Публічна компанія вартістю 1 мільярд була викрадена

Запитання до AI · Як внутрішні контрольні вразливості “Сі Лінь Мен” можуть спричинити ризик втрати мільярдів?

300 млрд “Хаер Чжі Цзя”, результати змінилися

“Ше Де Цзює Є” “накопичує зерно” для нового циклу

Джерело丨Щоденний бізнес огляд

Хто б міг подумати, що “Сі Лінь Мен”, який спеціалізується на тому, щоб допомогти людям “добре спати”, сам тепер не може заснути.

27 березня ввечері одне оголошення викликало сенсацію на всьому капітальному ринку. “Сі Лінь Мен” (603008.SH) повідомив, що компанія виявила, що банківські рахунки підконтрольної компанії “Сі Ту Текнолоджі Лімітед” були незаконно перераховані, а загальна сума перерахованих коштів склала 100 млн юанів.

Ще більш тривожно, після перевірки виявилось, що це не зовнішня атака хакерів, а типове “зрадництво в родині” — відповідні особи підозрюються у використанні своєї посади для незаконного привласнення коштів компанії.

1

Кошти у 1 млрд юанів “під загрозою”

Ця “справа внутрішнього зрадника” має наслідки, які значно перевищують 100 млн юанів.

Щоб запобігти поширенню ризиків, “Сі Лінь Мен” терміново активував “режим самозахисту”, захистивши ймовірно задіяні банківські рахунки шляхом їх самостійного заморожування. На момент публікації оголошення загальна сума заморожених коштів перевищила 900 млн юанів, що стосується рахунків дочірніх компаній, таких як “Ханжоу Сі Юе Меблі”, “Шаосін Сінь Сі Меблі” та ін.

100 млн юанів було перераховано, а 900 млн юанів заморожено, загальна сума перевищує 1 млрд юанів. Наскільки жахливе це число? Воно становить 26,54% останньої перевіреної чистої вартості активів “Сі Лінь Мен” і 42,69% її грошових коштів. Це означає, що майже половина готівкових активів компанії наразі перебуває в “аномальному стані”.

Хоча “Сі Лінь Мен” у своєму оголошенні підкреслює, що це активне захисне заморожування, а не примусове виконання з боку третіх осіб, це тимчасово не матиме значного негативного впливу на загальну діяльність компанії, але здатність дочірніх компаній до короткострокового фінансування безперечно зазнає серйозних обмежень.

Центром цього скандалу — “Сі Ту Текнолоджі”, яка колись була важливою картою в руках голови “Сі Лінь Мен” Чень А Юя.

Повертаючись до грудня 2020 року, рада директорів “Сі Лінь Мен” одноголосно схвалила пропозицію про інвестиції в 50 млн юанів для створення повністю дочірньої компанії “Сі Ту Текнолоджі”. Тоді компанія покладала великі надії на цю “фігуру”, чітко визначивши її основну місію: розвиток бізнесу в готельній сфері.

У концепції “Сі Лінь Мен” через “Сі Ту Текнолоджі” розширити готельні сценарії, з одного боку, може сприяти розвитку нових джерел прибутку, з іншого боку, забезпечити видимість бренду в елітних комерційних сценаріях, підвищуючи загальну конкурентоспроможність. У січні 2021 року “Сі Ту Текнолоджі” була офіційно зареєстрована, а законним представником стала Чжоу Яйін.

“Сі Ту Текнолоджі”, яка повинна була стати новим двигуном зростання “Сі Лінь Мен”, на жаль, через внутрішні контрольні невдачі стала найбільшою “крововтратою” публічної компанії. Кошти у мільярдному розмірі були легко перераховані, що виявило очевидні вразливості в управлінні дочірніми компаніями, затвердженні коштів, балансі посад і інших ключових етапах.

2

Регулятори швидко реагують

Швидкість, з якою спливла інформація про подію, була швидшою за перерахування коштів.

В день публікації оголошення 27 березня Шанхайська фондова біржа терміново надіслала лист про регулювання, до якого були залучені не лише сама публічна компанія, але й директори, вищі керівники, контролюючі акціонери та фактичні контролери. Цей крок Шанхайської фондової біржі означає, що буде проведено всебічну перевірку управління коштами компанії, внутрішнього контролю, розкриття інформації та інших етапів.

