Ціньсінь ціньчженьська звітність дає сильний сигнал, рівень левериджу має "простір" порівняно з міжнародними інвестиційними банками, зберігає стійкість для інтеграції

Увійдіть у застосунок Sina Finance, виконайте пошук за запитом «信披» та перегляньте більше рівнів оцінювання

Купуєте акції? Дивіться аналітичні звіти аналітиків Jīn Qílín — авторитетно, професійно, своєчасно, комплексно. Допоможемо вам розкрити потенційні теми та можливості!

Цай Ляньшэ 27 березня повідомляє (репортер Гао Яньюнь). Прибутки сягнули історичного максимуму, сила виплат дивідендів — безпрецедентна: у стартовому році «плану 15-ї п’ятирічки» Cь-цзінь证券 накреслив нову «візію» руху до глобальної практики рівня першокласного інвестбанку світу.

27 березня в Гонконзі відбулася презентація результатів діяльності Cь-цзінь证券 за 2025 фінансовий рік. Голова правління Чжан Юцзюнь, генеральний менеджер Цзоу Інґуан, фінансовий директор Чжан Хао, секретар ради директорів Ван Цзюньфенґ, виконавчий комітет компанії та голова Cь-цзінь证券 International Лі Чуньбо, керівник відділу планування фінансів Сі Чіїніньь приєдналися до глибокого обміну думками з інвесторами та медіа.

Ця зустріч з представниками керівництва містить надзвичайно багато інформації. Керівництво не лише роз’яснило рекордні показники прибутків і розмір дивідендних виплат, але й особливо зосередилося на відповідях на питання ринку щодо «плану 15-ї п’ятирічки», міжнародної стратегії, шляхів підвищення ROE та конкурентної картини в галузі тощо.

У частині збалансованого розвитку бізнесу з важким і легким капіталом Чжан Юцзюнь чітко зазначив: компанія скористається сприятливою політичною можливістю та ринковими шансами, забезпечить тривале стабільне зростання бізнесу з важким капіталом, водночас також прагнутиме до подальшого якісного стрибка в розвитку бізнесу з легким капіталом.

З огляду на конкурентний тиск, спричинений консолідацією ресурсів серед провідних брокерських компаній, Цзоу Інґуан сказав, що Cь-цзінь证券 збереже стратегічну стійкість, точно оцінюватиме загальні тенденції розвитку галузі, використає підтримку регуляторних органів щодо якісних брокерів і непохитно просуватиме три ключові ініціативи — «підвищення якості та ефективності, посилення конкуренції, вихід на міжнародний рівень» — щоб просунути високоякісний розвиток компанії.

Щодо стрімкого розвитку міжнародного бізнесу в цінних паперах Cь-цзінь证券 багато керівників дійшли згоди в тому, що компанія ґрунтовно просуватиме міжнародну стратегію, укріплюватиме переваги розвитку Гонконгу. Водночас компанії також потрібно спрямувати більше ресурсів у Азійсько-Тихоокеанський регіон і в Європу та США, приділяючи особливу увагу розвитку бізнес-мережі, сервісної екосистеми та механізмів управління, щоб постійно підвищувати можливості транскордонного комплексного фінансового обслуговування.

На рівні результатів: ROE Cь-цзінь证券 уже піднявся до двозначного рівня — 10,59%. Чжан Хао повідомив, що компанія підвищуватиме ROE у три напрями, крок за кроком: збільшувати та посилювати бізнес з легким капіталом, розвивати бізнес з власним капіталом якісно, а також безперервно посилювати можливості ощадливого (точного) менеджменту.

Говорячи про коефіцієнт кредитного плеча, він визнав: загальний рівень кредитного плеча компанії є нижчим, ніж у міжнародних топінвестбанків, тож у ньому ще є розумний простір для підвищення. Загальний коефіцієнт кредитного плеча компанії — нижче 5 разів, тоді як у міжнародних топінвестбанках він зазвичай перевищує 10 разів.

Смачна добірка перша: закріпити «план 15-ї п’ятирічки» та повністю задіяти шість вимірів

Зіткнувшись із «планом 15-ї п’ятирічки» як ключовою історичною віхою, голова правління Чжан Юцзюнь задав тон майбутньому розвитку Cь-цзінь证券. Він згадав, що протягом п’ятиріччя «плану 14-ї п’ятирічки» якість активів, прибутковість, виконання функцій і вплив бренду компанії піднялися на новий рівень. А в процесі майбутнього розвитку «плану 15-ї п’ятирічки» компанія також вирішила виконати відповідні роботи в шести аспектах.

