Інтерпретація звіту за 2025 рік 汇金通: чистий прибуток порівняно з попереднім роком знизився на 33.39%, чистий прибуток за винятком особливих статей знизився на 39.14%

Основні показники прибутковості

Виручка: зниження обсягу та ціни призвело до падіння виручки на 9.44%

У 2025 році компанія отримала виручку в 4.182 мільярда юанів, що на 9.44% менше, ніж у відповідному періоді минулого року (4.619 мільярда юанів). Конкретно, продажі основних продуктів зменшилися на 6.09% у порівнянні з минулим роком, середня ціна продажу знизилася на 6.96%, що в сукупності вплинуло на показники виручки:

• Обсяг продажу: обсяг продажу сталевих куточків склав 499,000 тонн, що на 4.43% менше в річному вимірі; обсяг продажу сталевих труб знизився на 31.96% до 47,500 тонн; лише інші сталеві конструкції та опори контактної мережі зросли до 45,300 тонн, що на 30.56% більше.
• Цінова політика: ціни на продаж сталевих куточків знизилися на 7.22% в річному вимірі, ціни на сталеві труби знизилися на 6.03%, інші сталеві конструкції та опори контактної мережі знизилися на 2.74%.

Чистий прибуток: зниження на 33.39%, прибутковість під тиском

Чистий прибуток, що належить акціонерам компанії, у 2025 році склав 103 мільйони юанів, що на 33.39% менше, ніж у минулому році (155 мільйонів юанів). Основні причини – падіння виручки, зменшення валової маржі основних продуктів та зменшення інших доходів:

• Зниження цін на основні продукти (6.96%) перевищило зниження цін на сировину (6.69%), що призвело до зниження валової маржі основного бізнесу на 0.61 відсоткових пункти в річному вимірі.
• Інші доходи цього періоду склали 33.54 мільйона юанів, що на 22.88% менше, ніж у попередньому періоді, в основному через зменшення доходів від зменшення податку на додану вартість.

Чистий прибуток без урахування нестандартних витрат: падіння перевищує чистий прибуток, прибутковість основного бізнесу знижується

Чистий прибуток, що належить акціонерам компанії, після виключення нестандартних витрат склав 82.42 мільйона юанів, що на 39.14% менше в річному вимірі, темп падіння перевищує темп падіння чистого прибутку. Прибутковість після виключення нестандартних витрат ще більше знизилася, що свідчить про значний тиск на прибутковість основного бізнесу; хоча продаж непотрібних приміщень приніс прибуток у 9.26 мільйона юанів, частково пом’якшивши падіння прибутковості, але тенденція до зниження прибутковості основного бізнесу залишається тривожним сигналом.

Прибуток на акцію: зниження слід за прибутковістю

У 2025 році базовий прибуток на акцію склав 0.3038 юанів/акція, що на 33.41% менше, ніж у минулому році (0.4562 юанів/акція); прибуток на акцію без урахування нестандартних витрат склав 0.2430 юанів/акція, що на 39.14% менше, ніж у минулому році (0.3993 юанів/акція), зміни в прибутку на акцію повністю відповідають змінам чистого прибутку та чистого прибутку без урахування нестандартних витрат.

Аналіз структури витрат

Загальні витрати: незначне зниження в річному вимірі, помітна диференціація структури

У 2025 році загальні витрати компанії склали 4.108 мільярда юанів, що на 8.59% менше, ніж у минулому році (4.494 мільярда юанів), при цьому показники витрат мають диференційований характер:

Витрати на продаж: зростання на 15% в річному вимірі, зростання витрат на тендери та рекламу

Витрати на продаж зросли на 15% у річному вимірі, в основному через зростання витрат на тендери, рекламу та промоцію в звітному періоді. Зокрема, витрати на тендери зросли з 131.97 мільйона юанів до 188.75 мільйона юанів, витрати на рекламу зросли з 78.78 мільйона юанів до 117.64 мільйона юанів, обидва показники разом зросли на 9.56 мільйона юанів, що стало основним драйвером зростання витрат на продаж.

Управлінські витрати: зниження на 1.48%, скорочення витрат на гостинність

Управлінські витрати знизилися на 1.48% у річному вимірі, в основному через зменшення витрат на гостинність компанії в звітному періоді, які зменшилися з 61.88 мільйона юанів до 42.30 мільйона юанів, скоротившись на 19.58 мільйона юанів, що компенсувало невелике зростання інших управлінських витрат.

