Акції A-борсу сильний відскок: глобальний капітал шукає "притулок" у Китаї?

Запит до AI · На яких основних логіках іноземні інститути збільшують інвестиції в A-акції?

Центральне радіо Китаю, Пекін, 24 березня (журналіст Ню Гуюй) 24 березня на ринку A-акцій відбулася загальна позитивна динаміка, основні індекси закрилися у зеленій зоні.

Індекс Шанхайської фондової біржі закрився на позначці 3881,28 пунктів, зростання на 1,78%; індекс Шеньчженьської фондової біржі зріс на 1,43%; індекс стартапів виріс на 0,50%; індекс науково-технічних інновацій зріс на 3,24%. Загальний обсяг торгів на двох біржах склав 2,1 трильйона юанів, понад 5100 акцій зросли в ціні, з яких 100 досягли ліміту зростання, ринковий настрій значно покращився. На ринку активними були сектори електроенергетики, військової промисловості, волоконно-оптичних технологій, космічної фотоелектрики, тоді як акції нафти та газу зазнали корекції.

Напередодні, під впливом загострення геополітичних конфліктів, очікувань щодо обмеження ліквідності та інших факторів, азіатські ринки зазнали загального зниження: індекс Nikkei 225 впав на 3,48%, корейський комплексний індекс знизився на 6,49%, а індекси Шанхайської фондової біржі та Гонконгський індекс Хенг Сен також знизилися на 3,63% і 3,54% відповідно. Традиційні активи-убежища, такі як золото та американські облігації, також знизилися, що свідчить про складну картину, в якій переплітаються ринкові настрої щодо ризиків і побоювання ліквідності.

Кілька іноземних інститутів та експертів, з якими спілкувалися, зазначили, що привабливість китайських активів зумовлена стабільними макроекономічними показниками, повною цепочкою постачання та чіткими політичними напрямками. На тлі зростаючої глобальної невизначеності китайські активи завдяки своїм стабільним базовим показникам стають “прихистком” для глобального капіталу.

Китайські активи: “стабілізатор” у глобальному виробничому ланцюгу

“Безпека та привабливість китайських активів проявляються у їхній великій економічній стійкості та властивостях захисту від ризиків”, — повідомили журналістам у компанії “Любо Май”. Емпіричні дані показують, що останнім часом, коли волатильність на світових ринках зростала, волатильність китайського фондового ринку була значно нижчою, ніж у Японії, Південній Кореї та інших нових ринках, що демонструє добру стабільність. З точки зору глобальної індустріальної логіки, китайські активи існують як незамінний “стабілізатор” у глобальному виробничому ланцюгу. Оскільки Китай швидко досягає успіхів у сфері технологічної автономії, низький рівень інвестицій іноземців у китайську екосистему штучного інтелекту викликає сильний попит на відновлення. Крім того, оскільки оцінка китайського фондового ринку є нижчою в порівнянні з США, з точки зору глобального розміщення, якщо інвестори не включать Китай у цей виробничий ланцюг, їхня глобальна технологічна структура буде неповною.

“Як компанія, що повністю контролює іноземні активи, ми не лише приділяємо увагу надприбуткам на китайському ринку, але й розглядаємо це як стратегічну базу для захоплення глобального технологічного прогресу та переваг у ціноутворенні ресурсів”, — зазначили представники “Любо Май”.

Старший стратег глобальних ринків Morgan Asset Management у Китаї Цзян Сяньвей вказав, що з огляду на внутрішнє середовище, план “15 п’яти” закріплює прогноз щодо збереження високого темпу зростання китайської економіки протягом наступних десяти років, а цілі зростання, встановлені на цьогорічних двох сесіях, є реалістичними та позитивними, і в минулому їх завжди вдавалося досягти, що підвищує привабливість розміщення китайських активів. У цьому році, дані за січень-лютий показали зростання експорту та зростання споживання, що перевищило очікування, що також зміцнило довіру інвесторів. З зовнішнього боку, зростання невизначеності політики США та зниження довіри до активів у доларах призводять до того, що частина капіталу переходить на неамериканські ринки, включаючи Китай, а висока автономія Китаю в енергетичному забезпеченні зменшує його вразливість до коливань цін на енергоносії, викликаних конфліктами на Близькому Сході, що підкреслює його стійкість.

