Навіть «борговий король» був здивований! «Супертиждень центральних банків» повністю підпалив глобальні очікування підвищення ставок

Запитання до AI · Чому війна на Близькому Сході викликала нові занепокоєння щодо підвищення процентних ставок центральними банками?

Фінансовий інформаційний агентство 20 березня (редактор Сяо Сян) З закінченням засідань центральних банків США, Європи, Великобританії та Японії, агресивний тон, який випустили центральні банки під час цього “супер тижня центральних банків”, безумовно, призвів до хвилювання на глобальних ринках облігацій та процентних ставок. Незважаючи на те, що цього тижня майже всі основні центральні банки розвинених ринків, за винятком Резервного банку Австралії, зберегли процентні ставки на незмінному рівні, вони загалом підкреслили, що якщо війна США та Ізраїлю з Іраном призведе до енергетичного шоку, що викличе різке зростання цін, вони готові вжити заходів для стримування інфляції…

З початку війни між США та Іраном в кінці минулого місяця трейдери значно скоротили свої ставки на те, що ФРС США цього року знизить процентні ставки, і очікують, що інші центральні банки підвищать ставки протягом року. Після кількох днів засідань центральних банків, безумовно, це ринкове ставлення поглибилося. Інвестори активно ставлять на підвищення ставок після того, як основні центральні банки висловили нові занепокоєння щодо можливого інфляційного шоку внаслідок різкого зростання цін на нафту.

У четвер глобальний ринок облігацій зазнав розпродажу, що почався з Великобританії, де прибутковість облігацій злетіла до небачених висот, що нагадавало про 2022 рік, коли фінансовий план колишнього прем’єр-міністра Трасс призвів до хаосу на ринку. Цього разу епіцентр землетрусу на ринку облігацій стався через центральний банк — після того, як Банк Англії у четвер оголосив, що “готовий” вжити заходів для запобігання прискоренню інфляції, прибутковість дворазових британських облігацій на короткий час піднялася на 40 базисних пунктів до 4,49%.

Короткострокові облігації в інших економіках також зазнали серйозних втрат у четвер, оскільки інвестори ставили на те, що центральні банки європейських країн змушені будуть підвищити ставки, а ФРС залишить ставки на незмінному рівні протягом решти року. Це призвело до того, що прибутковість дворазових американських облігацій у четвер на короткий час зросла на 18 базисних пунктів до 3,95%, а прибутковість дворазових німецьких облігацій також зросла майже на 15 базисних пунктів.

У четвер розпродаж короткострокових облігацій США навіть шокував “короля облігацій” Гундлака. Цей магнат ринку облігацій, засновник DoubleLine Capital, написав на платформі X, що прибутковість дворазових американських облігацій зросла на 50 базисних пунктів менш ніж за три тижні, що може свідчити про наближення підвищення ставок ФРС.

Попри те, що після зниження цін на нафту хвиля розпродажу на ринку облігацій дещо вщухла — надходили повідомлення про те, що ізраїльська сторона “дотримається” вимоги Трампа про призупинення наступних авіаударів по іранських енергетичних об’єктах, що підняло ціни на американські облігації в кінці дня, практично повністю компенсуючи ранні втрати. Але ці різкі коливання підкреслюють, наскільки ринкові тенденції залежать від цієї війни на Близькому Сході, яка, здається, не закінчиться найближчим часом.

Менеджер портфеля компанії Wellington Management Бридж Кхурана зазначив: “Раніше ринок вважав, що ця війна швидко закінчиться. Але тепер ринок нарешті починає хвилюватися, що ця війна може тривати довше.”

“Супер тиждень центральних банків” повністю запалив глобальні очікування підвищення ставок

Варто зазначити, що нещодавнє падіння на ринку облігацій в основному зосереджено на короткострокових облігаціях, які найбільш чутливі до змін монетарної політики, що підкреслює, наскільки швидко змінилася глобальна перспектива з моменту початку війни США з Іраном наприкінці минулого місяця.

Раніше трейдери прогнозували, що ФРС цього року знизить ставки двічі, а Банк Англії, ймовірно, знизить ставки на сьогоднішньому засіданні, щоб підтримати слабкий ринок праці у Великобританії. Але війна на Близькому Сході та глобальні енергетичні та торгові порушення повністю зруйнували ці очікування.

У США, хоча ФРС у графіку ставок, опублікованому цього тижня, все ще планує знизити ставки на 25 базисних пунктів цього року, трейдери тепер вважають цю можливість вкрай низькою. Це коригування очікувань у четвер під час ранкової сесії в Нью-Йорку призвело до значних коливань, коли інвестори почали закривати позиції, які сподівалися на прибуток від зниження ставок ФРС. Долар також ослабнув відносно основних валют, що відображає перспективу підвищення закордонних ставок.

“Це лише тривожний сигнал для ринку облігацій США, який нагадує про те, що ми наближаємось до завершення циклу зниження ставок ФРС,” зазначив керівник інвестиційної стратегії WisdomTree Кевін Фланаган.

Виступи чиновників центральних банків цього тижня також свідчать про те, що, хоча зростання цін на нафту загрожує уповільненням економічного зростання, їх основна увага все ще зосереджена на ризиках зростання інфляції.

Незважаючи на те, що Європейський центральний банк на шостому засіданні залишив ставки незмінними, трейдери все ще очікують, що цього року буде принаймні два підвищення ставок для стримування інфляції. Президент ЄЦБ Лагард у четвер заявила, що війна на Близькому Сході робить перспективи ще більш невизначеними, створюючи ризики зростання інфляції та зниження економічного зростання. ЄЦБ зазначив, що витрати на енергію матимуть “суттєвий вплив” на інфляцію, і підвищив прогноз інфляції на цей рік з 1,9% до 2,6%. ЄЦБ також заявив, що в більш серйозних випадках, якщо інфраструктура енергетики зазнає серйозних пошкоджень і відновлення постачання буде повільним, інфляція наступного року може наблизитися до 5%.

Банк Англії заявив, що якщо тенденція зростання інфляції триватиме, він готовий підвищити ставки для стримування інфляції. Глава Банку Англії Бейлі прямо зазначив: “Я буду уважно стежити за розвитком ситуації і готовий вжити необхідні заходи, щоб забезпечити, що інфляція продовжує рухатися до цільового рівня 2%.”

Для чиновників центральних банків Європи ключовим питанням є, як довго триватиме зростання витрат на енергію та який вплив це матиме на ціни на інші товари та послуги.

Перед обличчям шоку пропозиції, чиновники центральних банків зазвичай дотримувалися підходу ігнорування, вважаючи, що різке зростання цін зазвичай є тимчасовим, а підвищення ставок завдає більшої шкоди економічному зростанню, ніж допомагає стримувати інфляцію. Але після конфлікту між Росією та Україною у 2022 році різке зростання цін на енергію та їжу насторожило європейських політиків. Це призвело до збільшення вимог до зарплат, а також до зростання цін на ряд трудомістких послуг. Як результат, інфляція перевищувала цільовий рівень довше, ніж очікувалося.

Тепер вони більше хвилюються, що спогади про цей досвід означають, що працівники швидко вимагатимуть вищих зарплат, що призведе до нового витка зростання цін.

Стратег з процентних ставок BNP Paribas очікує, що, якщо ціни на енергію залишаться на високому рівні, а рівень безробіття в США залишиться стабільним, ФРС на наступному засіданні в квітні може натякнути на можливе підвищення ставок. BNP Paribas у звіті зазначила, що навіть без війни на Близькому Сході, покращення інфляції в США, здається, важко досягти.

(Фінансове інформаційне агентство Сяо Сян)