Готівкові дивіденди понад 7,4 мільярда! Свинна компанія з капіталом у сотні мільярдів юанів Muyuan представила результат, що перевищує очікування

Запитання до AI · Ціна свинини впала до нового мінімуму, як Муйюань змогла здійснити високі дивіденди всупереч тенденціям?

Ціна свинини впала до шестирічного мінімуму, але компанія Муйюань представила звіт, який перевершив очікування.

27 березня ввечері найбільша компанія з вирощування свиней в країні, Муйюань, опублікувала фінансовий звіт за 2025 рік, який показав, що компанія отримала доходи у розмірі 1441,45 мільярдів юанів, що на 4,49% більше в порівнянні з попереднім роком; чистий прибуток для акціонерів склав 154,87 мільярдів юанів, що на 13,39% менше в порівнянні з попереднім роком; чистий прибуток без урахування нестандартних витрат склав 159,88 мільярдів юанів, що на 14,71% менше в порівнянні з попереднім роком.

Варто зазначити, що доходи Муйюань за 2025 рік досягли історичного максимуму. Бізнес з забою м’яса компанії в третьому та четвертому кварталах 2025 року також отримав прибуток, що стало першим випадком отримання річного прибутку.

Згідно з даними моніторингу сайту Соу Чжу, 27 березня середня ціна на свиней м’ясної породи в країні впала до 9,43 юанів/кг, що на 28,34% менше в порівнянні з піком у 13,16 юанів/кг в середині січня, і на приблизно 35,6% менше в порівнянні з минулим роком, що стало найнижчим показником з травня 2018 року.

Внаслідок постійного падіння цін на свинину з другої половини 2025 року прибутки свинарських підприємств загалом під тиском, а у деяких провідних компаній прибутки навіть стали негативними. На фоні цієї ситуації компанія Муйюань за рахунок своїх масштабів та потужних можливостей контролю витрат змогла забезпечити високу якість розвитку бізнесу.

На ринковому капіталі Муйюань у 2025 році зросла на 36,93%, що є кращим показником, ніж у галузі. Щоб віддячити інвесторам, компанія також збільшила розмір дивідендів.

Згідно з оголошенням, Муйюань планує виплатити всім акціонерам 4,27 юанів грошових дивідендів на кожні 10 акцій (включаючи податки), загальна сума дивідендів складе 24,35 мільярдів юанів (включаючи податки). Якщо ця пропозиція буде схвалена збором акціонерів, загальна сума грошових дивідендів компанії у 2025 році досягне 74,38 мільярдів юанів (включаючи податки), що становитиме 48,03% від чистого прибутку компанії за цей рік.

На початку лютого 2026 року Муйюань успішно вийшла на біржу в Гонконзі, відкриваючи нову главу в міжнародному розвитку. Компанія Муйюань заявила, що наразі у глобальному секторі вирощування свиней ще є великий потенціал для розвитку, компанія сподівається скористатися технологічними перевагами, накопиченими за багато років у галузі, контролем витрат та досвідом екологічного управління, щоб повністю скористатися можливостями на зарубіжних ринках, виводячи обладнання і технології на міжнародний рівень та надаючи підтримку глобальному сектору вирощування свиней, сприяючи подальшому зростанню бізнесу компанії.

Сильні завжди залишаються сильними

Як циклічна галузь, сектор вирощування свиней має дуже чіткі циклічні характеристики.

На піку попереднього циклу, завдяки високим цінам на свинину, багато компаній вирішили зайнятися свинарством, серед яких були й провідні технологічні компанії. Бурхливий вхід нових потужностей створив тиск навіть на провідні свинарські компанії, які також розпочали процес розширення.

Насправді, це ірраціональне розширення не тільки не змогло сприяти здоровому розвитку галузі, а й завдало значного удару по порядку в галузі, як це було в секторах нових енергій, літію та сонячної енергії.

Завдяки величезним потужностям, тиск з боку пропозиції залишається основним протиріччям на нинішньому ринку. В таких умовах очищення потужностей в галузі не є справою однієї ночі. Тому політичні обмеження та прискорене усунення компаній в самій галузі стали важливими підходами до вирішення проблеми.

Нещодавно Національна комісія з розвитку і реформ та Міністерство сільського господарства і сільських справ організували спеціальну нараду, на якій вимагали від провідних свинарських компаній строго дотримуватися заходів контролю потужностей, науково організовувати виробництво, поступово зменшувати кількість свиноматок, а також знизити цільову кількість свиноматок до 36,5 мільйонів голів, запровадивши управління річною реєстрацією виробництва для обмеження безладного розширення.

На фоні цих подій провідні компанії в галузі, завдяки своїм масштабам, витратам та фінансовим ресурсам, ставши найбільшими вигододержателями у процесі очищення потужностей в галузі.

Кан Цзянь Цзінцай вважає, що хоча безладне розширення та перехід у цю галузь завдали великої шкоди, у довгостроковій перспективі це є неминучим шляхом до здорового розвитку галузі. Лише пройшовши через циклічні випробування та жорстку ринкову конкуренцію, компанії не будуть сліпо переходити в інші сфери під час наступного циклу, а будуть поважати закони розвитку галузі.

Згідно з даними фінансового звіту, у 2025 році Муйюань постачила на ринок 7798,1 мільйонів товарних свиней, надавши 709 тисяч тонн високоякісного м’яса, що відповідає споживчим потребам у свинині для понад 100 мільйонів людей. Загальні витрати на вирощування свиней у 2025 році склали близько 12 юанів/кг, що на приблизно 2 юані/кг менше в порівнянні з минулим роком.

