Застій і інфляція 1970-х — це орієнтир, але важко повторити

Нещодавно на ринку посилилися побоювання щодо закордонної “стагфляції”, очікування зниження процентних ставок значно зменшилися, навіть змістилися до підвищення ставок у цьому році, глобальна ліквідність на високому рівні звужується, окрім енергетики, всі основні активи зазнають тиску корекції. Наразі ми знаходимося на етапі інформаційного безладу, ринкові очікування будуть часто змінюватися. Але дві великі стагфляції 1970-х років все ще можуть слугувати орієнтиром, поведінка та ротація основних активів можуть надати певні підказки для реагування на поточний потенційний ризик “стагфляції”. Однак надто багато інвесторів просто копіюють досвід стагфляції 1970-х, натомість обираючи золото, яке останнім часом погано себе показує, що заслуговує на окреме обговорення.

Загалом, під час економічної стагфляції реальні активи та готівка показують кращі результати, ніж фінансові активи, подвійний удар по акціях і облігаціях призводить до зриву традиційних портфелів (таких як 60/40 тощо). Проте на різних етапах стагфляційної торгівлі основні лінії та акценти ринку мають певні відмінності, часто проходячи через три основні етапи: спочатку торгівля “інфляцією”, потім торгівля “стагнацією” і “інфляцією” в перетягуванні, а врешті-решт веде “стагнація” (зниження інфляції). Конкретно:

Рекомендуємо увійти до бази даних Caixin, де ви можете в будь-який час переглядати макроекономічні дані, акції та облігації, відомості про компанії, фінансові дані завжди під контролем.