Скасування повернення податку на експорт сонячних панелей залишилось за два дні! Які компанії зможуть скористатися перевагами переділу галузі?

Ера субсидій на сонячну енергію стане історією.

З 1 квітня буде офіційно скасовано 9% ПДВ на експорт сонячних продуктів, що покладе край епосі субсидій, яка тривала багато років.

Напередодні набрання чинності політики, в індустрії не спостерігалося очікуваного “буму експорту”, дані по експорту за січень-лютий залишалися стабільними, ціни на кремній навпаки впали до нового мінімуму 40 тисяч юанів за тонну, ціни на кремнієві пластини та батареї також продовжили падіння, що відображає постійно низький настрій на ринку, кінцевий попит ще не відновився.

Після набрання чинності політики, індустрія сонячної енергії також перейде від “субсидійного стимулу” до порівняння реальної конкурентоспроможності на ринку. Експерти, які дали інтерв’ю виданню “Перша економіка”, вважають, що в короткостроковій перспективі скасування політики, зниження цін в індустріальному ланцюгу, низький попит та інші фактори можуть призвести до тиску на показники компаній у другому кварталі, але в середньостроковій перспективі прискорення очищення потужностей може покращити баланс попиту та пропозиції. На історичному роздоріжжі перетворення індустрії, технології, витрати та канали розподілу визначатимуть, які компанії зможуть пережити цикли, тоді як очікування відновлення прибутків провідних компаній стає центром уваги ринку.

Скасування податку на експорт прискорює очищення потужностей та переформатування індустрії.

Скасування податку на експорт ПДВ по суті є активним кроком для розриву каналу “субсидійного цінового конкурсу”, метою якого є прискорення очищення індустрії. У минулому державні субсидії на експорт дозволили частині низькоякісних і неефективних потужностей зберегтися. Після скасування політики компанії повинні покладатися на реальні витрати, технології та канали для участі в конкуренції, а не на політичні пільги.

Після набрання чинності політики, “субсидійний” простір для виживання виробників сонячної енергії буде повністю витіснений. Для малих і середніх підприємств, що протягом тривалого часу мали валову маржу на рівні 3%-5%, скасування податку означає, що витрати зростуть на кілька процентних пунктів, і основним викликом для цих підприємств стане адаптація до повністю ринкової конкуренції. Для провідних компаній, що мають інтегровані потужності з виробництва кремнію, кремнієвих пластин, батарей та компонентів, завдяки перевагам у виробничих витратах, репутації бренду та фінансовим ресурсам, додаткові витрати можуть бути поглинуті всередині ланцюга постачання або передані вниз за течією.

Виробники сонячної енергії вже заздалегідь відреагували. За даними з відкритих джерел, станом на 26 березня, такі провідні компанії, як Trina Solar (688599.SH), Jinko Solar (688223.SH), LONGi Green Energy (601012.SH) та інші, підвищили ціни на експорт, намагаючись передати тиск витрат, викликаний скасуванням податку, на кінцевого споживача.

Після офіційного набрання чинності політики скасування субсидій, як зміниться обсяг експорту сонячних продуктів, наразі невідомо. Але з точки зору внутрішнього попиту, останніми днями ціни в індустріальному ланцюгу продовжують падати, що відображає слабкість попиту.

Асоціація кольорових металів Китаю, секція кремнію (далі - “секція кремнію”) цього тижня повідомила, що ціна на кремній впала до приблизно 40 тисяч юанів за тонну, ціни на кремнієві пластини та батареї також впали, причому середня ціна на батареї знизилася на 2.44% в порівнянні з минулим тижнем, а ціна на компоненти залишилася на рівні минулого тижня.

Секція кремнію зазначила, що основною причиною продовження падіння цін в індустріальному ланцюгу є те, що підприємства вгору та вниз по ланцюгу мають відносно песимістичний прогноз щодо майбутнього, бажання купувати з боку підприємств внизу ланцюга є вкрай низьким, а тиск на зниження цін є значним; “купувати лише під час підвищення цін, а не під час зниження” стає все більш очевидним, що додатково стримує бажання купувати, окрім базового попиту, і веде до ще більшого ослаблення ринкового попиту.

Падіння цін створює подвійний тиск на індустрію. З одного боку, простір для виживання країн-маргіналів скорочується; після скасування субсидій вони більше не можуть компенсувати витрати за рахунок підвищення цін, стикаючись з викликами для стійкості бізнесу; з іншого боку, слабкий попит також змушує очищення з боку пропозиції сповільнитися. За даними галузевого дослідження, цього тижня загальний рівень завантаження кремнієвих підприємств знизився, деякі компанії планують зменшити виробництво, а рівень завантаження впав з 50%-70% до низького рівня, високі запаси в поєднанні зі зниженням цін на сировину посилили тиск на скорочення з боку пропозиції.

