Чистий прибуток зросла на 30% і все ще отримує штрафи! Інвестиційний бізнес CITIC Construction Investment показує яскраві результати, але виявлені прогалини у дотриманні нормативних вимог потребують усунення

本文来源：时代周报 作者：李茜楠、卢泳志

图源：图虫创意

27 березня, Zhongxin JianTou (601066.SH) оприлюднив звіт за 2025 рік.

Фінансовий звіт показав, що Zhongxin JianTou за рік отримав операційний дохід 233,22 мільярда юанів, чистий прибуток для материнської компанії склав 94,39 мільярда юанів, обидва показники продемонстрували двозначне зростання. Як провідний брокер, прибуток чотирьох основних бізнес-сегментів Zhongxin JianTou зріс у всіх напрямках, зокрема інвестиційний банківський бізнес залишається в перевазі.

Старший дослідник аналітичного центру Паньгу Юй Фенхуй в інтерв’ю журналісту “Часового тижня” зазначив, що зростання показників Zhongxin JianTou у 2025 році свідчить про його сильну конкурентоспроможність у галузі та подальше зміцнення ринкової позиції. Зростання доходів і чистого прибутку відображає хороші результати компанії в операціях на капітальному ринку, фінансуванні підприємств тощо. Крім того, чистий прибуток без урахування неопераційних витрат також продемонстрував значне зростання, що свідчить про підвищення прибутковості основного бізнесу та покращення операційної ефективності.

Однак, незважаючи на яскраві показники, Zhongxin JianTou все ще стикається з ризиками відповідності.

У 2025 році компанія отримала 3 адміністративні штрафи, порушення включають: недостатню увагу та обережність при перевірці аномалій у джерелах фінансування акціонерів емітента, неналежне виконання процедур перевірки; недостатню увагу до ненормативних ситуацій у підтвердженні доходів емітента, управлінні закупівлями, неточні висновки перевірки; недостатню увагу до пов’язаних транзакцій закупівель емітента тощо.

Рейтинг інвестиційного банківського бізнесу залишається високим

Фінансовий звіт показав, що у 2025 році Zhongxin JianTou отримав операційний дохід 233,22 мільярда юанів, що на 22,41% більше в порівнянні з попереднім роком; чистий прибуток для материнської компанії склав 94,39 мільярда юанів, що на 30,68% більше; чистий прибуток без урахування неопераційних витрат склав 94,68 мільярда юанів, що на 30,77% більше.

Згідно з сегментацією бізнесу, інвестиційний банківський сегмент Zhongxin JianTou отримав операційний дохід 31,32 мільярда юанів, що на 25,76% більше; сегмент управління капіталом отримав операційний дохід 82,21 мільярда юанів, що на 24,37% більше; сегмент торгівлі та обслуговування інституційних клієнтів отримав операційний дохід 97,24 мільярда юанів, що на 20,75% більше; сегмент управління активами отримав операційний дохід 14,28 мільярда юанів, що на 13,75% більше.

Варто зазначити, що інвестиційний банківський бізнес Zhongxin JianTou завжди займає передові позиції. Основними напрямками інвестиційного банківського бізнесу компанії є акціонерне фінансування, боргове фінансування та фінансове консультування.

Конкретно, акціонерне фінансування завжди було в центрі бізнесу Zhongxin JianTou. У 2025 році компанія завершила 33 проекти акціонерного фінансування A-акцій на внутрішньому ринку, загальна сума головного андеррайтингу склала 917,73 мільярда юанів, займала третє місце в галузі за кількістю проектів та п’яте місце за сумою. Серед них, кількість IPO, яких компанія була головним андеррайтером, склала 12, з головним андеррайтингом на суму 196,61 мільярда юанів; завершено 21 проект повторного фінансування акцій з головним андеррайтингом на суму 721,12 мільярда юанів. На міжнародному ринку Zhongxin JianTou International взяв участь у 7 проектах IPO на гонконзькому ринку з обсягом акціонерного фінансування 458,39 мільярда гонконгських доларів.

Крім того, боргове фінансування Zhongxin JianTou конкурує з акціонерним фінансуванням. У 2025 році боргове фінансування на внутрішньому ринку залишалося на провідних позиціях, компанія завершила 5131 проект головного андеррайтингу з головним андеррайтингом на суму 17334,90 мільярда юанів, зайняла друге місце в галузі. Серед них, проекти головного андеррайтингу корпоративних облігацій склали 1497, з головним андеррайтингом на суму 5523,53 мільярда юанів, зайнявши третє місце в галузі.

Щодо фінансового консультування, у 2025 році компанії, які上市 на A-акціях, завершили 80 проектів з випуску акцій для купівлі активів та значних активів, загальний обсяг угод склав 4705,71 мільярда юанів. Zhongxin JianTou завершив 12 проектів, зайнявши перше місце в галузі; загальний обсяг угод склав 1044,46 мільярда юанів, зайнявши друге місце в галузі.

