Продаж страхових полісів за рік приніс колосальні прибутки у 13 мільярдів, за якими стоїть компанія Yuanbao, яка звинувачується у «спеціальній обмані літніх людей»

Запитання AI · Як технології Yuanbao AI сприяють високому зростанню, але викликають скарги?

Автор｜Юань Сяолі

Редактор｜Лю Пенг

18 березня Yuanbao (YB.US) опублікував фінансові результати за 2025 рік, які не підлягають аудиту. Дані показують, що у 2025 році загальний дохід Yuanbao становив 4,3732 мільярда юанів, що на 33,1% більше в порівнянні з попереднім роком; чистий прибуток склав 1,3075 мільярда юанів, зростання на 51,0%, чиста рентабельність 29,9%; грошові резерви склали 4,04 мільярда юанів, що на 72,9% більше. Протягом року кількість нових страхових полісів досягла 30,66 мільйона, що на 36,7% більше, у четвертому кварталі кількість нових полісів склала близько 7,9 мільйона, зростання на 34,5%.

Цей вражаючий звіт знову привернув увагу до Yuanbao, інтернет-платформи страхування, що має ярлик “AI+страхування”. Заснована всього шість років тому, Yuanbao здійснила стрибок від стартапу до компанії, що котирується на NASDAQ, і стала другою за величиною компанією з розподілу страхування в Китаї.

На фоні збитковості чистих технологічних компаній і стартапів у сфері страхових технологій, звіт Yuanbao виглядає унікально. Цзіньсінь Цзяньтоу Сек’юритіз вважала в третьому кварталі, що завдяки зростанню проникнення технології AI, Yuanbao має достатню силу для відновлення оцінки, оскільки поточна оцінка ще не повністю відображає вартість її грошових резервів і технологічний бар’єр, тому підтримують рейтинг “Купити”, цільова ціна 33,6 долара.

Однак інша група даних також викликала занепокоєння. Станом на 10 березня 2026 року кількість скарг на Yuanbao на платформі “Чорна кішка” досягла 1217, за останні 30 днів було додано 6 нових. Скарги в основному зосереджені на “автоматичному списанні”, “дезінформації для літніх людей”, “підштовхуванні до страхування” тощо. Остання скарга була опублікована 1 березня, користувач повідомив, що з вересня 2024 року його без будь-яких дій зі страхування постійно автоматично списували кошти протягом 14 місяців, загальна сума склала 1650 юанів, і він вимагав повного повернення коштів. У січні цього року “Чунцинський правовий щоденник” також повідомляв, що житель Чунцзіня, пан Ху, у період з жовтня 2024 року по березень 2025 року його рахунок у Alipay автоматично списувався компанією Yuanbao Insurance Brokerage (Beijing) протягом 7 місяців на загальну суму 1503 юані, що стосується двох полісів серії “Yuanbao Care” від компаній Taikang Insurance і Guoren Insurance, при цьому сам пан Ху і його родина ніколи не купували ці страхові продукти.

Чому швидко зростаюча, технологічно орієнтована компанія стикається з такою кількістю скарг від користувачів? Коли AI надає страхуванню поки що небачену ефективність, чому ідеал “AI для всіх” Yuanbao стикається з викликами довіри в реальності? Чому, будучи інтернет-посередником у страхуванні, Yuanbao змогла увійти до першої ліги галузі всього за шість років, але все ще не може уникнути суперечок щодо репутації?

01 Шифр зростання: AI підвищує ефективність, стратегія універсального страхування розширює межі, конверсія трафіку

Yuanbao в основному залишається страховим посередником і все ще залежить від обсягу страхових внесків та коефіцієнта продовження страхування для отримання прибутку, але на відміну від традиційних страховиків, які покладаються на “тактику людського потоку”, зростання Yuanbao забезпечується технологією AI.

Конкретно кажучи, стратегія “AI в усьому” Yuanbao передбачає інтеграцію AI в усі етапи бізнесу, такі як залучення клієнтів, андеррайтинг, виплати, обслуговування після продажу тощо. Простими словами, Yuanbao поєднує AI зі страхуванням, спочатку аналізуючи моделі користувачів для прогнозування потреб у страхуванні різних користувачів, потім за допомогою медіа-моделей досягає потенційних користувачів, і, нарешті, використовуючи продуктові моделі, сприяє угодам. Як тільки користувач купує продукти Yuanbao, компанія отримує комісійні доходи.

