Структура Bitcoin змінилася: дані UTXO ставлять під сумнів традиційні оповідки про цикли

Причини для довіри

    ![](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-99ab7d60c1-2507ede4bd-8b7abd-ceda62)

Сувора редакційна політика, яка фокусується на точності, актуальності та неупередженості

Створено експертами галузі та ретельно перевірено

Найвищі стандарти в репортажах та публікаціях

Як створюються наші новини

Сувора редакційна політика, яка фокусується на точності, актуальності та неупередженості

Відмова від реклами

Morbi pretium leo et nisl aliquam mollis. Quisque arcu lorem, ultricies quis pellentesque nec, ullamcorper eu odio.

Біткоїн торгується вище $71,000, оскільки ринок орієнтується на підвищену волатильність, що відображає фазу невизначеності після недавніх цінових коливань. Хоча короткострокова динаміка залишається нестабільною, основні дані на блокчейні свідчать про те, що поточна структура ринку може суттєво відрізнятися від попередніх циклів.

Супутнє читання

					![](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-ddfbf2349e-cdbcd62eae-8b7abd-ceda62)					

Bitmine блокує 68% своїх володінь Ethereum, оскільки позиція стейкінгу перевищує $6.75B

		5 днів тому

Згідно з доповіддю CryptoQuant, дані про вікові діапазони UTXO для 2025–2026 років показують модель, яка різко контрастує з історичними ведмежими ринками. У циклах 2018 та 2021 років частка біткоїнів, що зберігаються шість місяців або більше, швидко зменшувалася, сигналізуючи про широкомасштабний розподіл, оскільки довгострокові утримувачі виходили з позицій під час слабкості.

У поточному циклі, однак, ця динаміка помітно відсутня. Незважаючи на зниження цін, частка довгостроково утримуваних монет не зменшується. Натомість вона залишається стабільною або навіть поступово зростає. Це свідчить про те, що значна частина капіталу на ринку не має негайного наміру продавати, навіть за волатильних умов.

Ця поведінка виходить за межі традиційного “HODLing”. Вона відображає структурний зсув у ринкових учасниках, де капітал виглядає більш терплячим і менш чутливим до короткострокових коливань цін. Як наслідок, класичні механізми розподілу, які визначали попередні спади, не проявляються так само, ставлячи під сумнів традиційні тлумачення поточних ринкових умов.

Інституційні потоки переосмислюють структуру ринку біткоїнів

Доповідь далі пояснює, що з моменту схвалення спотових ETF на біткоїн у січні 2024 року ринкова поведінка зазнала структурного зсуву. Інституційна участь суттєво відрізняється від традиційних роздрібних патернів. Емітенти ETF тримають придбані BTC у холодних сховищах, що означає, що їх рішення про продаж у значній мірі відокремлені від короткострокових коливань цін. Це створює іншу динаміку пропозиції порівняно з попередніми циклами, де роздрібний розподіл відігравав більш домінуючу роль.

Реалізована капіталізація біткоїна Вікові діапазони UTXO | Джерело: CryptoQuant

Паралельно, ширші події, такі як прийняття цифрових активів у казначействах (DAT) та обговорення національних стратегічних резервів, посилюють цей зсув. Ці учасники працюють з принципово різними часовими горизонтами та ризиковими рамками, підвищуючи поріг, за якого вони готові продавати. Водночас постійні припливи ETF продовжують вводити новий попит на ринок, дозволяючи зниження цін поглинатися, а не підсилюватися через надмірну пропозицію.

У цьому контексті поточний цикл виглядає менш як підтверджений ведмежий ринок і більше як перехідна фаза між парадигмами. Традиційний чотирирічний цикл халвінгу стає менш прогнозованим, оскільки інституційний капітал перебудовує ринкову динаміку.

З огляду на майбутнє, запланований запуск біткоїн ETF, випущеного банком Morgan Stanley — з суттєво більшими можливостями — ще більше підтримує цю тезу. Дані на блокчейні все більше свідчать не про початок спадної тенденції, а про продовження структурно еволюційного циклу підвищення.

Супутнє читання

					![](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-2dd5a92d41-d1b00f46da-8b7abd-ceda62)					

Великі гравці Ethereum повертаються до прибутковості, оскільки сигнал про історичний мінімум знову з’являється

		5 днів тому

Біткоїн стабілізується вище $70,000, але структура тренду залишається слабкою

Біткоїн наразі торгується трохи вище $71,000, намагаючись стабілізуватися після різкого коригуючого руху, який розпочався на початку лютого. Графік показує чітке падіння від попередніх максимумів поблизу $95,000–$100,000, за яким слідує різке зниження та подальша фаза консолідації.

BTC консолідується навколо рівня $71K | Джерело: графік BTCUSDT на TradingView

З структурної точки зору BTC залишається в спадному тренді на щоденному таймфреймі. Ціна продовжує торгуватися нижче 50-денної та 100-денної ковзаючих середніх, обидві з яких мають спадний тренд, що вказує на стійку ведмежу динаміку. 200-денна ковзаюча середня залишається суттєво вище поточної ціни, підкріплюючи слабкість довгострокового тренду та діючи як ключова зона опору.

Супутнє читання

					![](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-fb4602a611-6f64c9aad4-8b7abd-ceda62)					

Припливи на біржі Ethereum сигналізують про зсув: великі гравці зменшують тиск на продаж

		1 тиждень тому

Недавня цінова динаміка свідчить про відновлення в межах діапазону, а не про підтверджений розворот. Біткоїн короткочасно наблизився до регіону $74,000, але не зміг підтримати висхідну динаміку, що вказує на обмежену впевненість покупців. Аналіз обсягу підтримує це, з найбільшими піками під час фази розпродажу, тоді як відновлення характеризується відносно млявою участю.

У найближчій перспективі рівень $70,000 став ключовою зоною повороту. Утримування вище нього є критично важливим для короткострокової стабільності, тоді як опір залишається в діапазоні $73,000–$75,000. Пробиття нижче $70K може знову відкрити регіон $65,000, тоді як стійке повернення до вищих рівнів необхідне для зміни динаміки.

Зображення з ChatGPT, графік з TradingView.com