Фінансові витрати: значне зниження на 24.42%, оптимізація витрат на фінансування

Фінансові витрати знизилися на 24.42% у річному вимірі, в основному внаслідок оптимізації структури фінансування компанії, рівень комплексної фінансової ставки знизився. Витрати на відсотки цього періоду склали 963.63 мільйона юанів, що на 308.04 мільйона юанів менше, ніж у минулому році (1271.67 мільйона юанів), темп зниження склав 24.22%, що стало основною причиною значного зниження фінансових витрат.

Витрати на дослідження та розробки: зниження на 8.31% в річному вимірі, оптимізація структури проектів

Витрати на дослідження та розробки знизилися на 8.31% у річному вимірі, в основному через оптимізацію структури проектів досліджень та розробок компанії, підвищення зрілості проектів, ефективність управління Lean. У 2025 році загальні витрати на дослідження та розробки склали 1709.18 мільйона юанів, всі витрати були капіталізовані, загальні витрати на дослідження та розробки склали 4.09% від виручки.

Стан кадрів досліджень та розробок

На кінець 2025 року кількість співробітників у відділі досліджень та розробок компанії склала 491 осіб, що становить 14.70% від загальної кількості співробітників. Щодо освітньої структури співробітників у відділі досліджень та розробок, лише 58 осіб мають вищу освіту, що становить 11.81%; співробітники з дипломом середньої спеціалізації та нижче становлять 88.19%, з яких 258 осіб мають середню освіту або нижче, що становить 52.55%, загальний рівень освіти співробітників у сфері досліджень та розробок потребує покращення.

Щодо вікової структури, 202 особи віком 30-40 років становлять 41.14%, що є основною силою команди досліджень та розробок; 108 осіб молодше 30 років становлять 22.00%, привносячи нову кров у команду досліджень та розробок; 103 особи віком 40-50 років становлять 20.98%, маючи багатий досвід у дослідженнях та розробках, загальна вікова структура є відносно збалансованою.

Стан грошових потоків

Загальний грошовий потік: поліпшення операційного грошового потоку, інвестиційний грошовий потік позитивний

У 2025 році чисте збільшення грошових коштів та їх еквівалентів компанії склало 88.79 мільйона юанів, що є позитивним показником у порівнянні з -292.15 мільйона юанів у відповідному періоді минулого року, стан грошових потоків покращився.

Операційний грошовий потік: зростання на 18.87%, ефективне управління коштами

Чистий грошовий потік від операційної діяльності склав 2.18 мільярда юанів, що на 18.87% більше в річному вимірі, в основному через постійне покращення стягнення дебіторської заборгованості та управління фінансами. Грошові надходження від продажу товарів та надання послуг склали 3.348 мільярда юанів, хоча в річному вимірі спостерігається зниження, але завдяки оптимізації управління витратами та платежами, чистий грошовий потік від операційної діяльності зріс.

Інвестиційний грошовий потік: з негативного в позитивний, продаж непотрібних активів приніс позитивний приплив

Чистий грошовий потік від інвестиційної діяльності склав 5.44 мільйона юанів, у минулому році він складав -5.86 мільйона юанів, що є позитивним показником, в основному через продаж непотрібних активів. Чисті надходження від продажу основних фондів, нематеріальних активів та інших довгострокових активів склали 33.34 мільйона юанів, що призвело до позитивного грошового потоку від інвестиційної діяльності.

Фінансовий грошовий потік: значне зменшення обсягу витрат

Чистий грошовий потік від фінансової діяльності склав -1.344 мільярда юанів, минулого року він складав -4.697 мільярда юанів, обсяг витрат значно зменшився, в основному через повернення термінових боргів, виплату дивідендів та відсотків, що зменшилося в порівнянні з минулим роком. У цьому періоді грошові виплати на погашення боргів склали 1.789 мільярда юанів, що є незначним зниженням у порівнянні з 1.811 мільярда юанів у минулому році, при цьому обсяг виплати дивідендів та відсотків також зменшився.