Не дивно, що регулятори так насторожені. У цій справі існує невизначеність щодо повернення незаконно перерахованих коштів. “Сі Лінь Мен” у своєму оголошенні чесно зазначає, що якщо кошти не вдасться повернути, це може негативно вплинути на чистий прибуток компанії.

Для публічної компанії це не лише фінансові збитки, але й серйозне запитання до здатності корпоративного управління.

Історія “Сі Лінь Мен” — це відображення переходу китайської індустрії матраців від “виробництва” до “розумного виробництва”.

У 1984 році засновник Чень А Юй інвестував тисячу юанів у відкриття невеликої майстерні на кілька десятків квадратних метрів у Шаосіні, провінція Чжецзян, що стало попередником “Сі Лінь Мен”.

У той час, коли матраци “Сіммонс” тільки почали користуватися популярністю в Китаї, Чень А Юй вбачав великий потенціал у галузі матраців, самостійно навчився та досліджував виробництво матраців. Через 12 років “Сі Лінь Мен” розробила перший в країні матрац з ультразвуковими мішками, використовуючи власні технології, щоб порушити монополію іноземних брендів.

17 липня 2012 року “Сі Лінь Мен” провела первинне розміщення акцій на Шанхайській фондовій біржі, ставши першою публічною компанією в індустрії матраців Китаю, і була названа “першою акцією матраців Китаю”.

Після виходу на біржу “Сі Лінь Мен” зосередилася на основному бізнесі матраців і продовжує глибоко працювати. Сьогодні, як лідер індустрії матраців, її продукція експортується в майже 100 країн і регіонів світу, а кількість спеціалізованих магазинів перевищує 5200. Протягом перших трьох кварталів 2025 року компанія отримала дохід у 62 млрд юанів, що на 3,7% більше, ніж рік тому.

У “секторі технологій сну” “Сі Лінь Мен” також інвестує значні кошти. Протягом останніх 10 років загальні витрати на наукові дослідження перевищили 1,2 млрд юанів, а кількість діючих патентів становить 2376. У 2025 році її серія розумних матраців Aise Бао Пау отримала оцінку L4, що представляє найвищий рівень автоматизації, ставши першим в Китаї брендом розумних матраців, сертифікованим за цим стандартом.

3

Випробування відновлення довіри

Виникнення цієї “справи внутрішнього зрадника” безумовно стало тривожним сигналом для цієї старої компанії.

“Сі Лінь Мен” у своєму оголошенні зазначила, що вже швидко розпочала самоперевірку безпеки коштів, зміцнила систему контролю за безпекою коштів і проведе заходи відповідальності та виправлення внутрішнього контролю. Але занепокоєння на ринку вже поширилося — на момент закриття 27 березня акції “Сі Лінь Мен” торгувалися по 16,3 юаня за акцію, а ціна акцій цього року вже знизилася більш ніж на 20%.

Для “Сі Лінь Мен” найбільш термінове завдання — це співпраця з поліцією для повернення коштів та швидке розморожування рахунків для відновлення діяльності. Але в більш довгостроковій перспективі, як виправити внутрішні контрольні вразливості та відновити довіру на ринку, є справжнім випробуванням.

Адже в цю епоху “економіки сну”, коли вирують конкуренти, ніхто не зупиниться.

Дослідження “Галактика Цзянь Цю” показує, що з 2015 по 2023 рік річний темп зростання попиту на розумні матраци в Китаї становив 40,2%, і очікується, що до 2030 року обсяг ринку досягне 600 млрд юанів. Якщо “Сі Лінь Мен” через проблеми з внутрішнім контролем пропустить цю можливість, то, можливо, справді “сьогодні вночі ніхто не зможе спати”.

Коли “перша акція матраців Китаю” стикається з мільярдним “внутрішнім зрадником”, як закінчиться цей скандал? Відповідь, можливо, ще витає в повітрі.

Але на капітальному ринку довіра може будуватися десятиліттями, але зруйнувати — всього за одну ніч.