Shengxin Lithium Energy (002240) короткий аналіз річної звітності за 2025 рік: зростання доходів без зростання прибутку, значне зростання частки трьох витрат

Згідно з опублікованими даними Securities Star, нещодавно Shengxin Lithium Energy (002240) опублікувала річний звіт за 2025 рік. Станом на кінець звітного періоду, загальний дохід компанії склав 50.64 млрд юанів, що на 10.54% більше в порівнянні з минулим роком, чистий прибуток для материнської компанії склав -8.88 млрд юанів, що на 42.87% менше в порівнянні з минулим роком. За даними за квартал, у четвертому кварталі загальний дохід склав 19.7 млрд юанів, що на 81.81% більше в порівнянні з минулим роком, чистий прибуток для материнської компанії за четвертий квартал склав -1.36 млрд юанів, що на 15.12% більше в порівнянні з минулим роком. У звітному періоді частка трьох витрат компанії суттєво зросла, сума фінансових витрат, витрат на продаж і управлінських витрат склала 32.54% від загального доходу.

Ці дані нижчі за очікування більшості аналітиків, які раніше прогнозували чистий прибуток у розмірі близько 2.42 млрд юанів за 2025 рік.

Всі показники, опубліковані в цьому фінансовому звіті, мають середній результат. Зокрема, валова маржа склала 18.35%, що на 657.42% більше в порівнянні з минулим роком, чиста маржа -19.1%, що на 38.05% менше в порівнянні з минулим роком, загальні витрати на продаж, управлінські витрати та фінансові витрати склали 8.93 млрд юанів, три витрати склали 17.64% від доходу, що на 32.54% більше в порівнянні з минулим роком, чисті активи на акцію склали 11.2 юанів, що на 14.77% менше в порівнянні з минулим роком, операційний грошовий потік на акцію склав 1.04 юаня, що на 27.86% менше в порівнянні з минулим роком, прибуток на акцію -0.98 юаня, що на 42.03% менше в порівнянні з минулим роком.

У фінансовому звіті наведені пояснення причин значних змін у фінансових статтях:

1. Зміна витрат на продаж склала 37.85%, причина: у цьому періоді зросли заробітна плата працівників та витрати на офіс.
2. Зміна управлінських витрат склала 18.13%, причина: у цьому періоді зросли витрати на амортизацію та розподіл, витрати на послуги посередників та інформаційні витрати.
3. Зміна фінансових витрат склала 102.05%, причина: у цьому періоді зросли валютні збитки внаслідок зміни курсу.
4. Зміна витрат на дослідження та розробки склала 67.07%, причина: у цьому періоді зросли інвестиції в дослідження літієвих продуктів в порівнянні з аналогічним періодом минулого року.
5. Зміна чистого грошового потоку від операційної діяльності склала -27.86%, причина: у цьому періоді зменшились грошові надходження від продажу товарів та наданих послуг, а також отриманих державних дотацій у порівнянні з аналогічним періодом минулого року.
6. Зміна чистого грошового потоку від інвестиційної діяльності склала 32.31%, причина: у цьому періоді зменшились грошові витрати на купівлю та будівництво основних засобів, нематеріальних активів та інших довгострокових активів у порівнянні з аналогічним періодом минулого року.
7. Зміна чистого грошового потоку від фінансової діяльності склала 415.86%, причина: у цьому періоді зросли грошові надходження від отримання позик у порівнянні з аналогічним періодом минулого року.
8. Зміна грошових коштів склала 60.35%, причина: у цьому періоді компанія зменшила інвестиційні витрати.
9. Зміна дебіторської заборгованості склала 157.89%, причина: у цьому періоді зросли продажі продуктів на основі літію.
10. Зміна довгострокових інвестицій в акції склала -74.5%, причина: у цьому періоді компанія придбала акції Qi Cheng Mining.
11. Зміна основних засобів склала 42.29%, причина: у цьому періоді незавершене будівництво було введено в експлуатацію.
12. Зміна незавершеного будівництва склала -82.65%, причина: у цьому періоді незавершене будівництво було введено в експлуатацію.
13. Зміна короткострокових позик склала 9.44%, причина: у цьому періоді було збільшено кредитування оборотного капіталу.
14. Зміна довгострокових позик склала 13.08%, причина: у цьому періоді було збільшено довгострокові позики.
15. Зміна нематеріальних активів склала 344.81%, причина: у цьому періоді придбання активів призвело до зростання вартості прав на видобуток та розвідку.