Головний економіст фінансового розвитку Шанхаю, заступник директора Лю Юйхуй зазначив, що “безпека” стала найдефіцитнішим товаром у сучасному світі, і Китай ще в плані “14 п’яти” чітко визначив “баланс між безпекою та розвитком” як свій основний принцип, а ця тверда сила, що формується з ланцюга постачання та надвеликого ринку, сприяє формуванню глобального консенсусу “купуючи Китай, ви купуєте безпеку”.

Енергетична безпека та стійкість ланцюга постачання формують “оборонний пояс”

Стабільність китайських активів у значній мірі зумовлена їхньою унікальною енергетичною структурою та повною промисловою системою. Аналітики “Цай Тун” вважають, що самозабезпечення первинними енергоносіями в Китаї становить приблизно 83,2%, що значно вище, ніж у основних країнах-виробниках, формуючи комбінацію “вугілля як основа, нафта та газ як доповнення, не викопні джерела як підйом”, що забезпечує стабільну основу для промислового виробництва. Коли закордонні економіки стикаються зі зупинками через зростання енергетичних витрат і нестачу сировини, китайське виробництво, завдяки повноті ланцюга постачання та стабільності постачання, має можливість прийняти глобальні замовлення на перепостачання.

Стратег “Чже Шан” Ляо Цзинчі зазначив, що автономія енергетичних ресурсів у Китаї досягає 85%, що значно перевищує рівень близько 15% у Японії та Південній Кореї, що робить акції AH більш стійкими до геополітичних впливів, а відносно стабільне енергетичне забезпечення та промислова система Китаю можуть стати “прихистком” для глобального капіталу.

Компанія “Цзиньсінь” вважає, що глобальні порушення в ланцюгах постачання створюють можливість перевірки цінової сили китайських виробників, а відновлення прибутковості підприємств стане ключовим фактором для продовження бичачого ринку A-акцій.

Політична підтримка у поєднанні з покращенням економіки постійно приваблює іноземний капітал

Стабільне макроекономічне середовище та продовження реформ на ринку капіталу забезпечують міцну основу для тривалих показників китайських активів. Від конференції центральних фінансових робіт 2023 року до плану “15 п’яти” політика постійно підкреслює “постійне стабільне та активне функціонування ринку капіталу” та прискорює створення сприятливого екологічного середовища для “довгострокових інвестицій”.

З огляду на визнання “визначеності” китайського ринку, іноземні інститути продовжують збільшувати свої інвестиції. Компанія “Любо Май” зазначила, що основна логіка їхнього збільшення інвестицій полягає у унікальній “визначеності” Китаю, що поєднує економічну стійкість і помірну інфляцію. У прогнозах глобального перерозподілу капіталу та відновлення основних показників під впливом помірної інфляції вони бачать ключові каталізатори зростання. У своїй стратегії “Любо Май” дотримується принципу інвестування у ключові сектори з “глобальними характеристиками” та систематично посилює взаємозв’язки між активами.

Morgan Asset Management також залишається оптимістичним, їхня основна логіка базується на відносно високих темпах зростання китайської економіки, чітких політичних напрямках та відновленні прибутковості підприємств, що зумовлене трансформацією промислової структури. У короткостроковій перспективі вони зосереджуються на активах, пов’язаних із геополітикою, енергетичними ресурсами, захисними активами низького рівня та секторами з незалежним зростанням; у середньо- та довгостроковій перспективі вони продовжують позитивно оцінювати AI-електрику, співпрацю у сфері обчислень та електрики, а також можливості відновлення у сферах автономії та покращення попиту і пропозиції.

Фонд HSBC Jin Trust зазначив, що сильні дані щодо “відкриття економіки” свідчать про відновлення внутрішньої динаміки, а внутрішні акції мають достатньо простору та можливостей. З поглибленням реформ на ринку капіталу можливо сформується позитивний зворотний зв’язок “інвестиції — тенденційне зростання фондового ринку”, що ще більше привабить іноземний капітал і сприятиме довгостроковому зростанню. “Історичний досвід показує, що під час зростання ринку короткострокові емоційні коливання неминучі, але зазвичай вони важко змінюють довгостроковий напрямок ринку.”

“Інтерес міжнародних інвесторів до китайських акцій може досягти максимумів останніх років”, — зазначив головний стратег з акцій Китаю в Goldman Sachs Лю Цзінцзюнь, додавши, що в умовах зростаючої напруги на Близькому Сході та зростання цін на енергоносії рекомендується зберігати високий рівень інвестицій у китайські акції (A-акції та Гонконгські акції), і що в короткостроковій перспективі A-акції мають вищий Sharpe Ratio.