% від 25 березня до 26 березня, коли Brent різко виріс вище 105, а дохідність 10-річних облігацій США піднялася.

Чому останні 30 хвилин мають найбільшу вагу

Deribit розраховує розрахункові виплати для контрактів, що спливають, о 08:00 UTC, використовуючи 30-хвилинне часовозважене середнє значення (TWAP) свого індексу, яке береться кожні чотири секунди з 07:30 до 08:00 UTC.

Це дає приблизно 450 спостережень замість одного фінального “print”, що ускладнює “вплив” на ціну доставки, але також означає, що широкі рухи ринку в цьому проміжку напряму потрапляють у розрахунки.

Одночасно дельта опціонів і ф’ючерсів, що закінчуються, лінійно прямує до нуля протягом тих самих 30 хвилин. Хеджі коригуються, рол-овер/перекочування стискаються, а “годинник” ціноутворення працює весь час одразу.
Це зближення привертає непропорційно велику увагу відносно довжини вікна.

Робота на SSRN за 2025 рік із використанням даних Deribit показала, що активність BTC-опціонів кластеризується навколо 8:00–9:00 GMT, причому ефект години розрахунків є найсильнішим у дні з більшою кількістю контрактів, що спливають, і коротшими строками. Обидва ці випадки застосовні й тут.

Робота 2023 року виявила чіткий ефект експірації Bitcoin у обсязі, волатильності та доходностях навколо моменту настання строку, причому найсильніші ефекти були незадовго до або під час експірації, хоча й не рівномірно між біржами чи контрактами.

Матеріали, що посилаються на дані Deribit, ставлять max pain BTC у п’ятницю на рівні $75 000 за put/call ratio 0,63. Від spot учорашнього дня біля $68 000 це значення було приблизно на 9,4% вище. Використовуючи вказану 52% 7-денну implied volatility BTC ATM, припущений одноденний рух становить приблизно $1 866, тож $75 000 приблизно на 3,45 одноденних сигми вище spot.

На 30-хвилинній implied-vol основі припущений рух у вікні розрахунків — приблизно $269, тобто $75 000 майже на 24 сигми в межах вікна розрахунків.

На рівні $75 000 max pain позначає зону, де концентрація відкритого інтересу найвища: приблизно на 9,4% вище поточного spot і майже на 24 сигми в межах вікна розрахунків.

Макро-арка, що обрамляє експірацію

Нещодавня стійкість BTC вже почала давати тріщину до останнього падіння.

Коментарі, пов’язані з Deribit, станом на 25 березня описували Bitcoin як відносно стабільний на тлі загострення стресу в ширшому традиційному ринку, що супроводжувалося м’якшими акціями та жорсткішими умовами кредитування.

До 26 березня та опора зламалася: BTC прослизнув нижче $69 000, оскільки нафтовий шок, вищі дохідності та скасовані надії на зниження ставок знову заявили про себе.

Reuters повідомив, що глобальні інвестфонди з акціями втратили $20,3 млрд за тиждень, що завершився 18 березня, тоді як фонди грошового ринку поглинули $32,57 млрд — узгоджено з широкою оборонною ротацією.

CryptoSlate Daily Brief

Щоденні сигнали, нуль шуму.

Заголовки, що рухають ринок, і контекст — щогоранку в одному стислому читанні.

5-хвилинний дайджест 100k+ читачів

Email address

Отримати дайджест

Безкоштовно. Без спаму. Відписатися можна будь-коли.

Упс, схоже, виникла проблема. Спробуйте ще раз.

Ви підписані. Ласкаво просимо.

Короткострокова implied volatility BTC знизилась із 57% до 52% цього тижня, коли спрацювали заголовки про тимчасову деескалацію, тоді як put skew залишився. Put-опціони BTC із дельтою 25 трималися приблизно на 5 пунктів волатильності “багатшими” за колли, а доходності, що “вмонтовані” у BTC futures, курсували лише в діапазоні 2%-3% між різними строками.

Ринок заклав у ціни менш негайний шок, тоді як put skew і стримані доходності ф’ючерсів зберігають загальний тон обережним. Тепер експірація на $14,16 млрд лягає в цей контекст.

Оскільки Deribit тримає приблизно 85% частки ринку опціонів на BTC та ETH, його правила розрахунків важать значно більше, ніж його користувацька база. Коли 30-хвилинний TWAP одного майданчика визначає грошовий розрахунок для такого великого умовного обсягу, механіка цього вікна може відгукнутися на спотовому ринку.

Найкращі й найгірші потенційні сценарії

Заголовок про деескалацію щодо нафти чи геополітики не з’явився до 07:30 UTC, тож BTC не зміг відновитися в бік діапазону $70 400–$72 300, а хеджування експірації приглушувало мінус, а не додає нових продажів.

Вікно могло б працювати як стабілізатор: за умов зміцнення спота та меншої кількості відкритих put “в грошах” (in-the-money), потоки хеджування дилерів були б менш однобокими, а settlement TWAP надрукувався б вище нещодавніх мінімумів.

Експірація могла б пройти без драм, а макро-зняття напруги могло б донести ціну до вихідних. Ознакою було б те, що спот відновлюється до відкриття періоду розрахунків.

Однак стрес у нафті й ставках поглибився протягом ранку. BTC пробився нижче $66 700 — нижньої межі поточного одноденного implied range — і тепер механіка експірації додає внутрішньоденний шум уже ведмежому ринку.

