Чисте збільшення позицій у акціях A на понад 400 мільярдів юанів! Найновіший коментар China Life Insurance, отримано значне збільшення інвестицій від колег по галузі

Ще одна державна велика страхова компанія висловилася, розкривши інвестиційну ситуацію на капітальному ринку.

Нещодавно China Reinsurance (China Life) провела прес-конференцію з приводу фінансових результатів за 2025 рік. На заході було розкрито, що China Reinsurance виконує вимоги щодо інвестування середньо- та довгострокових коштів, перевищивши ціль “30% нових страхових премій, використаних для інвестицій в акції A”. У 2025 році чисті інвестиції в акції A перевищили 40 мільярдів юанів, а частка активів на вторинному ринку зросла на 4,3 процентних пункти.

Річний звіт показує, що минулого року China Reinsurance отримала підвищення інвестицій від страхових компаній, а Xinhua Insurance потрапила до списку десяти найбільших акціонерів. Станом на кінець 2025 року два фонди Xinhua Insurance мали в своєму портфелі 82,201 мільйона акцій China Reinsurance та 76,609 мільйона акцій, з часткою 0,19% та 0,17% відповідно, займаючи п’яте та шосте місця серед акціонерів. Всі ці акції були придбані у 2025 році, з помітним збільшенням у четвертому кварталі.

Частка інвестицій в акції зросла на 5 процентних пунктів

Станом на кінець 2025 року інвестиційні активи China Reinsurance становили 1,90 трильйона юанів, що на 15,8% більше в порівнянні з попереднім роком. У 2025 році загальний інвестиційний дохід склав 92,323 мільярда юанів, що на 12,4% більше в порівнянні з минулим роком; чистий інвестиційний дохід склав 58,747 мільярда юанів, зростання на 2,5%; загальна дохідність інвестицій становила 5,7%, що на 0,1 процентного пункту більше в річному обчисленні; чиста дохідність інвестицій становила 3,6%, зниження на 0,3 процентного пункти.

Річний звіт показує, що на кінець 2025 року China Reinsurance має в портфелі акцій на суму 166,2 мільярда юанів, що на 176% більше в порівнянні з попереднім роком, а частка акцій в інвестиційних активах зросла з 3,7% на кінець минулого року до 8,7%, збільшившись на 5 процентних пунктів. Зокрема, акції OCI зросли з 27,3 мільярда юанів на кінець 2024 року до 70,5 мільярда юанів.

Президент China Reinsurance Чжао Пеньг представив, що у 2025 році дохідність акцій TPL (зміни справедливої вартості, що враховуються у звіті про прибутки та збитки) становила 30,4%, а дохідність акцій OCI (зміни справедливої вартості, що враховуються в іншому композитному доході) — 19,2%.

Віце-президент China Reinsurance Цай Чжі Вей, відповідаючи на запитання про те, як реагувати на середовище низьких відсоткових ставок, зазначив: по-перше, посилити управління активними інвестиціями з фіксованим доходом, підвищивши якість; по-друге, збільшити внесок акцій з високими дивідендами у чистий інвестиційний дохід; по-третє, сприяти трансформації альтернативних інвестицій, створюючи нові джерела стабільного доходу.

Щодо збільшення інвестицій у акції з високими дивідендами, Цай Чжі Вей зазначив, що інвестиційний обсяг акцій OCI в групі China Reinsurance зріс на 158% з початку 2025 року, а частка в інвестиційних активах зросла на 2 процентних пункти, середня дохідність акцій у портфелі досягла 4,27%, що додатково посилило внесок дивідендів у чистий інвестиційний дохід.

Водночас він зазначив, що інвестиції в акції China Reinsurance дотримуються принципів довгострокових інвестицій у вартість, інноваційно створюючи стратегічний портфель акцій, зосереджуючи увагу на якісних активах, що відповідають національній стратегічній орієнтації, зростання чистої вартості портфелю протягом минулого року перевищило 40%.

Вперше за новими стандартами спостерігається квартальний збиток

Що стосується фінансових результатів, 26 березня China Reinsurance опублікувала річний звіт за 2025 рік, у якому зазначено, що чистий прибуток склав 63,033 мільярда юанів, зростання на 9,0%; чистий прибуток для акціонерів склав 46,646 мільярда юанів, зростання на 8,8%, річний прибуток продовжує встановлювати нові рекорди.

Однак на наступний день після публікації результатів (27 березня) акції China Reinsurance зазнали значного падіння на капітальному ринку. Зокрема, акції A та H China Reinsurance відкрилися нижче, зниження на 3,74% та 7,18% відповідно; акції China Reinsurance Property & Casualty Insurance після відкриття також знизилися, з падінням більш ніж на 8%, закрившись зменшенням до 1,2%.

Падіння цін на акції сталося через те, що капітальний ринок спостерігає не лише за річними фінансовими результатами, а й є більш чутливим до крайніх змін — зокрема, до результатів четвертого кварталу. За фінансовими показниками China Reinsurance зазнала збитків у четвертому кварталі 2025 року у розмірі 1,76 мільярда юанів. Це стало першим квартальним збитком для China Reinsurance з моменту вступу в силу нових стандартів страхових контрактів та нових стандартів бухгалтерського обліку фінансових інструментів (далі — “нові стандарти”) у 2023 році.

