小馬智行2025年Robotaxi доходи подвояться, прибуток від двох міст і одноколісних транспортних засобів стане позитивним, у 2026 році прискориться вихід у понад 20 міст як у країні, так і за кордоном

专题: зосередження на звітах про прибутки американських акцій за IV квартал 2025 року

Малказ (NASDAQ: PONY) оприлюднила неаудитовану фінансову звітність за IV квартал 2025 року та за весь 2025 рік. Загальна виручка компанії за 2025 рік становила 629 млн юанів, зростанням на 20%, і протягом чотирьох років поспіль демонструвала підйом. За прогнозами у фінзвітності, до кінця 2026 року масштаби автопарку Robotaxi досягнуть понад 3000 автомобілів, а Robotaxi буде розгорнуто більш ніж у 20 містах у країнах і за кордоном.

Бізнес Robotaxi вступив у період вибухового зростання. За підсумками 2025 року дохід від бізнесу Robotaxi становив 116 млн юанів, що на 129% більше, серед яких виручка від тарифів для пасажирів у річному вимірі зросла майже на 400%. Дохід від бізнесу Robotaxi за IV квартал становив 46,6 млн юанів — близько 40% від річної виручки від бізнесу Robotaxi; зокрема виручка від тарифів для пасажирів зросла в річному обчисленні більш ніж на 500%.

Це в основному зумовлено тим, що комерційну модель Robotaxi було швидко підтверджено. Сьоме покоління Robotaxi у листопаді 2025 року було зосереджено на комерційній експлуатації; уже в цьому місяці Гуанчжоу досяг прибутковості з точки зору операційної діяльності на один автомобіль. У I кварталі 2026 року операційні показники Robotaxi в Шеньчжені також неодноразово встановлювали нові рекорди: обсяг платних замовлень у період з 1 січня по 16 лютого 2026 року вже перевищив загальний обсяг платних замовлень за весь 2025 рік. Виходячи з середнього рівня за весь лютий, також уже досягнуто прибутковості з точки зору операційної діяльності на один автомобіль. 22 березня для регіону Шеньчжень сьомого покоління Robotaxi середній чистий дохід на один автомобіль за добу встановив історичний максимум — 394 юаня, а середній обсяг замовлень на один автомобіль у цей день досяг 25 замовлень. Станом на зараз у Малказа вже понад 1 млн користувачів — майже в 3 рази більше, ніж за аналогічний період минулого року.

Засновник і генеральний директор Малказа Пень Цзюнь у фінансовому звіті зазначив: «2025 рік — ключовий для розвитку Малказа. Компанія здійснила комплексне розширення: за масштабами виручки, обсягом автопарку Robotaxi, охопленням операційної мережі та профілями користувачів. Поглядаючи на 2026 рік, ми пришвидшимо стимулювання зростання виручки, збільшимо масштаби автопарку Robotaxi до понад 3000 автомобілів та розгорнемо Robotaxi більш ніж у 20 містах по всьому світу».

Наразі Малказ уже запустив стратегію «двох двигунів», щоб забезпечити розгортання 20+ міст до кінця 2026 року в країнах і за кордоном та тим самим зберегти висхідний імпульс зростання бізнесу Robotaxi. Малказ уже перевірив комерційну модель Robotaxi у двох флагманських містах — Гуанчжоу та Шеньчжені — і має ключові переваги у масовому впровадженні моделей, операційній системі та технологіях повністю безлюдної експлуатації. Спираючись на низку цих ключових можливостей, Малказ швидко просуває розгортання Robotaxi на внутрішньому та зовнішньому ринках, сформувавши конфігурацію «один ключовий лідерний фактор, розвиток під дією двох двигунів», що допомагає більшій кількості міст прискорювати розгортання та досягати зростання. Лише у березні 2026 року Малказ поспіль відкрив два нові флагманські міста всередині країни — Ханчжоу та Чанша, а також Хорватію в Європі.

Згідно з планом, у розгортанні понад 20 міст до кінця 2026 року майже половина міст надходитиме з-за кордону; міста Великої затоки всередині країни та інші нові флагманські міста також включені в плани Малказа щодо розширення міст.