Станом на кінець 2025 року, Yuanbao побудував бібліотеку AI з понад 4900 моделей, яка може аналізувати понад 5700 міток користувачів, 70% співробітників займають дослідження і розробки, з яких більше 10% складає команда AI.

Засновник Фан Жуй також згадував, що для Yuanbao AI - це не лише допоміжний інструмент, а й важлива сила для стимулювання інновацій і прийняття рішень.

Дані фінансової звітності також підтверджують цю логіку зростання Yuanbao. У 2025 році загальний дохід Yuanbao суттєво зріс, в основному завдяки двом сегментам: дохід від розподілу страхування становив 1,4468 мільярда юанів, що на 33,8% більше; дохід від системних послуг становив 2,9227 мільярда юанів, зростання на 33,2%.

Варто зазначити, що витрати на продажі та маркетинг Yuanbao у 2025 році досягли 2,2172 мільярда юанів, що становить 73,02% від загальних витрат на операції. Це свідчить про те, що Yuanbao все ще сильно залежить від витрат на продажі для стимулювання зростання бізнесу, по суті, їй все ще потрібно покладатися на масове витрачання для захоплення трафіку. Але зростання витрат на продажі та маркетинг на 23,9% є нижчим за зростання доходів та прибутків, що також вказує на те, що технологія AI робить витрати на залучення клієнтів більш точними та дешевшими. Водночас витрати на дослідження та розробки зросли на 58%, що значно перевищує темпи зростання витрат на продажі та маркетинг, що також відображає стратегічний намір Yuanbao активно інвестувати в дослідження та розробки для створення своїх технологічних бар’єрів.

Засновник Yuanbao Фан Жуй заявив: “Yuanbao, скориставшись технологією AI та мережею з тисяч моделей, пропонує індивідуальні рекомендації продуктів за нижчою ціною та з вищою ефективністю, що з’єднує користувачів із їхніми потребами в страхуванні, підвищуючи доступність страхування.”

Але швидкість зміни технологій дуже висока, як зазначив Фан Жуй, “Перед AI всі стоять на одній стартовій лінії, і дуже легко бути обігнаними.” Технології служать бізнесу, їхня роль полягає в підвищенні ефективності. А зростання доходів в кінцевому підсумку все ще залежить від групи страхувальників і обсягу страхових внесків.

Дані фінансової звітності показують, що у 2025 році кількість нових страхових полісів досягла 30,66 мільйона, що на 36,7% більше, у четвертому кварталі кількість нових полісів становила близько 7,9 мільйона, зростання на 34,5%.

Окрім підвищення ефективності завдяки технології AI, ще одним ключовим фактором зростання Yuanbao є стратегія універсального страхування.

Традиційна страхова галузь давно страждає від “неписьмового пріоритету здоров’я”, де люди з хронічними захворюваннями і попередніми хворобами, а також літні люди старше 60 років часто відхиляються від можливості страхування. Yuanbao розширила вік для страхування кількох продуктів до 80 років, навіть запустила продукти, що охоплюють людей від 0 до 99 років, одночасно значно спростивши вимоги до професії, щоб більше людей з основними захворюваннями могли отримати захист. Ця стратегія поширила можливості страхування на більше людей, яких раніше важко було включити до страхового поля, що стало важливою основою для розширення масшту.

Головний фінансовий директор Yuanbao також зазначив, що компанія знову досягла сильного зростання завдяки постійному розширенню своєї користувацької бази.

Тим часом, Yuanbao змогла швидко підвищити кількість угод по полісах завдяки структурі своїх продуктів. У проспекті емісії зазначається, що понад 99% страхових продуктів, що розподіляються Yuanbao, є середньостроковими та короткостроковими, в основному медичними страховками та страховками від серйозних захворювань. Ці продукти мають низький поріг входу, короткий цикл прийняття рішень і високу частоту повторних покупок, що природно підходить для перетворення інтернет-трафіку і є ще одним двигуном для постійного зростання нових полісів.

02 Приховані кути: понад 1200 скарг про “недоуміння при страхуванні” та “автоматичні списання”

Поза світлом прожекторів існують також тіні.

“Сьогодні, перевіряючи банківський рахунок літньої людини в родині, я виявила, що щомісяця автоматично списують понад 700 юанів, і за десять місяців накопичилося майже 10 тисяч.” У березні цього року пані Янг з Шанхаю, переглядаючи виписку з рахунку літньої людини, виявила ці автоматичні списання. Слідуючи за записами, джерело виявилося - Yuanbao. “У літньої людини раптово з’явилося три однакові страхові полюси.” Пані Янг запитала всіх родичів, літня людина зовсім не пам’ятала, що підписувала будь-які угоди про автоматичне списання.

