Аналіз річного звіту за індексом CSI 500 з підвищеною вагою Anxin: зменшення частки класу C на 83,2%, стрімке зростання чистого прибутку на 294% — вигоди від стилю зростання та приховані ризики масштабу

Ключові фінансові показники: чистий прибуток зріс на 294%, розмір чистих активів скоротився вдвічі

У 2025 році фонд “Anxin Zhongzheng 500” отримав чистий прибуток у 7,651,752.78 юанів, що на 294.3% більше, ніж 1,940,421.01 юанів у 2024 році, що сталося переважно завдяки значному зростанню доходів від інвестицій у акції. Проте розмір чистих активів фонду скоротився вдвічі, на кінець періоду чисті активи склали 15,523,438.06 юанів, що на 58.7% менше, ніж 37,568,063.48 юанів наприкінці 2024 року, зокрема чисті активи класу C зменшилися особливо сильно, з 25,990,881.75 юанів до 5,680,404.79 юанів, що становить 78.2%.

Виконання вартості: класи A/C перевершили базу, довгострокові надприбутки значні

У 2025 році темп зростання вартості частки класу A складав 30.44%, класу C - 29.89%, обидва перевершили базову дохідність у 28.81%, надприбутки становили 1.63% та 1.08% відповідно. У довгостроковій перспективі, з моменту заснування в листопаді 2018 року, накопичений темп зростання вартості класу A становив 130.84%, класу C - 124.34%, що суттєво перевершує базовий показник у 65.25%, річні надприбутки близько 8.5%.

• | | Накопичений темп зростання вартості з моменту заснування | 130.84% | 124.34% | 65.25% | | Річні надприбутки (з моменту заснування) | 8.5% | 7.8% |
• |

Інвестиційна стратегія: кількісна мультистратегія для захоплення ринку малих компаній, вклад AI та робототехніки помітний

У звіті менеджер зазначив, що у 2025 році ринок акцій демонстрував характеристики “переваги зростання, лідируючі малі компанії”, а такі високотехнологічні сектори, як AI та робототехніка, показали видатні результати. Фонд використовує стратегію “індексованого пасивного інвестування + кількісного підвищення”, обираючи якісні акції зростання за допомогою багатофакторної моделі, одночасно контролюючи відхилення від індексу (середнє абсолютне відхилення 0.32%, річне відхилення 4.15%, обидва нижче контрактних 0.5% і 7.75%). Протягом року основна увага була приділена акціям з індексу Zhongzheng 500 у секторах виробництва, інформаційних технологій та іншим зростаючим сегментам, активно інвестуючи в окремі лідери, такі як Huagong Technology (1.74%) та Haixing Electric (0.68%).

Аналіз витрат: управлінські та депозитарні збори знижуються зі скороченням обсягу, підвищення ефективності торгівлі

У 2025 році управлінський збір фонду склав 224,641.72 юанів, що на 22.8% менше в порівнянні з попереднім роком; депозитарний збір 28,080.25 юанів, також зменшився на 22.8%, зниження витрат узгоджується зі зменшенням обсягу активів (управлінський збір нараховується за ставкою 0.8% річних, депозитарний збір 0.1%). Що стосується торгівлі, дохід від спреду купівлі-продажу акцій склав 6,667,619.11 юанів, що на 281.0% більше в річному обчисленні, головним чином через підвищення активності ринку та оптимізацію кількісних стратегій; витрати на торгівлю склали 6,694.48 юанів, що на 75.5% менше в річному обчисленні, що свідчить про ефективне контролювання торгових витрат.

Портфель акцій: виробництво складає понад 60%, концентрація серед десяти найбільших позицій помірна

На кінець періоду ринкова вартість акцій становила 14,500,099.30 юанів, що становить 93.4% від чистої вартості активів фонду. У частині індексних інвестицій три найбільші галузі - виробництво (58.7%), фінанси (9.5%) та інформаційні технології (5.3%); десять найбільших акцій включають Shengyi Electronics (1.73%), Tianshan Aluminium (1.69%), Jincheng Trust (1.62%) тощо, разом вони становлять 15.8%, з помірною концентрацією. Активно інвестуючи, основна увага приділялася виробництву (6.4%) та електриці (0.31%), п’ять найбільших позицій включають Huagong Technology (1.74%), Haixing Electric (0.68%) тощо, що суттєво підвищує прибутковість.