Зокрема, по-перше, досягти нового прориву в обслуговуванні загальнонаціонального порядку денного; по-друге, проявити нові результати в реалізації місійної відповідальності; по-третє, створити новий «двигун» для зміцнення ключових спроможностей; по-четверте, отримати нові досягнення в розширенні глобального розміщення; по-п’яте, забезпечити нове підвищення в технологічному стимулюванні бізнесу; по-шосте, запровадити нові заходи для підвищення ефективності управління.

У збалансуванні бізнесу з важким і легким капіталом Чжан Юцзюнь додав: компанія скористається політичними можливостями та шансами розвитку, збереже тривалу стабільність розвитку бізнесу з важким капіталом. Водночас компанії також потрібно досягти стрибкоподібного розвитку в бізнесі з легким капіталом, докласти зусиль для узгодженого розвитку важкого та легкого капіталу й загалом посилити ключову конкурентоспроможність компанії.

Стосовно AI-підтримки, на яку ринок звертає надзвичайно високу увагу, Чжан Юцзюнь підкреслив: компанія зосередиться на цифрово-інтелектуальній трансформації, просуватиме будівництво фінансової базової інфраструктури, сприятиме глибокому поєднанню передових технологій і розвитку бізнесу та прискорить впровадження застосувань технологій AI в різних бізнес-сценаріях; оптимізує та перебудує бізнес-процеси за допомогою цифрових та інтелектуальних методів.

Смачна добірка друга: непохитно просувати високоякісний розвиток трьома заходами

На тлі пришвидшення консолідації в індустрії цінних паперів і конкуренції, де ефект лідерів стає дедалі очевиднішим, генеральний менеджер Цзоу Інґуан демонструє повну впевненість. Він зазначив: як провідна галузева установа, Cь-цзінь证券 збереже стратегічну стійкість, точно вловлюватиме загальні тенденції розвитку галузі, використає підтримку регуляторних органів для якісних брокерів і непохитно просуватиме високоякісний розвиток компанії через три ключові ініціативи — «підвищення якості та ефективності, посилення конкуренції, вихід на міжнародний рівень».

Як конкретно: по-перше, дотримуватися принципу «підвищення якості та ефективності», поглиблювати розкриття ключових функцій і підвищувати ефективність комплексного фінансового обслуговування; по-друге, дотримуватися принципу «посилення конкуренції», збалансовувати розміщення бізнесу з важким і легким капіталом та повністю посилювати ключову конкурентоспроможність. По-третє, дотримуватися принципу «вихід на міжнародний рівень», поглиблювати глобальне розміщення та забезпечувати реальне виконання міжнародної стратегії.

Далі Цзоу Інґуан уточнив: компанія посилить гонконгський бізнес, розміщуватиме Азійсько-Тихоокеанський вузол, розширюватиме глобальну мережу, урізноманітнить різноманітність бізнесу на зарубіжних ринках, вибудує надійну глобальну систему комплаєнсу та контролю ризиків і в повному обсязі обслуговуватиме двосторонні потреби: «вихід» вітчизняних (з КНР) клієнтів і «залучення» закордонного капіталу. Постійно підвищуватиме глобальний вплив бренду компанії.

Смачна добірка третя: повністю забезпечити розвиток технологічних інновацій і нової продуктивної сили

Цзоу Інґуан підкреслив: як провідна компанія в сфері цінних паперів, Cь-цзінь证券 повною мірою використає професійні можливості в таких напрямах, як інвестбанкінг, інвестування, дослідження, управління активами тощо, щоб у повному обсязі підтримувати розвиток державних технологічних інновацій і нової продуктивної сили.

Конкретні заходи включають чотири аспекти: по-перше, повністю розкрити функцію «основного постачальника прямого фінансування», щоб забезпечити підприємства нової продуктивної сили фінансовою підтримкою протягом усього життєвого циклу. По-друге, повністю розкрити функцію «джерельної живильної сили» інвестиційного бізнесу, щоб увести в підприємства нової продуктивної сили довгостроковий капітал і терплячий капітал. По-третє, повністю розкрити функцію виявлення цінності у дослідницькому бізнесі, щоб вибудувати міст зв’язку з ринком капіталу для підприємств нової продуктивної сили. По-четверте, повністю розкрити функцію спрямування коштів у бізнесі з управління активами, щоб для підприємств нової продуктивної сили створити сприятливу ринкову екосистему.