Пані СУ з Чжецзяна також зіткнулася з подібною ситуацією. Вона натиснула на спливаюче вікно “страхування за 0 юанів” під час покупок на JD, і лише наступного місяця отримала повідомлення про автоматичне списання з банківського рахунку, зрозумівши, що випадково завершила процес страхування та надала право на автоматичне списання.

Аналізуючи ці випадки скарг, можна виявити спільну рису: жертвами “недоуміння при страхуванні” та “автоматичних списань” здебільшого стають літні люди. Як зазначив один користувач у соціальних мережах: “Yuanbao Insurance спеціально обманює літніх людей.”

На платформі “Чорна кішка” загальна кількість скарг на Yuanbao перевищила 1200, а проблеми в основному зосереджені на “автоматичних списаннях”, “недоумінні при страхуванні”, “дезінформації для літніх людей” тощо. Один користувач повідомив, що переглядаючи короткі відео або міні-програми, платформа Yuanbao привернула його увагу рекламою “перший місяць за 1 юань”, “безкоштовно отримати”, “по кілька юанів на місяць”, при цьому йому не було чітко повідомлено про реальний страховий внесок, не було явно вказано на автоматичне продовження та не були повністю представлені умови страхування, що призвело до автоматичного підписання без його відома.

Варто зазначити, що в суперечках щодо “автоматичних списань” винні не лише Yuanbao Insurance Brokerage, а й інші страхові посередницькі організації, що належать до неї.

У соціальних мережах 14 лютого 2026 року один користувач повідомив, що з картки його тестя в той же день було без відома списано три рази, суми становили 310 юанів, 348,7 юанів та 348,7 юанів. За запитом у банку виявилося, що платником є Shouxin Insurance Agency, і в результаті було здійснено 5 списань, через телефонну службу підтримки вдалося повернути кошти.

Дані з платформи підприємницьких попереджень показують, що Shouxin Insurance Agency (Гуандун) є непрямим холдингом Yuanbao Technology (Beijing) Co., Ltd. Shouxin Insurance була заснована в 2010 році, на 10 років раніше за Yuanbao, з трьома попередніми назвами. В кінці 2021 року Yuanbao придбала Shouxin Insurance у Guangzhou Vipshop Information Technology Co., Ltd., щоб ще більше розширити свої бізнес-можливості.

На платформі “Чорна кішка” також можна знайти понад 130 скарг щодо Shouxin Insurance, які в основному зосереджені на тому, що споживачі не знали про це і не давали згоди на автоматичне списання.

Насправді такі скарги не з’явилися нещодавно. Ще на початку заснування Yuanbao, щоб охопити більше споживчих груп та швидко залучити клієнтів, маркетингові фрази на кшталт “страхування за 1 юань” призвели до великої кількості скарг. У 2022 році Yuanbao була попереджена та оштрафована регуляторними органами за те, що не дотримувалася правил ведення бізнесу в інтернет-страхуванні. Shouxin Insurance у серпні 2024 року також була піддана критиці за те, що без дозволу споживачів автоматично укладала страхові договори та списувала кошти.

Сьогодні Yuanbao успішно вийшла на біржу, але скарги все ще не припинилися. У скарзі 19 лютого 2026 року один користувач стверджував, що “Yuanbao Insurance незаконно списала кошти без дозволу”, з січня 2025 року протягом 14 місяців було списано в загальному 5076,46 юанів, і він вимагав повернення та компенсації.

Основна суперечка цих випадків полягає в тому, коли користувачі стверджують, що вони “не знали”, чи це результат помилок користувачів, чи дезінформації в дизайні інтерфейсу платформи, чи маркетингових стратегій Yuanbao? Чи дійсно Yuanbao виконала всі вимоги щодо регулювання в партнерських відносинах, перевірці авторизації користувачів та обов’язку повідомлення про умови?

03 Генетичне походження: керівники з NetEase, технологічний ідеал стикається з проблемами довіри

Постійні скарги користувачів на Yuanbao та виклики довіри пов’язані з генетикою компанії та стратегічним вибором.

