Дочірня компанія Xilinmen втратила 100 мільйонів юанів, що зникли безвісти, викликавши кілька проблем у управлінні

Запитайте AI · Як фінансова прогалина компанії Xitu Technology відображає внутрішні контрольні ризики сімейного бізнесу?

Xilinmen (603008.SH) одним повідомленням відкриває хаос у фінансовому управлінні публічних компаній.

Ввечері 27 березня Xilinmen оголосив, що його дочірня компанія Xitu Technology Co., Ltd. (далі: Xitu Technology) незаконно перевела 100 мільйонів юанів, використовуючи службове становище, компанія терміново заморозила відповідні рахунки на 900 мільйонів юанів, загальна сума заморожених та спірних коштів перевищує 1 мільярд юанів, що складає 26,54% від останніх перевірених чистих активів компанії та 42,69% від грошових коштів.

Ця, здавалося б, одинична подія з приводу використання фінансів відображає численні глибокі проблеми з управлінням дочірніми компаніями, розподілом фінансів, системою внутрішнього контролю та навіть моделлю сімейного управління, а також річний звіт за 2025 рік, який буде оприлюднений 25 квітня, стане подвійним випробуванням з точки зору аудиту та внутрішнього контролю.

Маленька дочірня компанія виявила “велику прогалину” в фінансах

Основним суб’єктом “викрадення” коштів є Xitu Technology, яка була заснована як 100% дочірня компанія Xilinmen у січні 2021 року з реєстраційним капіталом у 50 мільйонів юанів. Інформація з 2024 року показує, що у компанії працює лише 8 осіб, а її реєстраційне місце знаходиться в районі Сяошань, місто Ханчжоу, провінція Чжецзян.

Ця невелика дочірня компанія, виявляється, має у своїх рахунках більше 100 мільйонів юанів грошових коштів, що становить 200% від її реєстраційного капіталу, і майже 20% від загальної суми грошових коштів усіх дочірніх компаній Xilinmen — згідно з проміжним звітом компанії за 2025 рік, загальна сума грошових коштів у консолідованому звіті становить 1,972 мільярда юанів, з них материнська компанія має 1,444 мільярда юанів, а всі дочірні компанії разом мають приблизно 530 мільйонів юанів.

На даний момент неясно, коли саме були переведені ці 100 мільйонів юанів: чи було це одноразове переведення, чи воно відбувалося кілька разів? Фахівці з фінансів вказують, що якщо це було одноразове переведення, то наскільки великим було авторизаційне дозволення на великий переказ? Чому не вдалося виявити це протягом початкового етапу події, якщо перекази проводилися частинами? Якщо це було зроблено шляхом поділу на менші суми, щоб уникнути контролю, це відображає серйозні недоліки в системі моніторингу фінансів підприємства; якщо ж це був одноразовий переказ, то зазвичай він має пройти через затвердження фінансового директора, генерального директора або навіть ради директорів, а не може бути виконаний однією особою.

Після події Xilinmen 26 березня подала заяву до правоохоронних органів і здійснила захисне замороження рахунків. Компанія заявила, що це замороження є самостійною дією, що короткостроково вплине на використання коштів дочірньої компанії, але не матиме істотного негативного впливу на загальну виробничу діяльність. Наразі компанія співпрацює з поліцією для розслідування та сприяє розмороженню і поверненню коштів.

Варто зазначити, що законний представник Xitu Technology Чжоу Яйін заявив ЗМІ, що він лише формальний законний представник, і цей нюанс ще більше підкреслює плутанину в управлінні кадрами в цій дочірній компанії.

27 березня Шанхайська фондова біржа терміново видала регуляторний лист, до якого увійшли сама публічна компанія, члени ради директорів, вищі керівники, а також контрольний акціонер і фактичний контролер.

Варто зазначити, що акції компанії за останні шість робочих днів впали більш ніж на 22%. Ринок поки не може встановити прямий зв’язок між останнім падінням акцій і подією “викрадення” коштів.

Журналіст першої фінансової інформації намагався зв’язатися з головою правління та засновником Xilinmen Ченем Аюй для підтвердження причин події, але телефон залишався без відповіді.

Xitu Technology: основна платформа для готельних каналів, чому вона стала ризиковою “чорною дірою”?

З точки зору бізнес-орієнтації, Xitu Technology не є звичайною дочірньою компанією, а є основною стратегічною платформою для готельних проектів Xilinmen, є єдиним суб’єктом, що займається розвитком та експлуатацією цього каналу, який є “фронтом” готельного бізнесу; разом з цим є також “бекенд” суб’єкт — Xilinmen Hotel Furniture Co., Ltd., що відповідає за виробництво готельних меблів, обидва разом утворюють структуру “1 основна платформа + 1 виробнича підтримка” для готельних проектів компанії.

