Приватні інвестиційні фонди цього року отримали понад 7 мільярдів юанів у рамках участі у нових випусках, а приватні фонди з капіталом у сотні мільярдів стали основною силою

Джерело: Securities Daily Автор: Фан Ліньчень

Упродовж цього року інтерес приватних інвестиційних інституцій до участі в підписці нових акцій на умовах розміщення середньої/непублічної (off-market) частки (A-shares) помітно зріс. Дані приватної інвестиційної платформи PaiPaiWang показують, що станом на 8 березня приватні інвестиційні інституції загалом узяли участь у розміщенні на умовах офіційної (off-market) підписки дев’яти випусків нових акцій у цьому році: сукупний обсяг виділених їм акцій становив 34,1406 млн штук, а загальна сума отриманих коштів досягла 753 млн юанів.

Менеджер FOF-фонду компанії Shenzhen Rongzhi Private Fund Management Co., Ltd. Лі Чуньюй зазначає, що активна участь приватних інвестиційних інституцій у розміщенні нових акцій на умовах офіційної (off-market) підписки зумовлена насамперед трьома причинами: по-перше, «першочергова» участь у «розміщенні безпосередньо від нових випусків» (off-market “запуск”/“вихід на первинний ринок”) характеризується відносно контрольованими ризиками та швидшим підтвердженням доходу, що дає змогу ефективно згладжувати чисту вартість продукту під час ринкових коливань; по-друге, у 2026 році зростатиме пропозиція нових випусків у сфері хардтеху, зокрема в галузі AI, що ще більше підсилює їхню привабливість для розміщення ресурсів; по-третє, приватні інвестиційні інституції завдяки таким стратегіям, як «розподіл за багато продуктів» (multi-product line-by-line allocations), здатні істотно підвищити загальну ймовірність отримання розміщення та масштаб виділених обсягів.

Приватні інституції рівня «сотні мільярдів» юанів (за розміром активів) стали основною силою «підписки на нові випуски». Дані PaiPaiWang показують, що серед 162 приватних інвестиційних інституцій, які взяли участь у розміщенні нових акцій у цьому році, 77 приватних інституцій мають суму отриманого розміщення в межах 1 млн юанів, 65 інституцій — від 1 млн до 10 млн юанів (не включно), і ще 20 інституцій — 10 млн юанів та більше. При цьому упродовж цього року 56 приватних інституцій рівня «сотні мільярдів» взяли участь у розміщенні нових акцій на умовах офіційної (off-market) підписки: сукупна сума отриманого розміщення становила 656 млн юанів, що дорівнює 87,12% від загальної суми «підписки на нові випуски» приватних інституцій, а 20 приватних інституцій, що отримали 10 млн юанів та більше, — усі належать до рівня «сотні мільярдів».

Директор з досліджень компанії Shenzhen Qianhai PaiPaiWang Fund Sales Co., Ltd. Лю Юхуа зазначає: «Приватні інституції рівня “сотні мільярдів” мають переваги в капіталі та масштабі під час “підписки на нові випуски”, а також переваги в репутації та комплаєнсі. Наразі регулятор заохочує довгостроковий капітал до участі в ринках капіталу, і ресурси розміщення на умовах офіційної (off-market) підписки безперервно спрямовуються на спеціалізовані інституції. Очікується, що “ефект Матея” у провідних приватних інституціях ще більше посилиться».

Якщо розглянути детальніше, приватна інституція рівня «сотні мільярдів» Jiukun Investment найактивніше бере участь у «підписці на нові випуски»: у цьому році вона брала участь у розміщенні на умовах офіційної (off-market) підписки 8 нових акцій, зокрема Beixin Life, Gudian Materals, Hengyun Chang, Linping Development, Shimen Shares, Yisiwei, Zhenshi Shares, Zhixin Shares; сукупна кількість отриманих акцій — 1,7906 млн штук, сукупна сума отриманого розміщення — 58,0508 млн юанів. Приватна інституція рівня «сотні мільярдів» Century Frontier також брала участь у розміщенні на умовах офіційної (off-market) підписки 8 нових акцій, зокрема Beixin Life, Gudian Materals, Linping Development, Shimen Shares, Yisiwei, Zhenshi Shares, Zhixin Shares, DianKe Lantian; сукупна кількість отриманих акцій — 3,3135 млн штук, сукупна сума отриманого розміщення — 57,9379 млн юанів. Далі йде Ningbo Huanfang Quant, яка брала участь у розміщенні на умовах офіційної (off-market) підписки 8 нових акцій, зокрема Beixin Life, Gudian Materals тощо: сукупна кількість отриманих акцій — 1,8486 млн штук, сукупна сума отриманого розміщення — 56,9750 млн юанів.

На думку Лю Юхуа, активна участь приватних інституцій рівня «сотні мільярдів» у «підписці на нові випуски» може мати багатогранний позитивний вплив на ціноутворення нових акцій і ринкову екосистему. По-перше, підвищення обґрунтованості ринкового ціноутворення. Професійні інституції, спираючись на поглиблені дослідження, подають концентровані заявки за ціною, що може ефективно придушувати ірраціональні спекуляції та сприяти тому, щоб ціна більше відповідала внутрішній вартості компаній. По-друге, стабілізація результатів у період початкового виходу нових акцій на біржу. Приватні інвестиційні інституції як довгостроковий стабільний капітал на вході допомагають згладжувати цінові коливання в перший день торгів і захищати інтереси малих та середніх інвесторів. По-третє, формування раціонального інвестування на ринку. Участь провідних приватних інституцій сприяє формуванню прикладу ціннісного інвестування, зменшує атмосферу короткострокової спекуляції та просуває ринок у бік більш зрілого, здорового й сталого розвитку.

(Редактор: Веньцзін)

Ключові слова:

                                                            Фонд