Обмеження обсягу ще потрібно подолати, наступного тижня на ринку A-акцій можливо очікувати вибір напрямку

Цього тижня ринок A-акцій загалом демонструє корекційний тренд, основні індекси в більшості випадків закрилися зі зниженням, але в середині ринку спостерігаються підводні течії, характерні для розподілу.

Індекс Шанхайської біржі протягом тижня впав на 1,10%, отримавши підтримку в районі 3850 пунктів, а в п’ятницю відновився, зрештою закрившись на 3913,72 пункту, що свідчить про певну стійкість. Індекс Shenzhen Component та індекс ChiNext впали на 0,76% та 1,68% відповідно. У порівнянні з цим, індекси малих капіталізацій продемонстрували більш активну поведінку, індекс Sci-Tech 200 та індекс Zhongzheng 2000 зросли на 0,88% та 0,35% відповідно, ринок явно схиляється до акцій малих капіталізацій.

Щодо обсягу торгів, то цього тижня ринкова торгівля дещо охолола, в четвер та п’ятницю обсяги угод протягом двох днів не перевищили 2 трильйони юанів, що свідчить про те, що інвестори з обережністю ставляться до ринку через переплетення внутрішніх та зовнішніх факторів.

Що стосується факторів впливу, то корекція на ринку цього тижня була спричинена зовнішніми геополітичними ризиками. Конфлікт між США та Іраном триває вже місяць, ситуація залишається складною з ознаками “перемовин під час бойових дій”. Зокрема, цього тижня з одного боку, ізраїльські авіаудари вбили командувача військово-морських сил Корпусу вартових ісламської революції Ірану, а Іран у відповідь розпочав операцію “Справжнє зобов’язання-4” проти військових баз США, військова напруга між сторонами продовжує зростати; з іншого боку, США через посередників запропонували план припинення вогню з 15 умовами, на що Іран відповів п’ятьма “обов’язковими” умовами, а США оголосили про відстрочку авіаударів по іранських енергетичних об’єктах.

Ця крайня гра викликала різкі коливання на світових товарних ринках, інвестори значно загострили свої побоювання щодо безпеки енергопостачання та інфляційних очікувань. Крім того, технічні показники основних індексів послабилися, а також A-акції наближаються до періоду активного розкриття фінансових звітів, що ще більше стримує ризиковий апетит на ринку через обережне ставлення до невизначеності прибутків.

Проте, незважаючи на загальний похмурий настрій на ринку, структурні можливості залишаються виразними, деякі сектори демонструють сильний зростання.

Сектор кольорових металів очолив список зростання з підвищенням на 2,78%. Геополітичні ризики стимулюють попит на активи-убежища, ціни на золото та інші дорогоцінні метали отримали підтримку; водночас уряд Зімбабве в кінці лютого оголосив про безстрокову заборону на експорт усіх сировин і літієвих концентратів, заборона триває вже майже місяць і досі не видно ознак її зняття, що призвело до посилення порушення постачання літію; окрім того, в регіоні Близького Сходу постачання алюмінію суттєво скоротилося, блокада Ормузської протоки продовжує завдавати удару по місцевій алюмінієвій промисловості, що далі підсилює занепокоєння щодо постачання промислових металів.

Сектор комунальних послуг також показав стабільні результати, тижневе зростання склало 2,50%. Цей сектор завдяки своїм стабільним грошовим потокам та оборонним характеристикам став притулком для інвестицій під час корекції на ринку. З основних показників, споживання електроенергії в країні за січень-лютий зросло на 6,1% у річному обчисленні, виробництво електрики на вугіллі також зросло після спаду, тоді як ціни на вугілля знизилися як в річному, так і в порівняльному обчисленні, покращення затрат разом із зростанням виробництва електрики підвищили очікування прибутків деяких вугільних компаній. На політичному рівні, Державний статистичний бюро чітко зазначило, що буде активно просувати проект спільного використання електроенергії, щоб забезпечити, що частка нових потужностей з обчислювальної потужності на вузлових об’єктах становила понад 80%, що ще більше прояснює перспективи споживання зеленої електрики.