Смачна добірка четверта: сумарні дивіденди з моменту IPO перевищили 930 млрд

Загальна сума грошових дивідендів Cь-цзінь证券 за 2025 рік становить 103,74 млрд юанів, що дорівнює 35,73% чистого прибутку, що припадає на звичайні акції акціонерів компанії, згідно зі зведеною звітністю за 2025 рік. Після вирахування грошових дивідендів у сумі 42,98 млрд юанів, які компанія вже виплатила в середині 2025 року, залишок грошових дивідендів, що підлягає виплаті, становить 60,76 млрд юанів. У порівнянні з виплатами дивідендів за 2024 рік, загальна сума дивідендів за 2025 рік у річному обчисленні зросла майже на 35%, що є найвищим рекордом дивідендних виплат з моменту заснування компанії.

Як повідомляється, починаючи з лістингу на A-ринку з 2003 року компанія вже безперервно здійснює грошові дивіденди протягом 24 років. Сумарний обсяг реалізованих дивідендів перевищив 930 млрд юанів. Протягом останніх років частка грошових дивідендів стабільно трималася на рівні близько 35%.

Чжан Хао заявив: далі компанія дотримуватиметься вимог регуляторної політики та механізмів корпоративного управління, підтримуватиме стабільність і прозорість дивідендної політики. Завдяки запровадженню регулярних і стандартизованих планів виплат компанія ефективно підвищить довіру інвесторів, закріпить довгострокову інвестиційну цінність компанії та обслуговуватиме високоякісний розвиток ринку капіталу.

Смачна добірка п’ята: добре виконувати ролі «сервіс-провайдера», «вартила» та «управлінця»

План-стиснення «плану 15-ї п’ятирічки» передбачає системне розгортання з прискорення будівництва фінансової держави та чітко визначає: «активно розвивати технологічні фінанси, зелені фінанси, інклюзивні фінанси, пенсійні фінанси, цифрові фінанси». Цзоу Інґуан повідомив, що у 2025 році Cь-цзінь证券 прив’язався до цільового орієнтиру будівництва фінансової держави, через професійне підсилення реальної економіки та в поглибленні роботи над «п’ятьма великими статтями» досяг позитивних результатів.

Зокрема, у сфері технологічних фінансів Cь-цзінь证券 дотримується підходу «оновлювати силу, зосереджуючись на нових силах», надаючи підприємствам технологічно-«твердої» економіки фінансові послуги протягом усього життєвого циклу. У сфері зелених фінансів Cь-цзінь证券 дотримується підходу «низьковуглецеві — першими», прискорює побудову системи зелених фінансових послуг ланцюжкового типу повного циклу. У сфері інклюзивних фінансів Cь-цзінь证券 дотримується принципу «фінанси — для народу», допомагає домогосподарствам зберігати та примножувати добробут. У сфері пенсійних фінансів Cь-цзінь证券 дотримується «всім серцем захищати», повноцінно бере участь у побудові багаторівневої системи пенсійного забезпечення. У сфері цифрових фінансів компанія дотримується принципу «діяти розумно»: через цифрово-інтелектуальну трансформацію постійно підвищує якість сервісу.

Цзоу Інґуан сказав: будівництво фінансової держави потребує, щоб індустрія цінних паперів постійно посилювала почуття місійної відповідальності. Компанія міцно триматиметься настанови державної стратегії, виходитиме з історичного позиціонування «держава сильна/слабка — на фінансах лежить відповідальність», і добре виконуватиме ролі: головного «сервіс-провайдера» прямого фінансування для компаній з індустрії цінних паперів, важливого «вартового» ринку капіталу та професійного «управлінця» суспільного багатства. Компанія прискорить будівництво провідного інвестбанку та інвестиційних інституцій, щоб досягнення високоякісного розвитку сприяли будівництву фінансової держави.

Смачна добірка шоста: ROE підвищився до двозначного рівня

У 2025 році ROE Cь-цзінь证券 за весь рік досяг 10,59%, у річному обчисленні зріс на 2,5 процентного пункту. Чжан Хао зазначив: компанія завжди дотримуватиметься первинної місії щодо обслуговування реальної економіки, зосередиться на основних функціях і головних видах діяльності та намагатиметься стабільно підвищувати рівень ROE.

