LONCIN General 1 юань «розпродаж» дочірньої компанії наслідки: 7031 мільйонів юанів фінансової підтримки прострочено, компанія заявила, що минулого року вже повністю нарахувала знецінення активів

Кожен журналіст | Чень Пенлі Кожен редактор | Ляо Дань

Інвестиції в бізнес безпілотників, які тривали понад десять років, зрештою були відділені за ціною 1 юань, але наслідки цієї історії все ще тривають.

25 березня ввечері Лунсінь Туньюн (SH603766, ціна акцій 14,09 юаня, ринкова капіталізація 289,34 млрд юанів) оголосила, що її колишня компанія-материнська Чжухай Лунхуа Технології вертольотів (надалі Чжухай Лунхуа) заборгувала компанії 7031,28 млн юанів, які вже стали простроченими.

Це сталося через чотири місяці після того, як Лунсінь Туньюн у листопаді 2025 року “продав” усі свої акції Чжухай Лунхуа за 1 юань. Щодо цього прострочення Лунсінь Туньюн зазначила, що компанія вже у 2025 році повністю сформувала резерв на знецінення для цього боргу, тому не очікує значного впливу на прибуток і збитки компанії у 2026 році.

Журналісти дізналися, що на даний момент Чжухай Лунхуа стала неплатоспроможною, і станом на кінець лютого 2026 року її чисті активи становлять -6829,34 млн юанів. Лунсінь Туньюн прямо заявила, що подальша виплата боргів має ризик неповернення.

Фінансові дані Чжухай Лунхуа

Від моменту, коли у 2014 році було витрачено 50 млн юанів на входження у сферу безпілотників, до тих пір, поки компанія не вийшла з ринку через десять років, цей шлях Чжухай Лунхуа став невдалою спробою Лунсінь Туньюн у пошуку нових бізнес-можливостей.

Згідно з нещодавно опублікованим прогнозом фінансових результатів на 2025 рік, Лунсінь Туньюн очікує, що чистий прибуток материнської компанії минулого року зріс більш ніж на 47% у порівнянні з попереднім роком. Динаміка зростання зумовлена стабільним зростанням основного бізнесу компанії в сегменті мотоциклів та загального машинобудування, а також постійною оптимізацією структури продуктів серії Уджі.

Заборгованість Чжухай Лунхуа у 7031 млн юанів вже прострочена

Щодо ситуації з простроченням фінансової допомоги, Лунсінь Туньюн оголосила, що станом на дату оголошення компанія накопичила заборгованість за позиками та борговими зобов’язаннями Чжухай Лунхуа на суму 7031,28 млн юанів, які вже стали простроченими. Цей борг складається з двох частин: основна сума та проценти за кредитом 5909,97 млн юанів та боргові зобов’язання 1121,31 млн юанів.

Насправді, коли Лунсінь Туньюн вирішила продати акції Чжухай Лунхуа, компанія вже попереджала про ризик повернення цього боргу. У листопаді минулого року в повідомленні про передачу акцій компанія прямо зазначила, що Чжухай Лунхуа все ще заборгувала компанії 6989,52 млн юанів, і підкреслила, що “оскільки комерційна мета Чжухай Лунхуа не була досягнута, балансові чисті активи є від’ємними, компанія стала неплатоспроможною, і існує ризик неповернення зазначених сум”.

Лунсінь Туньюн у своєму оголошенні підкреслила, що компанія вже у 2025 році повністю сформувала резерв на знецінення за позиками та борговими зобов’язаннями Чжухай Лунхуа, прогнозуючи, що це не матиме суттєвого впливу на прибуток і збитки компанії у 2026 році, конкретно за результатами аудиту річного звіту. Відповідна заборгованість становить 0,77% від останніх аудованих чистих активів компанії.

Журналісти “Щоденних економічних новин” дізналися, що хоча “формування резерву на знецінення за кредитами та боргами Чжухай Лунхуа” вплинуло на результати Лунсінь Туньюн у четвертому кварталі минулого року, це не призвело до суттєвого впливу на річні результати компанії за 2025 рік. Згідно з попередніми прогнозами компанії, чистий прибуток материнської компанії у 2025 році становитиме від 16,5 до 18 млрд юанів, що на 47,15% - 60,53% більше в порівнянні з попереднім роком; чистий прибуток після виключення неопераційних витрат прогнозується на рівні зростання від 46,03% до 59,72%.

Чотири місяці тому просто за 1 юань “продали” всі акції Чжухай Лунхуа

Час повертається до десяти років тому, коли Лунсінь Туньюн покладала надії на індустрію безпілотників. У жовтні 2014 року Лунсінь Туньюн оголосила, що разом з Ван Хаовенем, Шеньчженьською інвестиційною компанією Лі Хе (яка тепер змінила назву на Лі Хе Кетчинг Груп) та іншими партнерами інвестує 1 млрд юанів у створення спільного підприємства, яке спеціалізуватиметься на розробці, виробництві та продажу систем безпілотних вертольотів та їх компонентів. Лунсінь Туньюн інвестувала 50 млн юанів та володіла 50% акцій Чжухай Лунхуа.

Тоді компанія в своєму оголошенні описала широкі перспективи ринку, вважаючи, що ринок безпілотних літальних апаратів у Китаї знаходиться на початковому етапі, і має величезний потенціал та простір для зростання. У квітні 2015 року Чжухай Лунхуа успішно зібрала свій перший спеціалізований сільськогосподарський безпілотник (XV-2).

Ідеали великі, але реальність сувора. Журналісти “Щоденних економічних новин” звернули увагу, що з моменту свого заснування Чжухай Лунхуа завжди мала повільний темп комерціалізації та слабку прибутковість. Згідно з відповіддю Лунсінь Туньюн у липні 2024 року на запит щодо нагляду від Шанхайської фондової біржі, Чжухай Лунхуа з моменту створення, крім 2017 і 2020 років, коли компанія отримала незначний прибуток, в інші роки завжди зазнавала збитків, загальна сума яких перевищила 100 млн юанів. Її основний продукт — сільськогосподарський безпілотник — не зміг сформувати масові замовлення на ринку, а подальший перехід до спеціальних застосувань, таких як безпека, через технічні вимоги надовго залишався на етапі випробувань продуктів та перевірки продуктивності, а високі витрати на дослідження та розробки мали величезний контраст з мізерними доходами від продажів.

Стикаючись із цим тривалим збитковим бізнесом, Лунсінь Туньюн врешті-решт вирішила “перервати”. 13 листопада 2025 року правління компанії розглянуло пропозицію та вирішило передати близько 50% своїх акцій Чжухай Лунхуа за 1 юань її міноритарному акціонеру Лі Лянцзюню. Компанія в оголошенні чітко зазначила, що цей крок є виконанням стратегії розвитку “зосередження на основному бізнесі”, і після завершення передачі Лунсінь Туньюн більше не буде володіти акціями Чжухай Лунхуа.

Станом на кінець лютого цього року, загальні активи Чжухай Лунхуа становили лише 2059,61 млн юанів, тоді як загальна сума боргів сягала 8888,95 млн юанів.

Журналісти також дізналися, що Лунсінь Туньюн має ще одну дочку-компанію, яка займається бізнесом у сфері безпілотників, а саме Чунцин Лінь Чжі Ханг Технолоджі. Ця дочка-компанія у першій половині 2025 року отримала лише 197,51 млн юанів доходів, а чистий прибуток не перевищував 100 млн юанів.