Прибутки Marvell: Зверніть увагу — наполегливі довгострокові прогнози є достовірними та варті покупки

Ключові метрики Morningstar для Marvell Technology

• Оцінка справедливої вартості

  : $130

• Рейтинг Morningstar

  : ★★★★★

• Рейтинг економічного рву Morningstar

  : Вузький

• Рейтинг невпевненості Morningstar

  : Високий

Що ми думаємо про прибуток Marvell Technology

Marvell Technology MRVL повідомила про сильні результати за четвертий фінансовий квартал і надала ще кращий, підвищений прогноз на фінансові 2027 та 2028 роки. У фінансовому 2027 році (календарний 2026) Marvell очікує $11 мільярдів продажів (30% зростання), за якими слідуватимуть $15 мільярдів у фінансовому 2028 році (40% зростання).

Чому це важливо: Marvell є значним вигодонабувачем від потужних витрат на центри обробки даних та ШІ з портфелем чіпів зв’язку та обчислень. Ми вважаємо, що компанія добре диверсифікована в галузі мереж, оптики та спеціалізованих чіпів ШІ (XPUs), займаючи частку ринку та швидко зростаючи в середньостроковій перспективі.

• Керівництво було категоричним у наданні чітких двохрічних прогнозів, і ми вважаємо їх достовірними. Протягом минулого року велася розмова про Marvell та потенційні втрати частки ринку, але ми зосереджуємося на сильних результатах і виконанні, які, як ми очікуємо, продовжаться.
• Marvell швидко зростає (42% зростання у фінансовому 2026 році), оскільки отримує вигоду від секулярних тенденцій у швидких витратах на центри обробки даних. Ми очікуємо подальше проникнення спеціалізованих XPUs у великих клієнтів ШІ, таких як AWS та Microsoft, а також збільшення оптичного контенту в центрах обробки даних протягом наступних п’яти років.

Головний висновок: Ми підвищуємо нашу оцінку справедливої вартості для вузького рву Marvell до $130, з $120, щоб врахувати оптимістичний двохрічний прогноз, який ми вважаємо достовірним. Акції зросли приблизно на 15% після закриття, але ми все ще очікуємо значного зростання для інвесторів з цього моменту.

• Наша оцінка передбачає множник 22 рази до прибутків фінансового 2028 року (календарний 2027), тоді як ринок передбачає 15 разів. Ми бачимо це низьке ринкове імпліцитне оцінювання, що вказує на слабке зростання після наступних двох років, що суперечить нашій думці, що зростання витрат на центри обробки даних продовжиться.
• Що стосується ринкових роздумів про втрату частки ринку для XPU Marvell з AWS — ми вважаємо, що ринок не помічає динаміки мультиджерел, і ми не очікуємо значних втрат частки ринку з цього моменту. Крім того, XPUs є меншістю в порівнянні з оптичним бізнесом Marvell, де вона має найкращу конкурентну позицію.