Стратегія Zhejiang Merchants: коливання спричиняють перенесення фокусу ринку вниз, діапазонні коливання та поступовий розвиток

1. Цього тижня (2026-03-23 до 2026-03-27) огляд ринку

(1) Основні індекси: ринкова активність почала знижуватись, основні широкі індекси в більшості впали.
(2) Спостереження за секторами: енергетичний сектор продовжує зміцнюватися, циклічне відновлення, небанківський TMT має найбільші втрати.
(3) Ринкові настрої: обсяги торгів на Шанхайській та Шеньчженьській біржах продовжують знижуватись, контракти на ф’ючерси індексів переважно торгуються з дисконтом.
(4) Рух капіталу: залишок маржинального кредитування трохи знизився, частка фінансування знизилась, чистий відтік з ETF акцій.
(5) Квантові “чорні технології”: середнє значення оцінки основних індексів вище, оцінка індексу стартапів відносно низька.

2. Причини руху ринку цього тижня

(1) Геополітичний конфлікт на Близькому Сході продовжує загострюватись;
(2) Іран відмовився від американської пропозиції про мир і висунув 5 умов;
(3) Міністр закордонних справ Ван І провів телефонну розмову з іранським міністром закордонних справ Аміром Абдоллахіаном за запитом.

3. Прогноз руху ринку на наступний тиждень

Оскільки “вплив зовнішніх шоків” від геополітичної нестабільності на Близькому Сході не може бути усунений у короткостроковій перспективі, очікується, що глобальні капітальні ринки залишаться в стані корекції. Зокрема, A-акції через швидке падіння останнім часом вже сформували “знижений волатильний діапазон”. Наприклад, для Шанхайського індексу волатильний діапазон вже “перекинувся вниз” з попереднього діапазону 4000-4200 пунктів, новий нижній край волатильного діапазону – це 0,382 рівень “бичачого руху 3” з квітня минулого року до 3800 пунктів, цей рівень підтримки витримав тиск у понеділок; верхній край нового діапазону, з точки зору розподілу капіталу, знаходиться в межах 4000-4040 пунктів, це “зона щільної торгівлі”, що сформувалась за попередні місяці. Ми прогнозуємо, що в короткостроковій перспективі індекс Шанхайської біржі буде функціонувати відповідно до схеми “коливання в діапазоні для пошуку дна, нижня підтримка, верхній тиск”, більшість широких індексів можуть рухатись синхронно. Є невелика виняток: індекс стартапів, який 20 березня досяг нового максимуму, наразі продовжує демонструвати диференціацію складових акцій та стан “топового розходження” за тижневим MACD, в майбутньому можуть виникнути тисків корекції. Якщо подивитись на більш тривалий період, структура стабільного середнього дна на ринку може сформуватися в середині або наприкінці квітня, і очікується, що це призведе до тижневого рівня відскоку; у той же час, продовження “системного повільного бичачого” тренду залежатиме від того, чи зможе ринок “сильно” повернутись до попереднього волатильного діапазону при спробі подолати рівень 4000 пунктів.

Щодо розподілу активів, базуючись на оцінці “зниженої волатильності з підтримкою знизу та тиском зверху”, ми радимо: у короткостроковій перспективі залишатись обережними, ставитись до ринку як до коливань у діапазоні — коли індекс наближається до “нижньої межі” нового волатильного діапазону, подолати страх і “помірно купити”, а коли індекс наближається до “верхньої межі” нового волатильного діапазону, відмовитися від жадоби і “помірно продавати”. Якщо після середини квітня ситуація на Близькому Сході стане більш ясною, а структура середнього дна A-акцій сформується, тоді можна буде активно розширити портфель та збільшити еластичність.

4. Попередження про ризики

Внутрішня економіка відновлюється гірше, ніж очікувалося; глобальна геополітика має невизначеність.

(джерело: Zhejiang Securities)