Короткостроковий удар по показниках у другому кварталі, в середньостроковій перспективі є можливість для переформатування індустрії.

Кінець ери субсидій не є кінцем розвитку індустрії сонячної енергії, а є поворотним моментом від політичного стимулу до ринкової конкуренції. Широка ринкова конкуренція, що сприяє очищенню з боку пропозиції, викликає великий інтерес на ринку.

З моменту, як цей цикл сонячної енергії досяг дна, процес очищення потужностей виявився складнішим, ніж очікувалося. У 2025 році провідні компанії через підписання саморегулювальних угод, створення платформ для об’єднання потужностей та інші способи попередньо дослідили шлях регулювання пропозиції за ринковими методами; хоча було досягнуто певного рівня очищення потужностей, цього недостатньо для повного перевороту балансу попиту та пропозиції.

Один з аналітиків у сфері нових енергетичних технологій сказав журналісту “Першої економіки”: “Скасування політики податку на експорт є ознакою завершення моделі участі у міжнародній конкуренції, що базується на державних субсидіях. В умовах все більш складного міжнародного торгового середовища, провідні компанії прискорюють просування стратегії ‘глобальної локалізації’, будуючи закордонні виробничі бази на ключових ринках, таких як Південно-Східна Азія та Близький Схід, досягаючи інтеграції виробництва, експлуатації, бренду та сервісу за кордоном. Тому вплив скасування субсидій є лише тимчасовим.”

У короткостроковій перспективі, миттєвий удар від скасування податку, низькі ціни на продукти, сильне утримання від покупок та інші чинники накладаються один на одного, що робить фінансові звіти сонячних компаній у другому кварталі важкими для оптимістичного прогнозування. Останнім часом ціни в ланцюзі виробництва сонячної енергії швидко знижуються, і це не тільки не стимулює попит, але й посилює утримання від покупок, що свідчить про те, що очищення ринку потребує виконання двох ключових умов: зниження визначеності запасів та суттєвого відновлення кінцевого попиту. Але до цих пір не з’явилися чіткі сигнали.

Вказаний аналітик зазначив, що відновлення цін на кремній у другій половині 2025 року вже допомогло деяким компаніям повернутися до прибутковості, у 2026 році індустрія увійде в критичний етап очищення потужностей, а “період болю” після скасування субсидій прискорить ліквідацію застарілих потужностей, і його вплив на очищення з боку пропозиції варто уважно відстежувати.

“Короткостроковий удар прискорить переформатування конкуренції в індустрії, також відкриє можливості для середньострокового розвитку. На фоні глобальної енергетичної трансформації стратегічна цінність сонячної енергії не зменшується, а навпаки, стає ще більш очевидною через зміни в міжнародній енергетичній структурі та виникнення нових застосувань. Які сонячні компанії зможуть краще адаптуватися до ринкової конкуренції, очікування перевороту в їхніх фінансових результатах і можливості відновлення оцінки - це те, що викликає інтерес на ринку,” - зазначив зазначений аналітик.

Нещодавно міжнародні ціни на нафту перевищили 100 доларів за барель, у поєднанні з тривожною ситуацією на Близькому Сході, стратегічна роль чистої енергії знову підвищується. Тим часом, з боку внутрішньої політики надходять позитивні сигнали - урядовий звіт вперше включив “координацію електрики” в його зміст, роль сонячної енергії та зберігання енергії в електропостачанні AI-центру даних стає все більш критичною. З ростом попиту на обчислювальні потужності AI, споживання електроенергії центрами даних зростає експоненційно, і рішення з зеленої електроенергії “сонячна енергія + зберігання” отримують новий етап розвитку.

Зазначений аналітик вважає, що після цього етапу переформатування індустрії, провідні компанії завдяки своїм багатогранним захистам найбільш ймовірно швидше отримають вигоду від оптимізації структури.

З точки зору витрат, провідні компанії, які мають повну інтегровану структуру та фінансові ресурси, мають потужності на всіх етапах виробництва кремнію, кремнієвих пластин, батарей та компонентів, і можуть за рахунок внутрішньої координації пом’якшувати удари від коливань цін. З точки зору технологій, нове покоління високоефективних технологій, таких як BC-батареї, HJT, починає відставати одне від одного, з перевагою у продуктивності, яка на 1.5-2% вища, ніж у традиційних PERC-батарей, що означає значне підвищення виробітку електроенергії за однакових умовах; ця частина технологічної надбавки може ефективно компенсувати тиск витрат. З точки зору каналів та бренду, підприємства, що мають мережу продажів та визнання бренду на всіх десяти найбільших ринках сонячної енергії у світі, мають значно вищу переговорну спроможність, ніж учасники, які покладаються виключно на аутсорсинг або один ринок; вони також мають більше можливостей для розширення до сегментів з високою доданою вартістю, таких як системні рішення, інтелектуальне управління, інтеграція зберігання.