Водночас Малказ через модель спільного формування автопарку швидко нарощує масштаби автопарку Robotaxi та підвищує ефективність використання коштів. Модель спільного формування автопарку означає, що Малказ надає технології автоматизованого керування, а партнер(и) забезпечують фінансування для автомобілів; обидві сторони ділять операційні доходи, досягаючи взаємовигоди. Малказ уже уклав партнерства щодо моделі спільного формування автопарку з Toyota, Ruqi Chuxing, Verne та іншими. Станом на зараз масштаби автопарку Robotaxi Малказа перевищують 1400 автомобілів. Малказ і Toyota China та SAIC Toyota у співпраці з виробництвом масової моделі сьомого покоління Toyota Bozhi 4X Robotaxi вже випустили цю модель у серійне виробництво в лютому цього року; у межах року 1000 автомобілів цього типу приєднаються до автопарку.

Можливості в сфері технологій безпілотного керування та досвід користувачів під час поїздок є важливими джерелами впевненості компанії щодо подальшого зростання бізнесу Robotaxi. Малказ власними силами розробляє world model і віртуального водія, щоб забезпечувати користувачам якісний досвід поїздок; це дає змогу Robotaxi плавно справлятися із заторами в пікові години, екстремальними погодними умовами та складними дорожніми ситуаціями. «Ці технологічні переваги означають, що безпілотні автомобілі можуть їхати на більше складних ділянок і вузьких вуличках, прокладати оптимальні маршрути, тож це забезпечує більш зручні точки посадки та висадки, підвищуючи готовність користувачів платити». Засновник і CTO Малказа Лу Тяньчэн зазначив, що це може гарантувати компанії реалізацію збалансованого ціноутворення та стати ключовим рушієм, щоб досягти моменту «UE трансформуванню в прибутковість».

Бізнес Robotruck зберігає стабільне зростання. За 2025 рік дохід від бізнесу Robotruck становив 284 млн юанів; компанія постійно розширює сценарії комерційного застосування Robotruck. У 2025 році Малказ уже розгорнув повністю безпілотний Robotruck у порту Цзяньмень провінції Гуандун; тестування безпілотних формацій 1+N також успішно завершилося за різних екстремальних погодних умов, підтвердивши можливість Robotruck працювати в усіх сценаріях і за будь-яких погодних умовах. У листопаді 2025 року Малказ офіційно оголосив про запуск четвертого покоління Robotruck: вартість комплекту автоматизованого керування знизилася на 70%; ціль — досягти серійного впровадження й розгортання до кінця 2026 року.

Завдяки тому, що попит на контролери керування в домені для безпілотного керування постійно зростає, зростають і доходи від технологічного ліцензування та сервісів застосування. За весь 2025 рік доходи від технологічного ліцензування та сервісів застосування становили 229 млн юанів, зростанням на 19,7%. Зокрема, річний обсяг поставок контролерів керування в домені з безпілотного керування перевищив показник 2024 року у 5 разів; більшість клієнтів — з таких галузей, як робототехніка, безпілотна доставка на низькій швидкості та логістика тощо.

Варто зазначити, що завдяки успіху стратегічних інвестицій у IV кварталі 2025 року Малказ уперше досяг одноквартального прибутку: чистий прибуток склав 528 млн юанів. Співзасновник і фінансовий директор Малказа Ван Хаоцзюнь заявив: «Досягнення одноквартального прибутку доводить, що наші стратегічні інвестиції в усьому екосистемному ланцюжку були успішними. Ми здійснюємо попередні інвестиції, щоб швидшими темпами просувати комерціалізацію. Завдяки зміцненому балансу активів і стабільним інвестиціям ми готові до наступного етапу швидкого зростання».

Станом на 31 грудня 2025 року Малказ має загальну суму грошових еквівалентів, коротко- та довгострокових фінансових вкладень і інвестицій у розмірі 10,593 млрд юанів; достатній обсяг коштів забезпечує компанії надійний фінансовий фундамент для подальшого розширення автопарку Robotaxi та виходу на глобальні ринки.

Обсяг новин у великому масштабі, точні інтерпретації — усе в додатку Sina Finance

Відповідальний редактор: Го Мін’юй