Ринок США отримує перевагу на тлі війни Ірану, оскільки міжнародний ралі на фондовому ринку повертається назад

Ключові висновки

• Після того, як міжнародні ринки перевершили американські акції у 2025 році, вони різко впали з початку війни в Ірані, оскільки інвестори шукають притулок в активи, доміновані США.
• Інвестори вважають американську енергетичну незалежність причиною для купівлі акцій США, але зростання цін на нафту може мати негативні економічні наслідки в усьому світі.
• Продовження конфлікту на Близькому Сході також може завдати шкоди американській економіці, оскільки ринок праці в країні залишається слабким, а інфляційні тиски посилюються.

У відносно рідкісному випадку міжнародні акції перевершили свої американські аналоги у 2025 році. Але з початку війни в Ірані ця динаміка змінилася, оскільки глобальні акції впали.

Міжнародні ринки мали неймовірний 2025 рік. Індекс Morningstar Global Markets ex-US завершив рік з приростом 28,3%, перевершивши 15,9% зростання американського ринку. Індекс Morningstar Europe зріс на 31,8% минулого року, тоді як Індекс Азійсько-Тихоокеанського регіону піднявся на 24,3%. Індекс Morningstar Emerging Markets — до якого входять ринки країн, які швидко переходять до індустріальних і сучасних економік, таких як Бразилія, Росія, Індія та Китай — зріс на 26,5%.

“Протягом останніх кількох років до 2025 року американський ринок значно перевершував майже всі міжнародні ринки з точки зору продуктивності,” говорить головний багатопрофільний стратег Morningstar Wealth Дом Паппалардо. “Перевищення акцій, що не належать США, здається незвичайним, оскільки цього не відбувалося досить давно і нові інвестори ніколи цього не бачили.”

Війна в Ірані змінила цю динаміку. Тепер американський ринок перевершує міжнародні ринки, завдяки сильній довірі до американського долара та енергетичній незалежності Америки на фоні постійних порушень доступу до нафти на Близькому Сході. Однак тривалий конфлікт може становити більшу загрозу для ринків по всьому світу, за словами Паппалардо.

Перевага міжнародних акцій у 2025 році була головним чином зумовлена високими оцінками акцій великих американських компаній, особливо в секторі технологій. Ці зростаючі оцінки викликали скептицизм інвесторів, спонукаючи їх переходити до відносно дешевших ринків у Європі, Азії та Латинській Америці, пояснює Паппалардо. Він зазначає, що слабший долар США та сильніші іноземні валюти також підвищили міжнародні доходи.

З початку війни в Ірані 28 лютого акції США виявилися стійкими та перевершують міжнародні ринки, впавши на 2,8%, порівняно з 8,0% зниженням Індексу Глобальних Ринків ex-US. Паппалардо говорить, що інвестори шукають безпеку в цих акціях частково через сильну довіру до американської валюти. “Долар США знову зміцнюється в рамках торгівлі ‘безпечними активами’, де інвестори шукають відносну безпеку активів, номінованих у доларах США,” говорить він.

Енергетична незалежність США розширює розрив між міжнародними ринками

Інвестори також мають більшу впевненість у акціях США через енергетичну незалежність країни та віру в те, що вона краще підготовлена до порушень доступу до нафти з Близького Сходу, пояснює Паппалардо. Європейські та азійські країни з порівняно більшою залежністю від нафтових запасів Близького Сходу зазнали втрат на ринку в двозначних числах з початку війни. Індекс Європи впав на 8,06% з початку війни, тоді як Індекс Азійсько-Тихоокеанського регіону втратив 8,51%.

Поточне перевершення США є відносним, пояснює Паппалардо, який попереджає, що тривалий конфлікт, ймовірно, матиме негативні економічні наслідки як для внутрішніх, так і для міжнародних ринків. “США можуть зрештою впоратися краще, але це, швидше за все, буде випадок, коли американські ринки просто знизяться менше, ніж глобальні ринки,” говорить він. “Хоча це все ще буде представляти відносне перевершення, це все одно може бути болючим для США в абсолютних термінах продуктивності.”

Ціни акцій США залишалися високими в 2025 році, тоді як глобальні акції стикалися з широкою недооцінкою, створюючи можливості для ключових ринків, що розвиваються, таких як Корея, яка зросла більше ніж на 85% у 2025 році. Мексика зросла на 44,8%, а Південноафриканська Республіка здобула 36,6% минулого року, частково завдяки зростанню цін на золото. Крім того, індекси Morningstar для Європи та Китаю зросли приблизно на 30%.

Тепер інвестори роблять вибір на основі того, які країни зазнають найбільших економічних втрат через конфлікт, говорить Паппалардо. Деякі вже почали відчувати наслідки. З початку війни ринки Кореї та Південної Африки впали приблизно на 14,0%, Мексика втратила 10,5%, Індекс Європи впав на 8,3%, а Індекс Канади втратив 4,6%. Індекс Китаю показав дещо кращі результати, ніж акції США з початку війни, впавши лише приблизно на 2%.

Компанії в технологічному секторі (багато з яких потрапили в те, що Morningstar вважає недооціненим територією) також нещодавно повідомили про сильний ріст прибутків та прогнози на 2026 рік, що спонукало інвесторів знову звернути увагу на внутрішній ринок, говорить Паппалардо. “Оскільки міжнародні ринки сильно зросли в 2025 році та на початку 2026 року, багато з їх оцінок стали надмірними,” пояснює він. “На відміну від того, що сталося в 2025 році, деякі інвестори знову перенаправляють свої активи до акцій США та отримують прибуток з міжнародних інвестицій.”

Довгострокові економічні загрози

Паппалардо вважає, що тривала війна загострить існуючу слабкість у Сполучених Штатах. Ця економічна напруга може відобразитися на фондовому ринку. “Більшість макроекономічних даних, опублікованих у 2026 році, демонструють послаблення, особливо щодо ринків праці,” говорить він. “Якщо цей тип слабкості продовжиться, це може негативно вплинути на продуктивність фондового ринку США, оскільки побоювання рецесії зростатимуть.” Дані з ринку праці за лютий, зібрані до початку війни в Ірані, показали менш ніж очікувані показники найму, а також зростання рівня безробіття.

Тривала війна також утримає ціни на енергію на високому рівні, що, за словами Паппалардо, викличе “суттєву економічну шкоду” для споживачів у всьому світі, оскільки ціни на сировину для товарів та послуг зростуть. Звіт про індекс споживчих цін за лютий показав помірну інфляцію. Економісти застерегли, що зростання цін, ймовірно, зросте в березні та квітні, оскільки ці дані відображатимуть сплеск цін на нафту.