Zhongxin JianTou повідомив журналісту “Часового тижня”, що у 2025 році компанія збільшила свої зусилля в інвестиційному банківському бізнесі, зокрема в сфері технологічних фінансів. Крім того, компанія активно адаптується до еволюції економіки від факторного до інноваційного підходу, прискорюючи створення багатофункціональної системи обслуговування науково-технічних інновацій. У 2025 році компанія обслуговувала 22 проекти акціонерного фінансування для технологічних підприємств з обсягом андеррайтингу понад 300 мільярдів юанів; кількість та обсяг андеррайтингу технологічних облігацій залишалися на другому місці на ринку.

Щодо інвестиційного банківського бізнесу, Zhongxin JianTou у фінансовому звіті зазначив, що з постійним підвищенням інклюзивності системи капітального ринку в Китаї, розвиток інвестиційного банківського бізнесу отримав хороші зовнішні умови. У 2026 році компанія зосередить інвестиційний банківський бізнес на основних функціях, підтримуючи розвиток нових якісних сил виробництва, створюючи цінні інвестиційні банки, нові якісні інвестиційні банки та інтелектуальні інвестиційні банки; одночасно компанія посилить контроль якості та забезпечить роль “сторожа” капітального ринку.

Вразливості в дотриманні норм у інвестиційному банківському бізнесі все ще існують

Zhongxin JianTou був заснований 2 листопада 2005 року, основними акціонерами є Beijing Financial Holdings Group Co., Ltd., Central Huijin Investment Ltd. та China CITIC Group Co., Ltd. Компанія має понад 300 філій у 30 провінціях, автономних районах і містах з особливим статусом.

Хоча Zhongxin JianTou досяг двозначного зростання в інвестиційному банківському бізнесі, у 2025 році компанія отримала штраф за порушення в процесі андеррайтингу.

12 вересня 2025 року, Шеньчженьська фондова біржа оголосила, що 28 червня 2023 року вона прийняла заявку Beijing Guoyao New World Information Technology Co., Ltd. на первинне публічне розміщення акцій та лістинг на стартовій біржі, де Zhongxin JianTou виступив у ролі андеррайтера. Після розслідування з’ясувалося, що Zhongxin JianTou під час своєї діяльності допустив такі порушення: недостатню увагу та обережність при перевірці аномалій у джерелах фінансування акціонерів емітента, неналежне виконання процедур перевірки; недостатню увагу до ненормативних ситуацій у підтвердженні доходів емітента, управлінні закупівлями, неточні висновки перевірки.

Журналісти “Часового тижня” виявили, що в історії проектів андеррайтингу Zhongxin JianTou були не один випадок, схожий на вищезазначене покарання.

3 вересня 2024 року Шеньчженьська фондова біржа оголосила, що 16 червня 2023 року Changchun Zhuoyi Biotechnology Co., Ltd. подала заявку на первинне публічне розміщення акцій та лістинг на основній біржі, а андеррайтером виступила Zhongxin JianTou. Після розслідування з’ясувалося, що Zhongxin JianTou недостатньо звернув увагу та обережно перевірив, що контроль за внутрішніми процедурами просування Zhuoyi Biotechnology не виконується належним чином, обліковий облік є ненормативним, висновки перевірки не були обережними, і компанія не проконтролювала повне розкриття інформації Zhuoyi Biotechnology; недостатня увага та обережність при перевірці пов’язаних транзакцій закупівель Zhuoyi Biotechnology; неналежне відображення змін у реєстраційній інформації та адресі в поданих документах.

Щодо вразливостей у дотриманні норм інвестиційного банківського бізнесу, Юй Фенхуй зазначив, що ризики відповідності Zhongxin JianTou в андеррайтинговій діяльності не можна ігнорувати. Два роки поспіль компанія отримує покарання через проблеми з виконанням процедур перевірки, недостатньою увагою до фінансової нормованості емітента, що вказує на недоліки внутрішнього контролю компанії.

Окрім штрафу за андеррайтингову діяльність, у 2025 році Zhongxin JianTou також отримав два адміністративні штрафи. 10 січня 2025 року Пекінське управління з цінних паперів видало наказ про виправлення, вказавши на недостатню управлінську відповідність для бізнесу похідних фінансових інструментів та брокерського бізнесу, що свідчить про недостатнє охоплення управління відповідністю компанії, через що були вжиті адміністративні заходи.

Інший штраф був виданий 23 вересня 2025 року, коли Zhongxin JianTou, виступаючи головним брокером Sunlight Zhongke (Фуцзянь) Energy Co., Ltd., виявив порушення під час постійного контролю. У січні 2024 року Zhongxin JianTou дізнався про зупинку роботи Sunlight Zhongke, але не проконтролював виконання обов’язків щодо розкриття інформації, не проявивши належної старанності, за що отримав попередження від Фуцзяньського регуляторного управління.

Юй Фенхуй проаналізував, що в майбутньому Zhongxin JianTou повинен посилити внутрішній контроль, підвищити професійну підготовку та усвідомленість відповідальності своїх співробітників, а також забезпечити, щоб усі проекти проходили перевірку та управління відповідно до найвищих стандартів. Це допоможе зменшити ймовірність виникнення порушень у майбутньому та захистити довгострокові інтереси компанії.