Сектор базової хімії зріс на 2,31% завдяки зростанню міжнародних цін на нафту, що спричинило зростання витрат, разом із сезонним попитом на добрива, що активно вивільняється в період весняних польових робіт, спільно сприяючи зростанню економічної активності в агрокомпоненті. Національна комісія розвитку та реформ оголосила про необхідність забезпечення постачання та стабільності цін на добрива під час весняних польових робіт, ціни на основні види пестицидів, такі як гліфосат та гліфосат амонію, зросли, ринок стикається з напруженою ситуацією з постачаннями.

Сектор фармацевтичної біології зріс на 1,56%, що в основному обумовлено сильним політичним імпульсом. У 2026 році “Звіт про роботу уряду” вперше визначив біомедицину як нову опорну галузь, що свідчить про значне підвищення статусу галузі. З точки зору галузі, прискорюється вихід інноваційних ліків на закордонні ринки, деякі провідні компанії опублікували річні звіти, вперше отримавши прибуток за рік, що руйнує стереотипи ринку про інноваційні фармацевтичні компанії та стає важливим каталізатором відновлення оцінки сектору.

Що стосується прогнозів, короткостроково, пробіл у верхній частині графіка індексу Шанхайської біржі ще не повністю закрито, наступного тижня ринок може спробувати організувати відновлення, але якість відновлення сильно залежить від обсягу торгів. Якщо обсяги угод не зможуть суттєво зрости, ринок, ймовірно, залишиться в структурній динаміці, а гроші можуть ротаційно переміщуватись між оборонними секторами та секторами з високою активністю.

У середньостроковій перспективі ринок не позбавлений позитивних чинників. Відповідно до даних, у січні-лютий прибуток великих промислових підприємств у країні зріс на 15,20% у порівнянні з минулим роком, що свідчить про хороші темпи відновлення економіки; проект закону про фінансову діяльність чітко зазначає підтримку середньо- та довгострокових інвестицій у ринок, що забезпечує правову базу для стабільності капітального ринку. З точки зору оцінки, активи з низькою оцінкою більш ймовірно привернуть нові інвестиційні гроші, ресурси верхнього рівня та деякі лідери виробництва після корекції мають значний простір для відновлення оцінки.

Що стосується стратегії, нинішній ринок вважає, що корекція містить можливості для розміщення, але короткостроково слід залишатися обережними.

Секторні інвестиції зосереджуються на двох основних напрямках:

По-перше, це ресурси верхнього рівня та ланцюги підвищення цін. Геополітичні конфлікти підвищують глобальну тривогу щодо енергетичної безпеки, кольорові метали та базова хімія виграють від дисбалансу між попитом і пропозицією та підвищення витрат, тенденція до зростання цін, ймовірно, продовжиться.

По-друге, це високоякісне виробництво та оборонні сектори. Логіка виходу індустрії відновлювальних джерел енергії на закордонні ринки продовжує посилюватися, комунальні послуги забезпечують стабільний грошовий потік, а політичні чинники у сфері фармацевтики підвищуються. Крім того, напрямок апаратного забезпечення штучного інтелекту також заслуговує на особливу увагу — з прискоренням ітерацій великих моделей штучного інтелекту та їх проникненням у прикладні сфери, попит на обчислювальні потужності продовжує розширюватися, сегменти ринку серверів, оптичних модулів, PCB тощо підтримують високий рівень активності, а прискорений процес заміщення вітчизняними виробами також створює нові можливості для відповідних ланцюгів. Оцінка фінансового сектора перебуває на історично низькому рівні, що надає простір для відновлення в умовах очікувань стабільності на ринку.

Щодо операційної діяльності, рекомендується застосувати стратегію “гантелі”, з одного боку інвестуючи в оборонні активи, а з іншого — у напрямки з високою еластичністю, контролюючи загальний обсяг інвестицій, уникаючи сліпого підвищення цін, використовуючи ринкові коливання для розміщення в активах з адекватною оцінкою та стабільними основами, а також уважно стежити за еволюцією геополітичної ситуації та перевірками результатів у період звітності, щоб реагувати на можливі коливання.