Відкриті дані показують, що готельний канал Xilinmen вже співпрацює з такими брендами, як InterContinental Hotels (IHG.N), Marriott International (MAR.O), Jinjiang Inn (600754.SH), Huazhu (HTHT.O), ShouLü Hotels (600258.SH), Dongcheng Group, Shangmei, Atour (ATAT.O), Kayi Hotel Group, і керованими Jinlan Resort, з понад 3000 готелями, ставши важливим джерелом зростання для компанії.

З моменту заснування Xilinmen жодного разу не розкривав свою фінансову продуктивність та стан активів у регулярних звітах, також не розділяв інформацію про обсяги продажу готелів та проектів. Однак, судячи з опису бізнес-орієнтації компанії, Xitu Technology скоріше є “центром витрат”, а не “центром витрат”.

У річному звіті за 2024 рік зазначено, що продажі материнської компанії становлять 4 мільярди юанів, а загальні продажі всіх дочірніх компаній досягають 4,7 мільярда юанів.

Але витрати на продажі материнської компанії складають лише 1,57 мільярда юанів, тоді як консолідовані витрати на продажі становлять 18,7 мільярда юанів, що означає, що на рівні дочірніх компаній витрати на продажі перевищили 17 мільярдів юанів, що становить понад 90% від загальних витрат на продажі компанії.

Аналітики вважають, що структура доходів/витрат Xilinmen означає, що бюджет і контроль витрат на продажі зосереджуються на рівні дочірніх компаній. Використання 100 мільйонів юанів в Xitu Technology, ймовірно, пов’язане з великими правами на витрати та фінансові розподіли цієї дочірньої компанії.

Випробування річного звіту: аудит річного звіту може містити акцентовані питання, як оцінити внутрішній контроль

Згідно з планом, річний звіт Xilinmen за 2025 рік буде оприлюднений 25 квітня. Аудитори, з якими спілкувалися журналісти першої фінансової інформації, зазначили, що хоча подія з приводу використання коштів сталася після дати балансу за 2025 рік, що є подією після звіту, це не змінить основних фінансових даних фінансової звітності компанії за 2025 рік, але ця подія все ще матиме абсолютно різний вплив на аудит річного звіту та аудит внутрішнього контролю.

З точки зору аудиту фінансових звітів, використання коштів не призвело до перекручення фінансових даних за 2025 рік, і компанія вже активно оголосила про відповідні обставини. Аудиторські організації все ще можуть видати стандартний звіт без умов з акцентованим питанням про фінансову звітність, попереджаючи інвесторів звернути увагу на цю значну фінансову подію після звіту, а також на можливі наслідки повернення коштів та розмороження рахунків на діяльність компанії.

Крім того, ринок все ще повинен звертати увагу на фінансові показники компанії за четвертий квартал 2025 року. За три квартали компанія отримала чистий прибуток у 399 мільйонів юанів, що на 6,45% більше в річному вимірі. Проте, чи не спричинить подія з фінансами скорочення каналів, накопичення поганих боргів тощо в четвертому кварталі, поки залишається невизначеним.

У той же час, з точки зору внутрішнього аудиту, ця подія є серйозним дефектом внутрішнього контролю фінансової звітності. Аудитори вказують, що незаконне переведення 100 мільйонів юанів відображає недієздатність процесу авторизації та затвердження компанії, недостатнє розмежування ключових посад, відсутність механізму моніторингу великих фінансових коштів, і цей дефект не є ізольованою подією. Згідно з “Інструкцією з аудиту внутрішнього контролю підприємств”, у разі наявності серйозних дефектів і невизначеності в обсязі аудиту, аудиторські організації повинні видати заперечувальну думку.

Представники індустрії меблів зазначають, що глибоко вкорінена модель управління сімейного бізнесу Xilinmen є глибокою причиною недієздатності внутрішньої контрольної системи.

Xilinmen була заснована Ченем Аюй у 1984 році як сімейна майстерня, і зараз залишається типовою публічною компанією з сімейним контролем. Ченю Аюй, якому зараз 64 роки, є фактичним контролером, а його син Чен Ічжен формує “батько-син” управлінську структуру — Чен Аюй займає посаду голови правління та законного представника, а Чен Ічжен є генеральним директором і заступником голови правління. Члени сім’ї також займають посади в раді директорів як не незалежні директори, а інші ключові посади займають довірені особи фактичного контролера, що забезпечує вплив сімейних інтересів на всі рішення та управлінські процеси компанії.

Крім того, фактичний контролер і особи, що діють спільно, зараз володіють 36,36% акцій компанії, при цьому в них є значна частка заставлених акцій.

(Ця стаття з першої фінансової інформації)