З моменту впровадження нових стандартів, коливання чистого прибутку та чистих активів страхових компаній збільшилися, і в перший рік нових стандартів уже деякі компанії з життя страхування зазнали квартальних збитків. China Reinsurance, як комплексна страхова група, що спеціалізується на страхуванні майна, раніше демонструвала відносно стабільні фінансові результати за кварталами.

Раніше, протягом трьох років впровадження нових стандартів, квартальний чистий прибуток для акціонерів China Reinsurance загалом коливався в межах від десятків мільярдів до понад 200 мільярдів юанів, навіть у третій квартал 2023 року, коли капітальний ринок був у занепаді і під найбільшим тиском, компанія отримала прибуток у 600 мільйонів юанів. Тому четвертий квартал 2025 року порушив рекорд беззбитковості за квартал. Серед трьох публічних страхових груп на A-ринку, China Reinsurance є єдиною компанією, яка зазнала збитків у четвертому кварталі минулого року.

Виплата дивідендів на акцію та коефіцієнт дивідендів зросли

В умовах збільшення коливань чистого прибутку після впровадження нових стандартів, політика розподілу прибутків публічних страхових компаній останнім часом зазнала уваги.

У 2025 році China Reinsurance планує виплатити дивіденди на рівні 0,22 юаня на акцію, зростання на 22,2%; виплата дивідендів за страхування майна на акцію складе 0,68 юаня, зростання на 25,9%.

Huatai Securities вважає, що дивіденди China Reinsurance на акцію у 2025 році зросли на 22%, що значно перевищує темпи зростання чистого прибутку, а коефіцієнт виплат становить 21%, що вище за 19% у 2024 році, що свідчить про намір керівництва підвищити дивіденди.

Чжао Пеньг зазначив, що China Reinsurance завжди надає велике значення поверненню акціонерів, підтримуючи безперервність та стабільність грошових дивідендів. Протягом останніх трьох років темп зростання грошових дивідендів для групи та страхування майна складав 18,8% та 17,9% відповідно.

Він повідомив, що чинна політика виплати дивідендів повинна враховувати відмінності між старими та новими стандартами, повністю враховувати капітальні обмеження та прагнути до стабільного зростання дивідендів на акцію в довгостроковій перспективі. “Зараз регуляторні органи та відповідні відомства все ще управляють і оцінюють за старими стандартами, ми плануємо продовжувати виплату дивідендів у 2025 році на основі старих стандартів, з часткою дивідендів для групи понад 30%, а для страхування майна — понад 40%.”

Цього року нестрахові види можуть принести прибуток

У основних бізнесах China Reinsurance, ефективність страхування майна є ключовим показником, що викликає увагу. У 2025 році China Reinsurance Property & Casualty Insurance отримала прибуток від страхування у розмірі 12,443 мільярда юанів, що на 75,6% більше в порівнянні з попереднім роком. Комплексна вартість становила 97,6%, що на 0,9 процентних пункти краще, це також найкращий рівень з моменту上市 на A-ринку у 2018 році. Проте, в порівнянні з 96,1% комплексною вартістю за три квартали, в четвертому кварталі спостерігалося значне зростання витрат.

Серед основних видів страхування China Reinsurance, автомобільне страхування забезпечило майже 60% доходів від страхових послуг, автомобільне страхування принесло доходи від страхових послуг у розмірі 305,335 мільярда юанів, зростання на 3,6%. Комплексна вартість автомобільного страхування становила 95,3%, що на 1,5 процентного пункти краще; прибуток від страхування автомобільного страхування становив 14,258 мільярда юанів, зростання на 53,6%. Серед інших видів страхування, прибуток від страхування від нещасних випадків та здоров’я, витрати становили 99,0%; сільськогосподарське страхування, страхування відповідальності та страхування майна підприємств зазнали збитків.

Прогнозуючи 2026 рік, Член Комітету партії China Reinsurance, секретар партії China Reinsurance Property & Casualty Insurance Чжан Даомін на прес-конференції заявив, що в нормальних умовах у 2026 році комплексна вартість автомобільного страхування залишиться стабільною в порівнянні з 2025 роком, а нестрахові види забезпечать прибуток від страхування, загальний прибуток від страхування залишиться стабільним. У найближчі кілька років очікується, що комплексна вартість залишиться стабільною та продовжить випереджати галузь.

Він повідомив, що China Reinsurance очікує, що у 2026 році ефективність “комплексного управління” нестрахових видів вперше проявиться в комплексних витратах на підприємства, страхування відповідальності, страхування від нещасних випадків тощо, які, як очікується, знизяться на понад 2 процентних пункти в порівнянні з минулим роком. За умови, що інші впливаючі фактори залишаються на рівні попереднього року, комплексна вартість нестрахових видів очікується на зниженні в річному обчисленні, що дозволить досягти прибутку від страхування.