По-перше, зробити більшим і сильнішим бізнес з легким капіталом, безперервно нарощувати зусилля в таких напрямах, як інвестбанкінг, управління добробутом, управління активами тощо. Оптимізувати структуру бізнесу та моделі отримання доходів. Спираючись на переваги професійних сервісів і клієнтських ресурсів, створювати диференційовану конкурентоспроможність, забезпечуючи стабільну підтримку для підвищення ROE.

По-друге, якісно розвивати бізнес з власним капіталом, урізноманітнювати торговельні стратегії, підвищувати частку доходу, що не є трендовим, посилювати здатність протистояти періодичним коливанням ринку. Постійно посилювати стійкість інвестування та здатність до оцінки вартості, покращувати ефективність використання капіталу та просувати підвищення прибутковості.

По-третє, постійно посилювати можливості ощадливого управління: поглиблювати контроль витрат і узгоджувати розміщення ресурсів, підвищувати операційну ефективність і рівень точного (детального) менеджменту — щоб закласти основу для стабільного подальшого підвищення ROE.

Смачна добірка сьома: простір для розумного підвищення коефіцієнта кредитного плеча все ще є

Нещодавно голова регулятора КНР у сфері цінних паперів У Цінь на засіданні восьмого членського зібрання Асоціації індустрії цінних паперів чітко заявив про те, що для якісних інституцій слід оптимізувати оціночні показники, помірно розширювати простір для капіталу та граничні межі кредитного плеча, підвищувати ефективність використання капіталу. Чжан Хао сказав, що це надасть важливий імпульс для високоякісного розвитку вітчизняної брокерської галузі, зокрема провідних якісних брокерів.

Він розкрив: на сьогодні вітчизняний ринок цінних паперів у цілому має все ще відносно низький рівень кредитного плеча. Станом на кінець 2025 року загальний коефіцієнт кредитного плеча Cь-цзінь证券 також менший за 5 разів. Порівняно з рівнем кредитного плеча міжнародних топінвестбанків (понад 10 разів) все ще є розумний простір для підвищення. Раціональне використання кредитного плеча може підвищити ефективність використання капіталу, посилити конкурентоспроможність ключового бізнесу компанії, збільшити її комплексні можливості щодо обслуговування реальної економіки. Це є важливою підтримкою для реалізації стратегічних цілей «першокласного інвестбанку та інвестиційної інституції».

Чжан Хао підкреслив: компанія суворо дотримуватиметься регуляторних вимог. На основі контрольованості ризиків і стабільного операційного ведення компанія збереже кореневою метою потреби сервісу реальної економіки, зосередиться на розвитку бізнесу, що стимулюється потребами клієнтів, зокрема з фінансування під заставу цінних паперів і маржинального трейдингу (financing and securities lending), FICC та операціях з деривативами на акції. Компанія поглибить і зробить реальнішим міжнародну стратегію, стабільно підтримуватиме розвиток транскордонного інвестування й фінансування, глобального розміщення активів тощо, дотримуватиметься «обмеження капіталом» і нижньої межі з ризикової та комплаєнс-поваги. Компанія докладатиме зусиль, щоб одночасно підвищувати ефективність використання капіталу, якість розвитку бізнесу та здатність сервісу реальної економіки.

Смачна добірка восьма: докласти зусиль, щоб створити «перший інвестбанк для інвестицій у Китай» та «перший інвестбанк для інвестування в Китай»

Міжнародність стала важливим драйвером зростання для китайських брокерів. В останні роки міжнародний бізнес Cь-цзінь证券 швидко розвивався. Чжан Юцзюнь сказав: в майбутньому Cь-цзінь证券 посилить будівництво бізнес-мережі, сервісної екосистеми та механізмів управління, постійно підвищуватиме можливості транскордонного комплексного фінансового обслуговування та докладатиме зусиль, щоб створити «перший інвестбанк для інвестицій у Китай» і «перший інвестбанк для інвестування в Китай».

Зокрема: по-перше, удосконалити диверсифіковану бізнес-мережу, що охоплює основні ринки світу, урізноманітнити пропозицію продуктів у Азійсько-Тихоокеанському регіоні, поступово просувати розміщення бізнесу на ринках Європи та США, розширюючи загальне глобальне охоплення сервісом. По-друге, побудувати єдину інтегровану глобальну комплексну сервісну екосистему: поглиблювати взаємозв’язок бізнесу всередині країни та за кордоном, створити моделі транскордонного сервісу «в ланцюжку»; особливо посилити ключові конкурентні можливості у сферах транскордонного інвестування та фінансування, торгівлі деривативами тощо. По-третє, удосконалити систему управління, що відповідає міжнародному розвитку: забезпечити глобальне інтегроване управління та прискорити будівництво глобальної уніфікованої платформи управління ризиками та комплаєнсом, водночас посилювати формування команди міжнародних талантів, щоб забезпечити надійну підтримку для розвитку міжнародного бізнесу.

