*ST Jinglun фіксує зниження ринкової капіталізації та вихід з біржі, продовжуючи ефективність ринкових процесів очищення

27 березня ввечері, *ST 精伦 оприлюднила оголошення, що загальна ринкова вартість акцій компанії протягом 15 торгівельних днів підряд була нижчою за 5 мільярдів юанів, навіть якщо в подальші 5 торгівельних днів акції зростуть до стелі, вони все ще підпадуть під категорію торгівельного делістингу через те, що ринкова вартість протягом 20 днів підряд була нижчою за 5 мільярдів юанів. Компанія стала першою, що підлягає примусовому делістингу на Шанхайській біржі у 2026 році.

*ST 精伦 має тривалу слабкість у базових показниках, делістинг є результатом самостійного вибору ринку після повного виявлення ризиків, що відображає екосистему капітального ринку з природним відбором і своєчасним очищенням.

Сім років підряд збитків, ринкові сили прискорюють очищення «оболонкових компаній»

Основний бізнес *ST 精伦 постійно скорочується; станом на 2025 рік, компанія вже сім років підряд зазнає збитків, а за останні три роки оприлюднені доходи постійно коливаються близько 150 мільйонів юанів. Водночас якість активів компанії погана, чисті активи менше 100 мільйонів юанів, коефіцієнт заборгованості перевищує 50%, грошові потоки від операційної діяльності постійно від’ємні, ліквідність напружена.

Прогноз доходів чітко вказав на ризик фінансового делістингу. 27 січня 2026 року компанія оприлюднила прогноз прибутків за 2025 рік, очікуючи, що чистий прибуток буде від’ємним, а доходи після вирахування податків будуть нижчими за 300 мільйонів юанів, після публікації річного звіту це призведе до фінансового делістингу. Від моменту, коли прогноз підтвердив очікування делістингу, ціна акцій компанії безперервно падала, ринкова вартість швидко зменшувалася, врешті-решт 9 березня впала нижче червоної лінії ринкової вартості в 5 мільярдів юанів, а наступного дня знову впала нижче червоної лінії ціни акцій в 1 юань.

Раніше *ST 精伦 вже почала процес торгівельного делістингу; ще в звіті за третій квартал 2025 року ризик фінансового делістингу компанії став очевидним, ціна акцій під тиском знижувалася, до моменту прогнозу прибутків падіння вже досягло 40%. Згідно з бізнес-правилами, спочатку, що торкається, те й застосовується, акції компанії будуть делістовані відповідно до процедури торгівельного делістингу.

Згідно з розрахунками, *ST 精伦 3 квітня після закриття ринку досягне стандарту, коли загальна ринкова вартість протягом 20 днів буде нижчою за 5 мільярдів юанів, і в наступний торгівельний день акції будуть призупинені, почнеться процедура торгівельного делістингу. Слід зазначити, що торгівельний примусовий делістинг не передбачає періоду для підготовки до делістингу; акції компанії будуть вилучені з біржі протягом 5 робочих днів після отримання рішення про припинення торгівлі від Шанхайської фондової біржі.

Сегмент ST поступово диференціюється, акції з ризиком делістингу стали «гарячим картоплею»

Слід зауважити, що навіть якщо у *ST 精伦 ризики фінансового та торгівельного делістингу «високі», її акції все ще показували стрибки у ціні в окремі дні перед делістингом. Фахівці в галузі вважають, що це явище часто є короткочасною спекулятивною грою, інвестиційні ризики є досить високими.

В даний час сегмент ST вже вступив у період високих ризиків. З наближенням оприлюднення річних звітів багато компаній *ST попереджають про ризики делістингу. Журналісти звернули увагу, що *ST 熊猫, *ST 岩石, *ST 正平, *ST 沐邦 та інші компанії неодноразово попереджали про можливі ризики фінансового делістингу. Наприклад, у *ST 熊猫 справи, що стосуються неконтрольованих питань, ще не мають суттєвого прогресу, ризик делістингу надзвичайно високий, але ціна акцій двічі підвищувалася через аномальні коливання; у *ST 岩石 очікування фінансового делістингу є дуже чіткими, *ST 正平, *ST 沐邦 також неодноразово попереджали про суттєві ризики делістингу, пов’язані з від’ємними чистими активами та неконтрольованими аудиторськими висновками.

Фахівці вказують, що для акцій з високими ризиками їхня здатність до тривалої діяльності вже практично втрачена, короткочасні коливання цін не можуть змінити остаточну долю, після підвищення цін зазвичай слідує різке падіння, інвестори повинні бути особливо обережними.

Хоча ціни акцій вищезгаданих компаній нещодавно демонстрували коливання, випадок *ST 精伦 знову попереджає інвесторів: в умовах все більш чітких очікувань делістингу компанії участь у спекуляціях з акціями з високими ризиками делістингу є ірраціональною поведінкою, що в кінцевому підсумку може призвести до величезних інвестиційних втрат. Інвестори повинні повністю усвідомлювати ризики делістингу, рішуче уникати акцій з погіршенням базових показників та високими ризиками делістингу, і не слід бездумно брати участь у спекуляціях.