Таймус: аналіз звіту за 2025 рік — чистий прибуток знизився на 33,07%, операційний грошовий потік зменшився на 46,12%

Ядро інтерпретації прибуткових показників

Операційні доходи: зниження на 7,47% в порівнянні з минулим роком, замовлення та ціни під тиском

У 2025 році компанія досягла операційних доходів у 839 млн 947 тис. грн, що на 7,47% менше, ніж у 2024 році (907 млн 562 тис. грн). З точки зору продуктів, доходи від спортивного одягу та дитячого одягу знизилися на 11,63% та 13,44% відповідно, що стало основними факторами зниження доходів; доходи від повсякденного одягу зросли на 7,47%, ставши єдиною категорією, що демонструє ріст. Зниження доходів в основному зумовлено двома аспектами: по-перше, зменшенням обсягів замовлень від основних клієнтів у моделі гнучкого постачання, деякі клієнти скоротили замовлення через високі запаси та невтішні ринкові прогнози; по-друге, зниженням продажних цін на деякі продукти через ринкову конкуренцію.

Чистий прибуток, скоригований чистий прибуток: обидва зниження перевищують 33%, прибутковість під сильним тиском

У 2025 році чистий прибуток, що належить акціонерам компанії, склав 47 млн 105 тис. грн, що на 33,07% менше в порівнянні з попереднім роком; скоригований чистий прибуток становив 38 млн 632 тис. грн, зниження на 33,74%. Зниження прибутковості з одного боку викликане зменшенням доходів та зниженням цін на продукти; з іншого боку, витрати на зразки та виробничі партії в моделі гнучкого постачання зросли, а також проект “Шиуан Юнжуй” знаходиться на стадії підвищення потужностей, що призвело до зростання виробничих витрат, ці два фактори зменшили прибутковість.

Прибуток на акцію: синхронне зниження, зменшення цінності прибутку

У 2025 році базовий прибуток на акцію становив 0,44 грн/акція, що на 32,31% менше; скоригований прибуток на акцію становив 0,36 грн/акція, зниження відповідає показнику скоригованого чистого прибутку. Зниження прибутку на акцію безпосередньо відображає зниження рівня прибутковості компанії на акцію, що знижує можливості повернення для акціонерів.

Глибокий розбір структури витрат

Загальні витрати: зниження на 7,59%, значне зниження витрат на НДДКР

У 2025 році загальні витрати компанії (сукупно витрати на продаж, управління, НДДКР та фінансові витрати) склали 89 млн 393 тис. грн, що на 7,59% менше, ніж у 2024 році (96 млн 700 тис. грн). Зниження витрат в основному зумовлено змінами у витратах на НДДКР та фінансових витратах, при цьому фінансові витрати стали негативними, що суттєво вплинуло на загальний обсяг витрат.

Витрати на продаж: незначне зниження на 2,39%, структура в основному стабільна

У 2025 році витрати на продаж склали 5 млн 102 тис. грн, що на 2,39% менше в порівнянні з минулим роком. При цьому основні статті витрат, такі як заробітна плата працівників, витрати на зразки, витрати на доставку, зазнали незначних змін, загальна структура витрат стабільна, що свідчить про те, що стратегія інвестування компанії в сфері продажів не зазнала суттєвих змін, зниження витрат в основному пов’язане з невеликим скороченням деяких статей.

Управлінські витрати: зниження на 5,58%, основна причина - зменшення витрат на виплату акцій

У 2025 році управлінські витрати склали 53 млн 457 тис. грн, що на 5,58% менше в порівнянні з минулим роком. Зниження витрат в основному зумовлено зменшенням витрат на виплату акцій, які в цьому періоді зменшилися на 8 млн 866 тис. грн в порівнянні з минулим роком, а також витрати на відрядження та прийом гостей також скоротилися, що свідчить про ефективність контролю загальних управлінських витрат.

Фінансові витрати: перехід від позитивних до негативних, значний внесок від валютних курсових різниць

У 2025 році фінансові витрати склали -1 млн 749 тис. грн, що на 605,17% менше в порівнянні з 2024 роком (34 тис. грн), в основному через зміни, пов’язані з валютними курсовими різницями. У цьому періоді валютний дохід склав 120 тис. грн, тоді як у попередньому році був валютний збиток у розмірі 121 тис. грн, одночасно зростання доходів від відсотків та зменшення витрат на відсотки сприяли переходу фінансових витрат від позитивних до негативних.

Витрати на НДДКР: зниження на 14,72%, скорочення обсягу інвестицій

У 2025 році витрати на НДДКР склали 33 млн 584 тис. грн, що на 14,72% менше в порівнянні з минулим роком, частка витрат на НДДКР у загальних доходах становила 4,00%, що трохи менше за 4,34% минулого року. З точки зору проектів, заробітна плата працівників та витрати на матеріали знизилися в різному ступені, що свідчить про те, що компанія скоротила інвестиції в НДДКР, але протягом року було подано заявки на 4 нові патенти на винаходи та 4 корисні моделі, у сумі компанія має 42 патенти на винаходи та 35 патентів на корисні моделі, технічний резерв все ще продовжує накопичуватися.