Зміна часток: клас C зазнав великого викупу, загальний обсяг скоротився на 68.5%

У 2025 році загальна кількість часток фонду зменшилася з 21,589,666.23 до 6,796,118.32 часток, чистий викуп становив 14,793,547.91 часток, скорочення на 68.5%. Зокрема чистий викуп часток класу C становив 12,515,815.61 часток (з 15,047,916.65 часток до 2,532,101.04 часток), ставка викупу 83.2%; чистий викуп часток класу A становив 2,277,732.3 часток (з 6,541,749.58 часток до 4,264,017.28 часток), ставка викупу 34.8%. Великі викупи класу C можуть бути пов’язані з побоюваннями інвесторів щодо реалізації короткострокових прибутків або занадто малих обсягів.

Структура власників: домінують приватні інвестори, організації не мають часток

На кінець періоду загальна кількість власників фонду становила 1,451 осіб, середня кількість часток на одного власника - 4,683.75, всі вони є приватними інвесторами, організації не мають часток. За розподілом часток, у класі A - 962 власники, середня кількість часток 4,432.45; у класі C - 523 власники, середня кількість часток 4,841.49, помітна тенденція до концентрації серед дрібних інвесторів. Один з приватних інвесторів у період з січня по серпень 2025 року володів понад 20% часток класу C (8,922,917.51 часток), потім викупив усі частки, що могло посилити коливання часток.

Пов’язані транзакції: 100% угод з акціями через Guotou Securities, комісія становить 100%

Звіт показує, що протягом року обсяг угод з акціями фонду склав 328,263,588.76 юанів, всі угоди були здійснені через пов’язану сторону Guotou Securities (акціонера управлінця фонду), виплачена комісія склала 64,340.14 юанів, що становить 100% від загальної суми комісій. Хоча ставка комісії 0.0196% (середня по галузі 0.02%) є на розумному рівні, проте висока концентрація каналів торгівлі викликає занепокоєння щодо потенційного ризику передачі вигоди.

Попередження про ризики: протягом 60 днів чиста вартість нижча за 50 мільйонів, потрібно бути обережними з ризиком ліквідності

Фонд з 6 липня 2023 року вже протягом 60 робочих днів має чисту вартість активів нижче 50 мільйонів юанів, що спровокувало активізацію пункту “попередження про ліквідацію” відповідно до “Договору фонду”. Станом на кінець 2025 року чисті активи фонду становили 155 мільйонів юанів (клас A - 98 мільйонів + клас C - 57 мільйонів), хоча тимчасово вийшли за межі “червоного рубежу у 50 мільйонів”, але постійне скорочення обсягу може призвести до погіршення ліквідності, що вплине на гнучкість інвестиційних операцій. Крім того, серед десяти найбільших акцій, такі компанії, як Dongwu Securities, Changjiang Securities та інші 4 компанії у 2025 році підлягали регуляторним санкціям, необхідно звернути увагу на кредитний ризик активів.

Перспективи управлінця: у 2026 році стиль зростання продовжиться, позитивні очікування на “двійний інноваційний” та малі акції

Менеджер вважає, що 2026 рік, як рік початку “П’ятнадцятого п’ятирічного плану”, політика буде зосереджена на підтримці нових якісних виробничих потужностей та внутрішніх циклів, стиль зростання має всі шанси на продовження, сектор “двійного інноваційного” (науково-технічний ринок, ринок стартапів) та малі акції можуть отримати переваги. На фоні високої ліквідності як в міжнародному, так і в внутрішньому середовищі, активи з правом власності все ще мають вартість для інвестування. Фонд продовжить оптимізувати кількісні моделі, під час контролю відхилень, виявляючи акції з високим потенціалом зростання, щоб забезпечити тривалі надприбутки для власників.

Інвестиційні рекомендації: цей фонд має стабільні тривалі надприбутки, підходить для інвесторів, які прагнуть вкладатися в стиль зростання, але потрібно бути обережними через ризики ліквідності, пов’язані з малим обсягом, а також з проблемами концентрації пов’язаних угод. У короткостроковій перспективі слід звернути увагу на динаміку розподілу активів управлінцем у секторах, що виграють від політики “П’ятнадцятого п’ятирічного плану”.

Заява: ринок має ризики, інвестиції потребують обережності. Ця стаття є автоматичною публікацією AI на основі сторонньої бази даних і не відображає поглядів Sina Finance, будь-яка інформація, що міститься в цій статті, є лише для довідки і не є особистою інвестиційною рекомендацією. У разі розбіжностей слід орієнтуватися на фактичні оголошення. Якщо у вас є запитання, будь ласка, звертайтеся до biz@staff.sina.com.cn.

Велика кількість новин, точний аналіз, все це в додатку Sina Finance

Редактор: Xiaolang Quick Report