Часткові фінансові продукти з правом участі за останній місяць показали річну доходність -45%, і для диверсифікації активів терміново потрібна «протилежна вразливості» стратегія

Фінансовий інститут 24 березня (редактор Ян Бін) Нещодавно, крім нафти, великі класи активів показали змішаний результат. Внаслідок цього, нещодавно популярні в банківському управлінні багатосекторальні стратегії зазнали удару, і короткострокові доходи деяких продуктів з правами впали, деякі продукти мають річний дохід за останній місяць -45%.

Аналітики в галузі зазначають, що в середньостроковій та довгостроковій перспективі розподіл активів залишається основною логікою для протидії коливанням ринку та досягнення стабільного прибутку в довгостроковій перспективі, але для короткострокових непередбачуваних глобальних системних ризиків варто зосередитися на “антикрихкості” портфеля активів.

Деякі продукти з правами мають річний дохід за останній місяць -45.07%

З початку березня, внаслідок постійного загострення напруженості на Близькому Сході, майже всі великі класи активів, крім нафти, зазнали значних втрат. Міжнародна ціна золота впала на 20% від свого пікового рівня, індекс Шанхая знизився на понад 7%, а фондові ринки країн, що розвиваються, зазнали більше падінь, ніж зростання.

Упродовж останніх років банки для розширення меж доходів традиційних фіксованих доходів почали розвивати багатосекторальні стратегії, і продукти з правами (до яких відносяться фіксовані + інвестиції, змішані інвестиції, інвестиції в акції та деривативи) поступово набирають популярність. У нещодавньому ринку, де великі активи зазнали значних втрат, короткострокові доходи деяких продуктів з правами, що базуються на багатосекторальних стратегіях, також зазнали удару.

Фінансовий інститут за даними Wind статистики, річна дохідність деяких продуктів з правами за останній місяць (річна дохідність, не фактична дохідність) становила -45.07%, багато продуктів базуються на багатосекторальних стратегіях.

Графік: Річна дохідність за останній місяць для фіксованих + інвестицій

(Джерело: дані Wind, підготовка Фінансового інституту)

У таблиці вище, продукт “Нонгїн Лічай Нонгїн Тунсін·Ліньдун 21 днів оптимального розподілу” (преміум) K показав річну дохідність за останній місяць -8.30%, цей продукт виконує багатосекторальні стратегії. Окрім розподілу облігацій та акцій, у специфікації продукту зазначено, що він також бере участь у фінансових деривати, такі як товарні ф’ючерси та ф’ючерси на індекси, для хеджування, зменшення волатильності чистої вартості та розширення інвестиційних меж.

Серед інших продуктів з правами, продукт “Хуасія Лічай Тяньгун Рікай продукт 8” (індекс дорогоцінних металів) має річну дохідність за останній місяць -10.42%. Цей продукт фактично є акційним інвестиційним продуктом, частка інвестицій в акції перевищує 80%, більшість з яких пов’язана із золотовалютними акціями.

Продукт “Міншен Лічай Цзінь Чжу FOF з терміном зберігання 1 рік 1 А” має річну дохідність за останній місяць -5.36%, продукт також базується на багатосекторальних стратегіях. Річний звіт показує, що частка акцій, що проходять через нього, становить 13.07%, а також є 0.12% інших активів.

Багатосекторальні стратегії залишаються ефективними в довгостроковій перспективі, формуючи “антикрихку” структуру

Команда з макроекономічних фіксованих доходів Huaxi Securities зазначає, що нещодавні значні втрати продуктів з правами призвели до того, що загальна негативна дохідність інвестицій зросла. У третій тиждень березня частка негативної дохідності інвестицій зросла на 10.50 п.п. до 16.10%, досягнувши історично високого рівня.

У порівнянні, чисті фіксовані інвестиційні продукти зазнали меншого впливу. Згідно з даними звіту Puyi Standard від 24 березня, середня річна дохідність всіх існуючих відкритих фіксованих інвестиційних продуктів за останній місяць становила 1.45%, що на 0.26 процентних пунктів нижче в порівнянні з попереднім періодом; середня річна дохідність існуючих закритих фіксованих інвестиційних продуктів за останній місяць становила 2.16%, що також на 0.26 процентних пунктів нижче в порівнянні з попереднім періодом.

Коли основні активи останнім часом показують незадовільні результати, ринок неминуче буде стурбований ефективністю багатосекторальних стратегій.

Один з дослідників інвестиційних компаній зазначає, що суть багатосекторальних стратегій полягає в тому, щоб за допомогою розподілу активів з низькою кореляцією зменшити неконтрольовані ризики одного активу, знизити загальну волатильність портфеля, та, таким чином, підвищити довгостроковий дохід і його стабільність.

“Багатосекторальні стратегії можуть допомогти інвесторам уникнути ризиків від обвалу окремих облігацій або акцій, або ведення ведення ведення ведення ринку, але не можуть повністю захистити від глобальних системних ризиків.”, зазначив вищезгаданий дослідник інвестиційної компанії. “Вплив загострення ситуації на Близькому Сході на великі активи дійсно важко передбачити.”

Команда з розподілу активів Guotai Junan Securities вважає, що розподіл активів повинен вийти за межі звичайних підходів до зростання та падіння окремих активів, спираючись на глибокі кількісні дослідження та концепцію ризикової паритетності, щоб сформувати “антикрихку” структуру з глобальної перспективи. Якщо ситуація на Близькому Сході найближчим часом не покращиться, слід продовжувати посилювати інфляційні наративи, що базуються на енергетичній безпеці, навіть стагфляційні наративи, активи, такі як хімічні, сільськогосподарські продукти та акціонерні дивіденди, все ще мають шанси на перевагу. У середньостроковій та довгостроковій перспективі, надбавка за війну з часом зменшиться, і після корекції золоті активи та акції з сильними тенденціями знову стануть привабливими для покупки.

Вищезгаданий дослідник інвестиційної компанії зазначає, що при розширенні часових горизонтів, розподіл активів залишається основною логікою для протидії коливанням ринку та досягнення стабільного доходу в довгостроковій перспективі.

(Фінансовий інститут Ян Бін)