Чжан Юцзюнь також визнав: компанія розуміє, що просування міжнародності неминуче стикатиметься з викликами в галузі складної геополітики, ринкової волатильності, конкурентної боротьби в індустрії тощо. Cь-цзінь证券 водночас буде чітко орієнтуватися на цілі та ґрунтовно виконувати роботу щодо організаційної структури, людських ресурсів і розміщення капіталу, щоб вони відповідали міжнародному розвитку. Завжди зосереджуватиметься на потребах клієнтів, оптимізуватиме досвід транскордонного сервісу та прискорюватиме створення «глобального клієнтського найнадійнішого вибору — провідного в країні та міжнародно першокласного інвестбанку для інвестицій у Китай».

Дані щодо результатів показують: у 2025 році Cь-цзінь证券 International забезпечив операційний дохід 3,3 млрд доларів США, чистий прибуток 0,9 млрд доларів США, і обидва показники знову встановили історичні рекорди; у річному порівнянні вони зросли відповідно на 48% і 72%. Одночасно частка доходів і прибутку Cь-цзінь证券 International щодо загального доходу та прибутку Cь-цзінь证券 також додатково підвищилася: відповідно до 18% і 21%.

Щодо підходу до розвитку ринку Гонконгу та ринків поза Гонконгом Лі Чуньбо пояснив, що Cь-цзінь证券 International вживатиме низку заходів навколо підвищення конкурентоспроможності продуктів, рівня професійності та глобальної операційної спроможності. У Гонконгу компанія активно розширюватиме нові різновиди та нові стратегії, безперервно використовуватиме можливості бізнесу «взаємного з’єднання та взаємного доступу», щоб забезпечувати внутрішнім підприємствам «вихід назовні» та закордонному капіталу «вхід» більш повним сервісом, створювати більш високорівневу та складнішу систему продуктів, постійно підвищувати загальну сервісну конкурентоспроможність компанії та робити й посилювати гонконгський бізнес.

На інших міжнародних ринках поза Гонконгом компанія продовжуватиме прискорювати розміщення бізнесу, збільшувати інвестиції в ресурси Азійсько-Тихоокеанського ринку, просувати стабільний розвиток таких ринків, як Сінгапур, Велика Британія тощо, створювати міжнародне розміщення бізнесу за принципом «синергії в багатьох регіонах» та робити структуру країн і структуру доходів більш збалансованою.

Крім того, Цзоу Інґуан зазначив: Cь-цзінь证券 завжди розглядає обслуговування довгострокового капіталу як заходи щодо виходу на ринок як важливий засіб для реалізації місії «фінанси — заради держави». Компанія повною мірою використовує професійні переваги «повної ліцензії» та «повного промислового ланцюга», точно посилюватиме роботу з трьох аспектів: пропозиція активів, професійні послуги та управління інвестиціями, просуваючи концепцію «довгі гроші — довгі інвестиції» глибоко та в реалізації в ринку капіталу.

Ван Цзюньфенґ, зі свого боку, розповів: у 2025 році Cь-цзінь证券 суворо виконуватиме регуляторні вимоги та постійно удосконалюватиме систему управління ринковою вартістю.

По-перше, фокус на «підвищенні якості та ефективності з поверненням винагороди», закріплення основ довгострокової цінності компанії. По-друге, оптимізація механізму розкриття інформації, передача інвестиційної цінності високоякісного розвитку компанії. По-третє, посилення комунікації з інвесторами, формування відкритої багаторівневої системи взаємодії в сегменті відносин з інвесторами (IR). По-четверте, поглиблення інноваційних практик і досліджень, створення заходів з управління ринковою вартістю високої якості. У майбутньому Cь-цзінь证券, поєднуючи регуляторну політику та власну ситуацію, просуватиме, щоб рамка управління ринковою вартістю компанії була більш науковою, а виконання — більш ефективним, докладатиме зусиль, щоб створювати для широкого кола акціонерів більш тривалу, стабільну інвестиційну цінність.

Масив інформації, точна інтерпретація — усе в застосунку Sina Finance