Хеджі дилерів за позиціями в put потребують продажів на падаючому ринку, посилюючи короткострокові рухи навколо вікна розрахунків. 30-хвилинний TWAP виводить ціну доставки, яка відображає всю макро-силу, і тепер експірація пришвидшує розлом.

Макро-середовище, що спричинило рух, тепер переноситься в пост-розрахункову сесію.

Мапа цін показує, що у п’ятницю припущений діапазон Bitcoin знаходиться між $66 700 і $70 400, при цьому max pain — на $75 000, тобто на 3,45 одноденних сигми вище spot.

Академічні дослідження та власні дані Deribit підтверджують, що година розрахунків керує потоками та механікою ціноутворення.

Те, на що було сфокусоване вікно 07:30–08:00 UTC сьогодні зранку, — це поведінка хеджування, затухання дельти та методологія ціноутворення, стиснуті в один чітко визначений інтервал у макро-середовищі, яке вже “прибило” BTC нижче за межі денного implied range більше ніж на величину цього діапазону.

Згадано в цій статті

Bitcoin Ethereum Deribit

Опубліковано в

Bitcoin Вибране Аналіз Макро Деривативи

Контекст

Суміжне висвітлення

Змініть категорії, щоб зануритися глибше або отримати ширший контекст.

Bitcoin Останні новини Деривативи Топ-категорія Прес-релізи Newswire

Ведмежий ринок

Ціна Bitcoin ніколи не закінчувала рік вище після такого поганого старту — чи $88k тепер є стелею на 2026?

Найгірші стартові розтяжки Bitcoin історично задають межу $88k на цей рік, без прецедентів для відновлення до прибутку за повний рік.

24 години тому

Аналіз

Ціна Bitcoin прямує до обвалу на вихідні до $61k — чи врятує його пост у соцмережах від Трампа?

Bitcoin може перевірити $61 700 цих вихідних, якщо Трамп не передасть інше заспокійливе для ринку повідомлення.

1 день тому

Білий дім крипто-цар залишає посаду після того, як забезпечив крипто-перемоги для банків і установ, а не для Bitcoin

Політика · 1 день тому

Покупці житла можуть тепер позичати під Bitcoin, щоб отримати іпотеку, не продаючи та не ризикуючи ліквідацією

Адаптація · 1 день тому

Bitcoin падає до $65k після нової затримки Трампа щодо Ірану — нафта росте, і це спричиняє знищення на $200M

Аналіз · 1 день тому

Корпоративний ривок Bitcoin на $100 млрд зводиться до одного покупця, бо інші компанії припиняють докладати

Digital Asset Treasuries · 2 дні тому

Політика

Чому крипто тепер занадто вбудована в ринки США, щоб регулятори могли продовжувати “латати на ходу”

Новий Innovation Task Force CFTC — це менше про перестановку в межах одного агентства, ніж про більшу реальність: крипто тепер занадто політично чутлива й фінансово вбудована, щоб регулятори США могли продовжувати імпровізувати.

3 дні тому

Деривативи

Крипто щойно відкрила торгівлю S&P 500 на вихідні, поки Уолл-стріт закривається

Trade[XYZ] запустила ліцензований безстроковий продукт S&P 500 для неамериканських інвесторів, тестуючи, хто надрукує першу надійну ціну на вихідні.

1 тиждень тому

Bitcoin потрапляє в зону $75k з високими ставками, де наступний рух може швидко прискоритися в будь-який бік

Аналіз · 2 тижні тому

Ціна Bitcoin стрибнула понад $71k — але більшість ралі не йде від реальних покупців

Аналіз · 2 тижні тому

Фандинг-рейт Bitcoin щойно показав один із наймрачніших сигналів за місяці перед тим, як один макропоказник змінив усе

Аналіз · 3 тижні тому

Чому Bitcoin постійно “відскакує” до $70k — і “магніт” на $13B з опціонів за ним

Аналіз · 3 тижні тому

T-REX Network і Zama запускають інфраструктуру конфіденційності інституційного рівня для токенізації RWA

Протокол Zama FHE дає можливість ledger T-REX Network, дозволяючи безпечні onchain-операції для інституційної токенізації.

2 дні тому

BYDFi розширює європейський охоплення, виступаючи спонсором Next Block Expo 2026 у Варшаві

BYDFi взаємодіє з лідерами індустрії та ентузіастами через нетворкінг, воркшопи та привабливий загадковий розіграш на одній з найбільших крипто-подій у Європі.

3 дні тому

BNB Chain стартує університетський dev-роудшоу в NYU сьогодні

PR · 4 дні тому

RIV Coin запускається в Solana, щоб перекинути інституційний капітал через DeFi-інфраструктуру

PR · 4 дні тому

Playnance розкриває перший демократичний соціальний ігровий протокол, перевищивши 1M власників GCOIN

PR · 5 днів тому

Передпродаж $METAWIN зібрав $350,000 за години

PR · 1 тиждень тому

Відмова від відповідальності

Мнения наших авторів — виключно їхні власні і не відображають думку CryptoSlate. Жодну з інформації, яку ви читаєте на CryptoSlate, не слід сприймати як інвестиційну пораду, і CryptoSlate не підтримує будь-який проєкт, який може бути згаданий або пов’язаний у цій статті. Покупка та торгівля криптовалютами мають вважатися високоризиковою діяльністю. Будь ласка, проведіть власну перевірку, перш ніж вчиняти будь-які дії, пов’язані зі змістом цієї статті. Нарешті, CryptoSlate не несе відповідальності, якщо ви втратите гроші під час торгівлі криптовалютами. Для отримання додаткової інформації див. наші корпоративні застереження.