За підтримки подвійних переваг масштабу та витрат, незважаючи на те, що в галузі ще не відчувається відновлення, чистий прибуток Муйюань все ще може зберігатися на рівні понад 100 мільярдів юанів, що підкреслює її чітку конкурентну перевагу.

Муйюань також заявила, що має впевненість у подальшому зниженні витрат. Наразі витрати на відмінні ферми компанії можуть бути контролювані на рівні нижче 11 юанів/кг, компанія зосередиться на інноваціях у технології вирощування свиней і підвищенні ефективності, шляхом стандартизованого точного управління та навчання персоналу, копіюючи та поширюючи досвід успішних ферм, щоб забезпечити подальше зниження загальних витрат на вирощування.

Крім того, у 2025 році Муйюань забила 2866,3 мільйона свиней, продавши 323 тисяч тонн свинячих продуктів, таких як свіже та заморожене м’ясо. Бізнес з забою свиней отримав доходи у розмірі 452,28 мільярдів юанів, що на 86,32% більше в порівнянні з минулим роком, досягнувши вперше з моменту заснування річного прибутку. Оглядаючи 2026 рік, Муйюань зазначила, що обсяги забою, ймовірно, продовжать зростати, а завдяки оптимізації каналів продажу та структури продуктів, прибутковість може ще більше посилитися.

Чекаючи нових рекордів у показниках

На попередньому циклі масштабне розширення призвело до значного боргового тиску для Муйюань.

Тому в умовах дна циклу в галузі зниження боргу стало одним із основних цілей компанії. Згідно з даними фінансового звіту, на кінець 2025 року коефіцієнт боргового навантаження компанії становив 54,15%, що на 4,53 процентних пункти менше, ніж на початку року, а загальний борг зменшився на 171 мільярд юанів, перевершивши річну ціль зниження боргу.

Одночасно здатність компанії генерувати грошові потоки продовжувала зростати. На кінець 2025 року чистий грошовий потік від операційної діяльності досяг 300,56 мільярдів юанів, що ще більше підвищило здатність компанії протистояти ризикам.

Муйюань зазначила, що в майбутньому продовжить зниження боргів, дотримуючись стабільної діяльності, глибоко вивчаючи можливості зниження витрат, підвищуючи прибутковість та здатність генерувати грошові потоки, одночасно постійно оптимізуючи структуру боргу, розумно використовуючи різні фінансові інструменти для зниження витрат на фінансування, підтримуючи фінансові показники на більш безпечному та здоровому рівні, підвищуючи загальну якість управління компанією.

Муйюань також зазначила, що компанія вже пройшла період великих інвестицій у будівництво, і з поступовим зниженням капітальних витрат здатність генерувати грошові потоки буде поступово посилюватися, офіційно вступаючи в період збору грошових потоків, що створить міцну основу для підвищення розміру дивідендів.

Кан Цзянь Цзінцай вважає, що після одного циклу випробувань розширення свинарських компаній стане більш раціональним, а явище сліпого переходу до інших сфер буде в основному стримано. Для Муйюань, на попередньому циклі компанія вже досягла масштабного розширення, і з приходом нового циклу в галузі процес усунення середніх та малих підприємств прискориться, а Муйюань завдяки своїм масштабам та витратам стане одним із найбільших переможців у галузі.

Ми вважаємо, що в наступному циклі нові рекорди показників Муйюань є ймовірною подією. Крім того, після одного циклу розширення, ринок капіталу більше не буде сліпо оцінювати галузь, а буде схилятися до раціональних оцінок. На цьому фоні провідні компанії отримають премії за оцінку, а не ті надвисокі оцінки, які раніше отримували середні та малі підприємства.

Варто зазначити, що міжнародний розвиток Муйюань вже досяг значного прогресу. У 2025 році Муйюань уклала угоди з в’єтнамською компанією BAF та тайською групою Чжунда, зосередившись на ринку Південно-Східної Азії, використовуючи технологічні та управлінські переваги, відкриваючи нові можливості для зростання. У лютому 2026 року Муйюань успішно вийшла на Гонконгську фондову біржу, заклавши основу для розширення міжнародних ринків та залучення глобальних інвестицій, одночасно компанія зможе ще більше оптимізувати структуру акціонерів та підвищити рівень корпоративного управління.

Кан Цзянь Цзінцай вважає, що під впливом відносин попиту та пропозиції в короткостроковій перспективі ціни на свинину продовжать залишатися під тиском. У довгостроковій перспективі, з постійним очищенням потужностей, провідні компанії отримають першочергові вигоди, в той час як рівень процвітання в галузі перевищить попередній цикл. Тому ми бачимо великий потенціал для зростання показників Муйюань у новому циклі.

Фінансова компанія Цзянь Тун випустила звіт, в якому зазначає, що наразі галузь стикається з багатьма труднощами, такими як “нижня межа цін на свинину, значне зниження цін на поросят, підвищення цін на корми”, що може призвести до прискореного очищення потужностей свиноматок, а наступний підйомний цикл обіцяє бути перспективним.

Деякі аналітики вважають, що нині сектор вирощування свиней вже знаходиться на типовому дні циклу, основними характеристиками якого є постійні збитки в галузі та безперервне зменшення кількості свиноматок, що поступово зміцнює базу для скорочення пропозиції, забезпечуючи потужну підтримку для запуску нового циклу.

Автор заявляє: особиста думка, лише для довідки.