Інструмент аналізу фінансових звітів Securities Star показує:

• Оцінка бізнесу: чиста маржа минулого року становила -19.1%, з урахуванням усіх витрат додана вартість продуктів або послуг компанії не є високою. Згідно з історичними даними річних звітів, медіана ROIC компанії за останні 10 років становила 2.52%, медіана повернення на інвестиції є слабкою, при цьому найгірший рік 2025 року ROIC становить -4.03%, повернення на інвестиції є дуже поганим. Історично фінансові звіти компанії є дуже середніми, компанія подала вже 17 річних звітів після виходу на біржу, з яких 6 років з збитками, якщо не враховувати фактори, такі як злиття, інвестори зазвичай не розглядають такі компанії.

• Бізнес-модель: результати компанії в основному залежать від капітальних витрат, також необхідно звернути увагу на те, чи є капітальні витрати компанії вигідними та чи стикаються капітальні витрати із фінансовим тиском. Необхідно ретельно дослідити фактичну ситуацію за цими драйверами.

• Розподіл бізнесу: за останні три роки (2023/2024/2025) рентабельність чистих операційних активів компанії становила 6.2%/–/–, чистий операційний прибуток становив 6.93 млрд/-6.34 млрд/-9.67 млрд юанів, чисті операційні активи становили 112.1 млрд/119.54 млрд/148.17 млрд юанів.

  За останні три роки (2023/2024/2025) обіговий капітал/доходи (тобто сума грошей, яку компанія повинна була витратити для отримання кожного юаня доходу) становив 0.4/0.31/0.28, при цьому обіговий капітал (гроші, які компанія витратила на виробництво та ведення бізнесу) становив 32.07 млрд/14.27 млрд/14.19 млрд юанів, доходи становили 79.51 млрд/45.81 млрд/50.64 млрд юанів.

Інструмент аналізу фінансових звітів показує:

1. Рекомендується звернути увагу на стан грошових потоків компанії (грошові кошти / поточні зобов’язання складають лише 40.12%, середній операційний грошовий потік за останні 3 роки / поточні зобов’язання становить лише 17.62%)
2. Рекомендується звернути увагу на боргове навантаження компанії (коефіцієнт зобов’язань по активам вже досяг 34.91%, коефіцієнт ліквідності становить лише 0.85)
3. Рекомендується звернути увагу на стан дебіторської заборгованості компанії (чистий прибуток за річним звітом для материнської компанії є від’ємним)

Цю компанію утримують 2 відомих керуючі фондами, які нещодавно також збільшили свої частки, найбільш відомим керуючим фондом, що утримує цю компанію, є Ши Чен з Guotou Ruijin Fund, який займає перші п’ятдесят місць у рейтингу керуючих фондами за версією Securities Star за 2025 рік, його поточний загальний обсяг фонду становить 99.64 млрд юанів, він працює в цій галузі 7 років і 1 день, враховуючи його минулі результати, аналітики вважають, що його здатність вибору акцій на основі фундаментальних показників є вражаючою, він спеціалізується на виявленні акцій вартості та зростання.

Фонд, який найбільше утримує акції Shengxin Lithium Energy, є Guangfa High-end Manufacturing Stock A, його поточний обсяг становить 40.67 млрд юанів, остання чиста вартість становить 1.5264 (27 березня), що на 0.63% більше в порівнянні з попереднім торговим днем, за останній рік зросла на 19.92%. Поточним керуючим цього фонду є Чжен Ченжань.

Вищезазначена інформація була підготовлена Securities Star на основі опублікованої інформації, згенерованої алгоритмами штучного інтелекту (номер реєстрації: 310104345710301240019), не становить інвестиційної рекомендації.