Microsoft переживає найгірший початок року з 2008 року. Чи це червоний прапор, чи можливість для покупки раз у десятиліття?

Після жорсткої реакції на звіт про прибутки за її фінансовий другий квартал (закінчився 31 грудня) Microsoft (MSFT 2.44%) побачила, як її акції різко впали — у найгострішу корекцію з 2008 року.

Це падіння спричинило дискусію про учасника «Сімки величних»: Microsoft — це «падаючий ніж», чи ринок надмірно відреагував, відкривши рідкісну можливість купити провідний акційний штучний інтелект (AI) зі знижкою? Волатильність, що виривається навколо акцій Microsoft, пов’язана з витратами на AI-інфраструктуру, зміною конкурентної динаміки та макроекономічною невизначеністю.

Давайте розглянемо нюансовану картину, яка дошкуляє інвесторам у великий технологічний сектор, щоб оцінити, чи Microsoft просто переживає короткострокову панічну розпродажу, і чи має сили забезпечити більш вибухове зростання в майбутньому.

Джерело зображення: Getty Images.

Ризики наростають на тлі невизначеного ландшафту

Головна причина, чому інвестори відмовляються від акцій Microsoft, криється в занепокоєнні щодо бюджету капітальних витрат компанії. Прискорення інвестицій в AI-інфраструктуру — від власних дизайнів чипів, закупівель GPU, угод щодо потужностей і розбудови дата-центрів — чинить тиск на вільний грошовий потік.

Дані MSFT щодо капітальних витрат (TTM) за YCharts

Більш швидке зростання інших хмарних провайдерів, таких як **Amazon ** Web Services (AWS) та Google Cloud Platform (GCP) від Alphabet, може завдати удару прагненню Microsoft зробити Azure базовим набором для корпоративного впровадження AI.

Ці вразливості посилюють хмарні макроекономічні умови. Якщо економічне уповільнення справді настане, бізнеси, ймовірно, скорочуватимуть витрати на програмне забезпечення та хмарну інфраструктуру.

Крім того, екосистема партнерств у сфері генеративного AI швидко змінюється, додаючи більше змінних до рівняння, оскільки застарілі розробники технологій, такі як Microsoft, намагаються залишатися актуальними.

У сукупності легко зрозуміти, чому ведмеді починають вважати, що траєкторія зростання навколо Microsoft починає виглядати крихкою.

Основний бізнес Microsoft демонструє стійкість

З огляду на те, наскільки сильно впали акції Microsoft, можна стверджувати, що інвестори закладають знецінення структурних переваг компанії. Екосистема компанії — вона охоплює Office, Windows, інструменти кібербезпеки, соціальні мережі та ігри — створює колосальні витрати на перемикання.

У центрі зростання Microsoft — високорентабельний повторюваний дохід, що формується підписками на Azure та інші продукти; усі вони посилюються завдяки силі AI. Це робить бізнес-модель компанії відносно передбачуваною та досить витривалою під час періодів невизначеності.

Крім того, Microsoft має багату історію самопереосмислення. Від того, як вона долала підйом персональних обчислень, хмарної інфраструктури, а тепер і AI, компанія довела, що в неї є інноваційна спроможність і фінансова гнучкість, щоб адаптуватися.

Окрім цього, Microsoft має надміцний баланс. Із майже $90 млрд готівки та еквівалентів і низьким рівнем боргу порівняно з розміром компанії Microsoft добре підготовлена, щоб додатково інвестувати в її AI-візію, фінансувати потенційні придбання або запускати програми повернення капіталу акціонерам із відносною легкістю.

Розгорнути

NASDAQ: MSFT

Microsoft

Сьогоднішня зміна

(-2.44%) $-8.93

Поточна ціна

$357.04

Основні показники

Ринкова капіталізація

$2.6T

Діапазон за день

$356.53 - $362.44

Діапазон за 52 тижні

$344.79 - $555.45

Обсяг

1.9M

Сер. обсяг

35M

Валовий прибуток

68.59%

Дивідендна дохідність

0.98%

Що може змусити акції Microsoft відновитися?

Я думаю, що у Microsoft є кілька переконливих каталізаторів наперед, які підтримують покупку просідання саме зараз.

Оскільки AI переходить від етапу тренування до ери інференсу — фази, коли моделі можуть ухвалювати рішення, — такі інструменти, як Copilot, мають потенціал бути застосованими в нових форматах у масштабі підприємства. Таким чином, Microsoft може бути на межі відкриття вищих рівнів підписки, оскільки зростання, кероване AI, стимулює подальші вигоди для продуктивності та розширене впровадження.

Крім того, попри конкурентні зустрічні вітри з боку AWS і GCP, Azure готова прискорюватися, оскільки AI-робочі навантаження масштабуються й зростає попит на більше обчислювальних потужностей. У більш довгостроковій перспективі додаткові попутні фактори включають зростання AI-агентів, адже інтеграція цифрових сервісів стає наріжним каменем цифрової трансформації для бізнесів у всьому світі.

Хоча терпіння завжди потрібне для створення надвеликої цінності, динаміка, розглянута тут, вказує, що поточне відступлення в акціях Microsoft дає інвесторам, сфокусованим на наступному десятилітті, асиметричний потенціал зростання — на відміну від найближчих квартальних результатів компанії.

Хоча просідання справді можуть випробувати нерви, унікальне поєднання Microsoft ризик-зменшувальних факторів і довготривалих попутних вітрів підкреслює ідею, що занепокоєння щодо компанії, імовірно, перебільшені, а акції налаштовані на переконливе повернення в довгій перспективі.

З цих причин я бачу акції Microsoft чудовою можливістю купити й тримати, а не тією, яку потрібно «втекти відразу».