Інтерпретація річного звіту про посилений індекс CSI 500 від Ping An: частка зменшилася на 48%, чистий прибуток зріс на 220%, результати поступилися бенчмарку, приховуючи приховані ризики

Чистий прибуток зріс на 220% в річному обчисленні, чисті активи на кінець періоду зменшилися на 36%

У 2025 році фонди Ping An CSI 500 Index Enhanced класу A (009336) та класу C (009337) продемонстрували значну диференціацію в показниках. Згідно з фінансовою звітністю, прибуток класу A за цей період склав 242,60 тисячі юанів, що на 223% більше, ніж 75,12 тисячі юанів у 2024 році; прибуток класу C склав 302,91 тисячі юанів, що на 218% більше, ніж 95,28 тисячі юанів у 2024 році. Проте чисті активи на кінець періоду загалом склали 2265,28 тисячі юанів, що на 36,27% менше, ніж 3554,50 тисячі юанів на кінець 2024 року, що свідчить про значне зменшення активів.

• |
• |
• |

Темп зростання чистої вартості частки 23% відстає від бенчмарку, відхилення від слідкування розширилося до -5.68%

У 2025 році темп зростання чистої вартості частки фонду не зміг перевершити бенчмарк. Темп зростання чистої вартості класу A склав 23,75%, класу C - 23,13%, тоді як дохідність бенчмарку за той же період склала 28,81%, клас A та клас C відстали від бенчмарку на 5,06 та 5,68 процентних пунктах відповідно. Що стосується довгострокових показників, з моменту набрання чинності договору фонду (27 травня 2020 року) накопичений темп зростання чистої вартості класу A склав 28,89%, що на 7,55 процентних пунктів менше за бенчмарк 36,44%, відхилення від слідкування продовжує існувати.

Квантова багатофакторна стратегія з низькою вагою TMT, низька ліквідність призводить до недостатніх надприбутків

Фонд використовує квантову багатофакторну інвестиційну стратегію, обираючи акції на основі факторів росту прибутку, цінового імпульсу тощо, контролюючи відхилення від слідкування. У 2025 році індекс CSI 500 зріс на 30,39%, проте фонд перевищив долю в секторах електроенергетики та комунальних послуг, нефінансових та транспортних низькоцінних секторів, але знизив вагу в TMT, що не відповідало основним ринковим трендам в AI та технологічних наративів. Фінансова звітність показує, що фонд має низький обіг акцій: загальна вартість куплених акцій склала 262 мільйони юанів, продаж акцій приніс 280 мільйонів юанів, а чистий дохід від купівлі-продажу склав 4,30 мільйона юанів, що на 245% більше в річному обчисленні, але через відхилення в галузевій структурі це не вдалося конвертувати в надприбутки.

Управлінські витрати знизилися на 10%, економія на торгових витратах 33%

У 2025 році витрати на управління фондом зменшилися. Винагорода управителя склала 26,84 тисячі юанів, що на 9,99% менше, ніж 29,82 тисячі юанів у 2024 році; плата за зберігання склала 4,03 тисячі юанів, що також на 9,99% менше; торгові витрати склали 2,35 тисячі юанів, що на 32,62% менше. Зниження витрат викликане зменшенням розміру фонду, оскільки управлінські витрати, розраховані за річною ставкою 1,00% від чистої вартості активів, знижуються разом із чистими активами.

Частка пов’язаних угод становить 24%, комісія від Фанжень Сек’юріті викликає занепокоєння

Фонд здійснює угоди з акціями через пов’язану сторону, де обсяги торгівлі з Фанжень Сек’юріті склали 1,33 мільярда юанів, що складає 24,45% від загального обсягу торгівлі акціями, комісія становила 24,70 тисячі юанів, що складає 24,45% від загальної комісії. Хоча це відповідає вимогам регуляторів, частка угод з одного брокера є занадто високою, і необхідно звернути увагу на справедливість угод та доцільність комісійних ставок.

Частка у виробничому секторі перевищує 62%, концентрація десяти найбільших акцій становить менше 7%

На кінець періоду в інвестиціях в акції частка виробничого сектора становила 62,54%, десять найбільших акцій включають Yingwei (002837), Giant Network (002558), Xinyu Communication (300136) тощо, загальна справедлива вартість становила 127,92 тисячі юанів, що складає лише 6,54% від чистої вартості активів фонду, що свідчить про високу диверсифікацію портфеля, що відповідає характеристикам індексних фондів, але також знижує внесок окремих акцій у надприбутки.

Частка зменшилася на 48%, інституційні інвестори викупили більше половини, приховуючи ризики ліквідності

У 2025 році частка фонду значно зменшилася, клас A з 16,5905 мільйона часток зменшилася до 8,3444 мільйона часток, викуплено 10,6979 мільйона часток, зменшення на 50,2%; клас C з 17,9477 мільйона часток зменшився до 9,4943 мільйона часток, викуплено 29,3139 мільйона часток, зменшення на 47,1%. Інституційні інвестори володіють 59,95% частки класу A, і є випадки, коли один інститут володіє 28,04% частки, тому великі викупи можуть викликати ризики ліквідності.

Прогнози управителя: технологічна самодостатність як основна тема, збільшення частки захисних факторів

Управитель вважає, що у 2026 році технологічна самодостатність залишиться ключовим питанням, зовнішній попит буде рушійною силою економічного зростання, але очікування на ринку є неоднозначними, тому необхідно збільшити частку захисних факторів. Рекомендується інвесторам звернути увагу на покращення фонду в налаштуванні квантових моделей, адаптації до галузевих коливань та стабільності розміру, бути обережними з постійним відставанням від бенчмарку та ризиками ліквідності.

Попередження про ризик: чиста вартість активів фонду протягом 60 робочих днів нижче 50 мільйонів юанів може призвести до ризику припинення договору; занадто висока частка одного інституту може викликати великі викупи; постійне відставання від бенчмарку, ефективність квантової стратегії потребує постійної перевірки.

Заява: Ринок має ризики, інвестиції потребують обережності. Ця стаття є автоматичною публікацією AI на основі третьої сторони, не представляє думки Sina Finance, будь-яка інформація, що міститься в цій статті, є лише для довідки і не є інвестиційною порадою. У разі розбіжностей прошу спиратися на фактичні оголошення. Якщо у вас є питання, звертайтеся до biz@staff.sina.com.cn.

Велике розмаїття інформації, точні інтерпретації, все це на Sina Finance APP

Редактор: Xiaolang快报