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证券时报记者 吴少龙

2026年3月27日，深交所修訂發布實施《深圳證券交易所股票發行上市審核業務指引第8號——輕資產、高研發投入認定標準（2026年修訂）》（簡稱《指引》），將現行創業板適用的“輕資產、高研發投入”認定標準適用範圍拓展至主板公司。修訂後，主板與創業板相關標準完全一致，符合標準的主板公司再融資補流可以突破限額用於研發投入，進一步提高再融資靈活性。

適用範圍拓展至深市主板

“十五五”規劃明確提出，要“持續深化資本市場投融資綜合改革，增強資本市場制度包容性、適應性”。今年政府工作報告進一步強調，對關鍵核心技術領域的科技型企業，常態化實施上市融資、並購重組“綠色通道”機制。前期，深滬北交易所推出一攬子優化再融資措施，加大力度服務科技創新。

2025年6月，創業板再融資“輕資產、高研發投入”認定標準發布實施，已有江波龍等創業板上市公司選擇以“輕資產、高研發投入”標準申報再融資，市場各方反響良好，主板科技型公司也表示希望能夠儘快享受相關制度紅利。

市場分析指出，不論是進一步鞏固市場地位、提升核心競爭力，還是積極尋找第二增長曲線、主動謀求轉型升級，主板科技型公司都需要長期、大額以及更加靈活的研發資金，支撐技術迭代和科技創新，提高研發項目成功率，推動科技成果高效轉化，在支持上市公司提高質量的同時，也大幅提升廣大中小投資者的獲得感。

本次《指引》修訂將“輕資產、高研發投入”認定標準適用範圍拓展至深市主板公司，在創業板相關指引發布一年後，積極、及時回應市場呼聲，正是增強再融資制度的包容性、適應性的關鍵舉措。

進一步突出“扶優、扶科”導向

本次修訂發布的《指引》共12條。修訂後，主板與創業板相關標準完全一致。

深市主板上市公司“輕資產”認定標準為實物資產占總資產比重不高於20%；“高研發投入”認定標準為最近三年平均研發投入占營業收入比例不低於15%，或者最近三年累計研發投入不低於3億元且最近三年平均研發投入占營業收入比例不低於5%。

與此同時，本次修訂對前期發布的創業板“高研發投入”認定標準進行適應性調整，進一步突出“扶優、扶科”導向。創業板“高研發投入”認定標準中“最近三年累計研發投入不低於3億元且最近三年平均研發投入占營業收入比例不低於3%”的研發投入占比下限由3%調整為5%，高於深滬兩市上市公司最近三年平均研發投入占營業收入比例的中位數。適度提高“高研發投入”認定指標值，旨在引導上市公司加大研發投入科技創新，錨定深耕研發、具有創新特色的上市公司，以高效、靈活的再融資制度，為其不斷提高創新活力、形成創新發展的良性循環保駕護航。

深交所有關負責人介紹，後續將緊緊圍繞支持新質生產力發展這一關鍵著力點，支持更多符合“輕資產、高研發投入”認定標準的深市上市公司積極運用該政策工具，推動典型案例落地，更大力度推動要素資源向新質生產力領域聚集。