Засновник Yuanbao Фан Жуй не є представником традиційної страхової галузі, а має багаторічний досвід в інтернеті та фінансових технологіях. Перед заснуванням Yuanbao він працював у NetEase 17 років, заснував NetEase E-commerce та NetEase Payment, займав посаду віце-президента групи NetEase. Окрім Фан Жуя, в команді Yuanbao є багато керівників з NetEase, у проспекті емісії зазначається, що команда працює разом більше десяти років, створивши ефективний механізм співпраці. Фан Жуй заснував Yuanbao в листопаді 2019 року, платформа Yuanbao запустилася в 2020 році, і з самого початку Фан Жуй визначив “AI+страхування” як модель розвитку Yuanbao, обравши технологічний підхід. Він неодноразово заявляв: “Китайська страхова галузь стоїть на новому історичному етапі, AI є основною продуктивною силою, захоплення AI означає захоплення ключа до зростання страхового ринку на наступні десять років.”

Технологічний підхід у поєднанні з інтернет-логікою трафіку дозволив Yuanbao швидко реалізувати бізнес-модель. Завдяки таким інтернет-маркетинговим стратегіям, як “перший місяць за 1 юань”, “безкоштовно отримати” тощо, всього через рік після запуску, Yuanbao оголосила у травні 2021 року про наявність мільйонів платних користувачів, а в тому ж році завершила фінансування серії C на суму близько 1 мільярда юанів, що стало рекордом за швидкістю фінансування в інтернет-страхуванні.

Фан Жуй у медіа-інтерв’ю підкреслив, що Yuanbao твердо переконана, що “технології служать людям”, і виступає за використання AI для досягнення універсальності та індивідуалізації страхування. Проте між ідеалом та реальністю все ж існує розрив.

Хоча Yuanbao позиціонує себе як технологічна компанія, вона все ще є платформою з розподілу страхування, а її основа прибутковості залежить від обсягу страхових внесків і коефіцієнта продовження. Для досягнення масштабного зростання необхідно покладатися на залучення трафіку та співпраця з каналами, що визначає переважно продажі та маркетинг. Фінансові дані підтверджують це: з 2023 по 2025 рік, витрати на продажі та маркетинг Yuanbao становили 1,462 мільярда юанів, 1,790 мільярда юанів та 2,2172 мільярда юанів, а їх частка в загальних витратах на операції постійно перевищувала 70%.

Високі витрати на маркетинг свідчать про те, що Yuanbao вміло управляє логікою інтернет-трафіку, що походить від генетики засновника та ключових керівників з великих інтернет-компаній. Але суть страхування полягає в довгострокових контрактах, що базуються на прозорості, чесності та спільному несенні ризиків. Коли Yuanbao прагне до технологій і масштабів, питання довіри користувачів починає з’являтися. Сьогодні Yuanbao успішно вийшла на біржу і переходить від “платформи розподілу страхування на основі трафіку” до “технологічного постачальника послуг у сфері страхування”, але під час трансформації скарги користувачів не зникли.

04 На роздоріжжі: як поєднати ефективність технологій і довіру користувачів?

Проблема Yuanbao - це не лише криза однієї компанії, а спільна проблема для всієї галузі страхових технологій: як зберегти довіру в умовах пошуку технологічної ефективності.

Ще в 2021 році Комісія з регулювання банків і страхування Китаю опублікувала “Правила регулювання бізнесу в інтернет-страхуванні”, які чітко вказують, що не можна позбавляти споживачів права на власний вибір шляхом автоматичного підписання або примусового продажу. Дотримання норм стало необхідною умовою для сталого розвитку інтернет-страхових платформ.

У лютому 2026 року Yuanbao випустила брендове відео до шостої річниці, в якому її бачення - “використовувати технології для сприяння універсальному страхуванню, щоб прогрес епохи та технологій став надією для кожної людини”. Але для звичайних людей потрібно не лише “універсальність” та “доступність”, а й “довіра” та “безпека”.

Заснована через три роки, компанія досягла прибутковості, а через шість років успішно вийшла на біржу NASDAQ США. Швидке зростання показує певну міру визнання ринку її бізнес-моделі. Але інша сторона медалі - це постійні скарги користувачів і невипарована криза довіри.

Як внести зміни, щоб відновити репутацію бренду і відновити довіру користувачів, є питання, яке Yuanbao повинна вирішити поза технологіями. Чи зможе лише “AI та підвищення ефективності” стати історією капіталу, яка продовжить отримувати визнання на ринку? Це ще потрібно підтвердити часом і діями.