Шанхайська енергетика (600508) — короткий аналіз річної звітності за 2025 рік: чистий прибуток знизився на 69,2% у порівнянні з попереднім роком, обсяг дебіторської заборгованості компанії досить великий

Компанія зібрала та оформила публічні дані від Securit Stars; станом на кінець цього звітного періоду компанія опублікувала річний звіт за 2025 рік Шанхайської енергетики (600508). За підсумками цього звітного періоду сукупний операційний дохід компанії становив 7,677 млрд юанів, що на 19,09% менше, ніж роком раніше; чистий прибуток, що належить акціонерам материнської компанії, — 220 млн юанів, що на 69,2% менше. Якщо дивитися на дані за окремими кварталами, то в четвертому кварталі сукупний операційний дохід становив 2,037 млрд юанів, що на 9,66% менше в річному вимірі; чистий прибуток, що належить акціонерам материнської компанії, — -34,69 млн юанів, що на 138,59% менше. У цьому звітному періоді дебіторська заборгованість Шанхайської енергетики є значною: частка дебіторської заборгованості в чистому прибутку, що належить акціонерам за останнім річним звітом, досягла 190,34%.

Ці показники нижчі за очікування більшості аналітиків. Раніше аналітики в цілому прогнозували, що чистий прибуток за 2025 рік становитиме приблизно 507 млн юанів.

Показники за всіма напрямами фінансової звітності, оприлюднені цього разу, не виглядають переконливо. Зокрема, валова маржа — 14,05%, зменшення на 34,69% у річному вимірі; чиста прибутковість — 2,06%, зменшення на 70,55%; сукупні витрати на збут, управління та фінансові витрати — 663 млн юанів; частка «трьох витрат» у виручці — 8,64%, що на 4,99% більше в річному вимірі; чисті активи на акцію — 17,48 юаня, зменшення на 1,37%; операційний грошовий потік на акцію — 0,69 юаня, зменшення на 60,76%; прибуток на акцію — 0,31 юаня, зменшення на 68,69%

Інструмент аналізу звітів про прибутки Securit Stars у «ціновому інвест-колі» показує:

• Оцінка бізнесу: минулого року ROIC компанії становив 1,5%, тож капітальна віддача була не сильна. Минулого року чиста маржа прибутку становила 2,06%: якщо врахувати всі витрати, додана вартість продуктів або послуг компанії невисока. Зі статистики даних річних звітів за історичними періодами видно, що за останні 10 років медіанний ROIC компанії дорівнював 5,26%, а середня інвестиційна віддача була слабкою. Найгіршим роком став 2025 рік із ROIC 1,5%, інвестиційна віддача була загалом посередньою. Історичні фінансові звіти компанії в цілому виглядають посередньо.

• Платоспроможність: процентні зобов’язання компанії порівняно з поточним рівнем прибутку є не малими.

• Бізнес-модель: результати компанії здебільшого залежать від капітальних витрат, тому треба особливо звернути увагу на те, чи є проєкти капітальних витрат компанії вигідними, і чи є капітальні видатки жорсткими та такими, що спричиняють тиск на кошти. Потрібно детально дослідити реальну ситуацію, що стоїть за цими драйверами.

• Розбір бізнесу: за минулі три роки (2023/2024/2025) рентабельність чистих операційних активів становила відповідно 7,3%/4,9%/1,1%; чистий операційний прибуток — 978 млн/665 млн/158 млн юанів; чисті операційні активи — 13,357 млрд/13,585 млрд/14,213 млрд юанів.

  За минулі три роки (2023/2024/2025) оборотний капітал / виручка (тобто гроші, які компанії потрібно попередньо закладати, щоб кожен 1 юань виручки в процесі виробничо-господарської діяльності) становили відповідно -0,08/-0,08/-0,04. При цьому оборотний капітал (гроші, які компанія сама витрачає в процесі виробничо-господарської діяльності) становив відповідно -8,85 млрд юанів/-7,13 млрд юанів/-3,13 млрд юанів; виручка — 10,978 млрд/9,488 млрд/7,677 млрд юанів.

Інструмент «перевірки» фінзвітності показує:

1. Рекомендовано звернути увагу на стан дебіторської заборгованості компанії (дебіторська заборгованість/прибуток досягла 190,34%)

Вищезазначений контент — це добірка за відкритою інформацією від Securit Stars, згенерована алгоритмом ШІ (реєстраційний номер у мережевому адмініструванні 310104345710301240019), і не є інвестиційною рекомендацією.