Можливі ризики

Ризик ринкової конкуренції

Кількість підприємств у китайській промисловості з виробництва веж значно велика, загальна конкуренція стає все більш жорсткою. На внутрішньому ринку, якщо в майбутньому інвестиції в будівництво електромереж зменшаться, конкуренція на ринку ще більше загостриться; на міжнародному ринку, дедалі більше компаній беруть участь у міжнародному ринку, конкуренція зростає, компанія стикається з подвійним тиском конкуренції на внутрішньому та міжнародному ринках. Заходи реагування: інтеграція сильних ресурсів, посилення зусиль щодо розвитку внутрішнього та міжнародного ринків, збільшення інновацій у технологіях та управлінні, постійна оптимізація структури продуктів, зміцнення ринкових позицій, підвищення конкурентоспроможності.

Ризик коливання цін на сировину

Основними сировинами, необхідними для виробництва компанії, є сталь та цинкові злитки, частка сировини в собівартості досить велика, коливання цін можуть суттєво вплинути на результати компанії. Заходи реагування: встановлення механізму прив’язки цін на сировину з деякими клієнтами, укладення угод на фіксацію цін з деякими постачальниками, попереднє забезпечення сировиною для зменшення впливу коливань цін; моніторинг цін на сировину в реальному часі, своєчасне проведення операцій хеджування з використанням ф’ючерсів; посилення управління бюджетом, раціональне планування запасів, суворий контроль витрат на виробництво.

Ризик змін в податкових пільгах

Компанія та деякі її дочки користуються податковими пільгами для підприємств високих технологій; якщо в майбутньому податкові політики зміняться або відповідні показники не відповідатимуть умовам визнання, це підвищить податкове навантаження на компанію та вплине на результати. Заходи реагування: уважно стежити за змінами в податковій політиці, своєчасно оцінювати вплив коригувань політики, заздалегідь розробляти плани реагування, знижувати негативний вплив змін політики.

Ризик коливання валютного курсу

З поглибленням міжнародної ринкової діяльності вплив валютного ризику на результати діяльності компанії зростає, будівництво проектів електричних підрядів має тривалий цикл, ризик коливання валютного курсу стає більш помітним. Заходи реагування: використання розумних інструментів для хеджування, проведення операцій хеджування валютного курсу, щоб зменшити вплив коливання валютного курсу на компанію.

Ризики, пов’язані з трансформацією компанії

Компанія активно просуває трансформацію та модернізацію, розширюючи сферу загальних підрядів у електричній інженерії, але не має досвіду управління проектами, тривалість проектних контрактів велика, суми великі, середовище складне, що створює ризики управління проектами. Заходи реагування: зменшення невизначеності в управлінні проектами через внутрішні резерви та залучення професіоналів, поступове просування трансформації та модернізації.

Стан оплати праці керівництва

Заробіток голови: не отримував винагороду від компанії

Голова Лі Міндун отримав загальний заробіток до оподаткування від компанії у звітному періоді в розмірі 0, його винагорода була отримана у пов’язаних особах.

Заробіток генерального директора: 37,400 юанів

Генеральний директор Цзінь Чжицзянь був призначений 2 грудня 2025 року, отримав загальний заробіток до оподаткування від компанії в розмірі 37,400 юанів.

Заробітки заступників генерального директора: всі понад 750,000 юанів

• Заробіток заступника генерального директора Цай Вейфенга за звітний період склав 760,900 юанів;
• Заробіток заступника генерального директора Дун Пінга за звітний період склав 763,400 юанів;
• Заробіток заступника генерального директора Лю Цзе за звітний період склав 757,300 юанів.

Заробіток фінансового директора: 751,800 юанів

Фінансовий директор Чжу Гуйїн отримав загальний заробіток до оподаткування від компанії в розмірі 751,800 юанів.

Натисніть, щоб переглянути оригінал оголошення>>

Заява: Ринок має ризики, інвестиції вимагають обережності. Ця стаття є автоматичною публікацією AI на основі третьої сторони, не представляє думку Sina Finance, будь-яка інформація, що міститься в цій статті, служить лише для довідки і не є особистою інвестиційною порадою. У разі розбіжностей, будь ласка, керуйтеся фактичним оголошенням. Якщо у вас є запитання, будь ласка, зв’яжіться з biz@staff.sina.com.cn.