民和股份（002234）2025 рік короткий аналіз звіту: зростання доходів без зростання прибутку, зростання короткострокового боргового навантаження

Згідно з даними, опублікованими Securities Star, нещодавно компанія Minhe Foods (002234) оприлюднила річний звіт за 2025 рік. Станом на кінець звітного періоду, загальний дохід компанії склав 2.162 мільярда юанів, що на 0.09% більше в порівнянні з минулим роком, чистий прибуток для материнської компанії склав -269 мільйонів юанів, що на 7.78% менше в порівнянні з минулим роком. За даними окремих кварталів, у четвертому кварталі загальний дохід склав 617 мільйонів юанів, що на 5.78% більше в річному обчисленні, чистий прибуток для материнської компанії у четвертому кварталі склав -38.16 мільйона юанів, що на 19.63% менше в порівнянні з минулим роком. У звітний період компанія Minhe Foods зіткнулася з підвищенням короткострокового боргового тиску, коефіцієнт ліквідності досяг 0.77.

Ці дані нижчі за очікування більшості аналітиків, які раніше вважали, що чистий прибуток компанії за 2025 рік буде близько 205 мільйонів юанів.

Показники, оприлюднені в цьому фінансовому звіті, мають середню якість. Зокрема, валова рентабельність склала 4.83%, що на 40.36% менше в річному обчисленні, чиста рентабельність склала -12.04%, що на 2.49% менше в річному обчисленні, загальні витрати на продажі, управління та фінансування склали 257 мільйонів юанів, три витрати склали 11.91% від доходу, що на 13.25% менше в річному обчисленні, чистий актив на акцію склав 5.07 юанів, що на 13.17% менше в річному обчисленні, операційний грошовий потік на акцію склав 0.4 юаня, що на 348.39% більше в річному обчисленні, прибуток на акцію склав -0.77 юанів, що на 8.45% менше в річному обчисленні.

У фінансовому звіті наведено пояснення причин значних змін у фінансових показниках:

1. Зміна витрат на продажі склала -34.35%, причина: зменшення витрат на просування компанії в цьому періоді.
2. Зміна чистого грошового потоку від операційної діяльності склала 348.39%, причина: зменшення витрат на просування та платежів за купівлю сировини в цьому періоді.
3. Зміна загальної грошової інвестиційної активності склала -98.8%, причина: зменшення повернення структурних депозитів компанії в цьому періоді.
4. Зміна загальних грошових відтоків від інвестицій склала -51.81%, причина: зменшення витрат на інфраструктуру та структурні депозити компанії в цьому періоді.
5. Зміна чистого грошового потоку від фінансової діяльності склала -107.6%, причина: збільшення погашення позик компанії в цьому періоді.
6. Зміна довгострокових позик склала 265.13%, причина: збільшення позик від банків.

Інструмент аналізу фінансових звітів Securities Star показує:

• Оцінка бізнесу: Чиста рентабельність минулого року склала -12.04%, враховуючи всі витрати, додана вартість продуктів або послуг компанії не є високою. Згідно з історичними даними річних звітів, медіана ROIC компанії за останні 10 років склала -2.73%, медіана інвестиційної віддачі є дуже низькою, а найгірший рік 2017 року показав ROIC -13.6%, інвестиційна віддача є дуже низькою. Історичні фінансові звіти компанії є дуже звичайними, з моменту виходу на біржу вона має 17 річних звітів, з яких 9 років були збитковими, за відсутності факторів, як-от злиття, інвестори зазвичай не розглядають такі компанії.

• Бізнес-модель: Результати компанії в основному залежать від маркетингових зусиль. Необхідно ретельно досліджувати фактичні умови, що лежать в основі таких драйверів.

• Аналіз бізнесу: За останні три роки (2023/2024/2025) рентабельність чистих операційних активів компанії склала --/–/–, чистий операційний прибуток склав -394 мільйони/-254 мільйони/-260 мільйонів юанів, чисті операційні активи склали 2.567 мільярда/2.72 мільярда/2.686 мільярда юанів.

  За останні три роки (2023/2024/2025) капітал обігу/доходи (тобто кошти, які компанії потрібно витратити для отримання кожного юаня доходу) склали 0.22/0.23/0.21, з яких капітал обігу (свої кошти компанії) склав 458 мільйонів/501 мільйонів/451 мільйонів юанів, доходи склали 2.074 мільярда/2.16 мільярда/2.162 мільярда юанів.

Інструмент аналізу фінансових звітів показує:

1. Рекомендується звернути увагу на стан грошового потоку компанії (грошові кошти/поточні зобов’язання складають лише 37.19%, середнє значення операційного грошового потоку за останні 3 роки/поточні зобов’язання складає лише 0.43%)
2. Рекомендується звернути увагу на борговий стан компанії (коефіцієнт боргових зобов’язань до активів вже досяг 38.77%, загальна сума боргових зобов’язань/середнє значення операційного грошового потоку за останні 3 роки досягла 234.19%, коефіцієнт ліквідності складає лише 0.77)
3. Рекомендується звернути увагу на стан фінансових витрат (фінансові витрати/середнє значення операційного грошового потоку за останні 3 роки досягли 668.41%)

Нещодавно відомі установи звернули увагу на такі питання компанії:

Запитання: Ознайомлення з поточним станом компанії

Відповідь: Основний бізнес компанії включає вирощування м’ясних курчат для батьківських порід, виробництво та продаж товарних м’ясних курчат; вирощування та забій товарних м’ясних курчат; виробництво та продаж кормів, курячих продуктів. Основні продукти включають товарні м’ясні курчата та курячі продукти. Зокрема, дочірня компанія Minhe Foods займається забоєм товарних м’ясних курчат і виробництвом заморожених курячих продуктів, пропонуючи продукти з розподілу м’яса курей відповідно до різних вимог клієнтів. Дві компанії з готовими продуктами в основному займаються виробництвом та продажем готових страв з курятини та напівфабрикатів.

Вищезазначений зміст підготовлено Securities Star на основі публічної інформації, згенеровано алгоритмом AI (номер реєстрації 310104345710301240019), не є інвестиційною рекомендацією.