Аналіз кількості дослідників та грошових потоків

Ситуація з дослідниками: кількість зменшилася більш ніж на 20%, помітна втрата молодих кадрів

У 2025 році кількість дослідників компанії становила 159 осіб, що на 24,64% менше в порівнянні з минулим роком, частка дослідників знизилася з 9,27% до 7,32%. За віковою структурою, кількість дослідників до 30 років зменшилася з 39 до 19 осіб, що є значним зниженням на 51,28%, дослідники віком 30-40 років також зменшилися на 29,27%, лише серед осіб старше 40 років зниження було невеликим. Значне зменшення числа дослідників, особливо молодих, може мати потенційний вплив на довгострокову здатність компанії до технічних інновацій.

Грошові потоки: три категорії грошових потоків під тиском, значне зниження операційних грошових потоків

У 2025 році чисте збільшення грошових коштів та їх еквівалентів компанії склало -37 млн 802 тис. грн, що на 921,93% менше в порівнянні з минулим роком (459 тис. грн), всі три категорії грошових потоків показали погані результати:

1. Чистий грошовий потік від операційної діяльності: у 2025 році склав 41 млн 263 тис. грн, зниження на 46,12%. Основною причиною є зменшення доходів від продажів, що призвело до зниження грошових надходжень від продажів, одночасно з підвищенням витрат на працю та податки після запуску проекту “Шиуан Юнжуй”, що призвело до того, що зниження витрат на операційну діяльність було значно меншим, ніж зниження надходжень.
2. Чистий грошовий потік від інвестиційної діяльності: у 2025 році склав -39 млн 916 тис. грн, зменшивши збитки на 46,08%. Грошові надходження та витрати від інвестиційної діяльності одночасно зменшилися, проте зменшення витрат було більшим, в основному через зменшення обсягу інвестицій, таких як фінансові інвестиції.
3. Чистий грошовий потік від фінансової діяльності: у 2025 році склав -39 млн 378 тис. грн, з позитивного став негативним, зниження на 1368,23%. Основна причина - збільшення погашення боргових зобов’язань у цьому році, розширення обсягу грошових витрат на фінансування, тоді як надходження грошових коштів зменшилися через зменшення потреби у фінансуванні.

Ризики та аналіз заробітної плати керівництва

Можливі ризики: поєднання декількох викликів, слід остерігатися операційного тиску

2. Ризик коливань макроекономіки: циклічні коливання національної економіки та зміни макрополітики можуть вплинути на фінансові результати компанії, необхідно підвищити інвестиції в НДДКР та посилити контроль витрат для підвищення стійкості до ризиків.
3. Ризик коливань попиту на ринку: зміни споживчого попиту та невизначеність міжнародного середовища можуть призвести до скорочення попиту на ринку, компанія повинна слідкувати за ринковими тенденціями, збільшувати інвестиції в НДДКР та оптимізувати продуктову структуру.
4. Ризик перенесення виробництва: текстильна промисловість в Південно-Східній Азії розвинута, якщо компанія не зможе підвищити рівень автоматизації та інтелектуалізації, може втратити переваги в цінах та обслуговуванні, потрібно адаптуватися через диференційовані продукти та створення розумних фабрик.
5. Ризик посилення конкуренції на ринку: конкурентна боротьба в галузі загострюється, якщо розробка продуктів компанії та розширення клієнтської бази не зможуть адаптуватися до змін на ринку, тиск конкурентів посилиться, потрібно продовжувати поглиблювати дослідження продуктів та підвищувати основну конкурентоспроможність.
6. Ризик зростання витрат на людські ресурси: зростання витрат на працю та жорстка конкуренція за таланти, компанія повинна стабілізувати команду шляхом впровадження привабливої системи оплати праці та заходів щодо підтримки працівників.

Заробітна плата керівництва: значні відмінності в заробітній платі поточних керівників

У 2025 році чинний голова правління Хуан Чжаобін, директор Цзянь Вейі та Мо Лі не отримували винагороду від компанії; загальна сума доходу до податків директора та генерального директора Ян Міна склала 1 млн 252 тис. грн; заступник генерального директора Чень Цзин отримав 748 тис. грн до податків, заступник генерального директора Чень Цзіцзин через короткий термін перебування на посаді отримав 45 тис. грн до податків; фінансовий директор Пан Гоулян отримав 87 тис. грн до податків; секретар правління Ван Ся отримала 301 тис. грн до податків. Серед звільнених керівників, колишній директор та фінансовий директор Тянь Фенгхон отримав 502 тис. грн до податків, колишній заступник генерального директора Ван Мін отримав 519 тис. грн до податків. Загалом, заробітна плата керівництва основного операційного рівня пов’язана з результатами компанії, при цьому заробітна плата деяких керівників має відмінності через термін перебування на посаді або зв’язок з іншими сторонами.

Натисніть, щоб переглянути оригінал оголошення>>

Заява: Ринок має ризики, інвестиції потребують обережності. Ця стаття є автоматичною публікацією AI на основі третіх осіб, не відображає погляди Sina Finance, будь-яка інформація, що міститься в цій статті, призначена лише для довідки і не є особистою інвестиційною рекомендацією. У разі розбіжностей, будь ласка, орієнтуйтеся на фактичне оголошення. Якщо у вас є запитання, будь ласка, зв’яжіться з biz@staff.sina.com.cn.

Велика кількість новин, точні інтерпретації, все це в додатку Sina Finance.

Редактор: Сяо Лан Куай Бао