Metro Bank стикається з потенційним викупом, оскільки Pollen Street обговорює можливість: Що це означає для майбутнього ринків Великої Британії

Відкрийте для себе найважливіші новини та події у фінансових технологіях!

Підпишіться на розсилку FinTech Weekly

Читають керівники JP Morgan, Coinbase, Blackrock, Klarna та інших

Турбулентна подорож Metro Bank може закінчитися делістингом

Metro Bank, колись провідний виклик у британському роздрібному банкінгу, може готуватися залишити публічні ринки. Згідно з повідомленням Sky News, до банку звернулася приватна інвестиційна компанія Pollen Street з пропозицією взяти його в приватну власність. Якщо це буде успішно реалізовано, це означатиме видалення Metro Bank з Лондонської фондової біржі — символічний зсув у момент, коли фінансова екосистема Великої Британії вже під тиском.

Цей розвиток подій відбувається після року, позначеного драматичними зусиллями з відновлення. Наприкінці 2023 року Metro Bank зіткнувся з серйозною кризою ліквідності, ледь уникнувши колапсу після пакету порятунку на суму 925 мільйонів фунтів стерлінгів. Цей порятунок, частково профінансований колумбійським мільярдером Хайме Гілінскі Бакалем, який зараз є основним акціонером, включав 600 мільйонів фунтів стерлінгів нових боргових зобов’язань. Ця рятівна лінія дозволила банку залишатися функціональним, але спричинила зусилля з реструктуризації, які включали масові скорочення робочих місць та продаж частин його кредитного портфелю.

Протягом останніх дванадцяти місяців акції цього кредитора зросли майже на 200 відсотків. Але незважаючи на відновлення, його ринкова капіталізація залишається частиною того, що вона колись була. У 2010 році Metro Bank оцінювався у 3,5 мільярда фунтів стерлінгів. Сьогодні його вартість становить близько 750 мільйонів фунтів стерлінгів — чітка ознака того, скільки території компанія втратила.

Інтерес приватного капіталу: що його спричиняє?

Підхід Pollen Street сигналізує про відновлений інтерес приватного капіталу до фінансових установ Великої Британії. Як один з основних акціонерів Shawbrook, спеціалізованого кредитора, який раніше висловлював ідею злиття з Metro Bank, Pollen Street, можливо, прагне консолідувати свою присутність у британському банківстві.

Придбання може оптимізувати операції, потенційно прокладаючи шлях до нових ефективностей або інтеграції з існуючими фінансовими активами. Але такі кроки рідко відбуваються у вакуумі. Оскільки Metro Bank вже перебуває в процесі значних внутрішніх змін, перехід до приватної власності додасть ще один рівень трансформації.

Можливий делістинг банку також поглибить тенденцію, яка викликає занепокоєння у інвесторів, регуляторів і політиків.

Вихід, що відображає ширші попередження для міста

Можливий вихід Metro Bank з публічних ринків підживлює ширші побоювання щодо зменшення привабливості Лондонської фондової біржі. В останні роки кілька відомих компаній, зареєстрованих у Великій Британії, або вийшли з біржі, або перенесли свої основні списки за кордон, посилаючись на кращий доступ до капіталу та інтерес інвесторів в інших місцях — особливо в Сполучених Штатах.

Колишній генеральний директор Лондонської фондової біржі Ксав’єр Ролет попереджав минулого року, що Велика Британія стикається з “реальною загрозою” втрати статусу конкурентного місця для проведення списків. Це попередження прозвучало після того, як у 2024 році було зафіксовано найвищу кількість компаній, що делістилися або змінювали свої основні списки з часу глобальної фінансової кризи.

Статистика вражає: чверть компаній, які вийшли на Лондонську фондову біржу у 2021 році, з тих пір вийшли з неї. До них належать Pod Point, компанія у сфері електромобілів, та Alphawave, яка нещодавно погодилася на придбання за 2,4 мільярда доларів компанією Qualcomm, що базується в США. Тим часом британська фінансово-технологічна компанія Wise оголосила про намір провести первинне розміщення акцій у Сполучених Штатах, посилаючись на доступ до більших індексів і глибших ринків капіталу.

Тенденція ясна, і історія Metro Bank вписується в неї.

Фінансові технології та еволюція капітального ринку Великої Британії

Хоча Metro Bank не є фінансово-технологічною компанією у строгому сенсі, його початкове позиціонування як деструктора — і технологічний підхід до роздрібного банкінгу — узгоджують його з ширшим рухом цифрових фінансів. Як багато фінансових технологічних компаній, він обіцяв спростити та модернізувати банківські послуги. Однак його шлях ускладнений регуляторними викликами, швидким розширенням і питаннями про сталість.

Сектор фінансових технологій у цілому також не застрахований від подібних зростаючих болів. Після періоду швидкого зростання оцінок під час пандемії ринок значно охолов. Обвал оцінок, зростання процентних ставок і глобальна економічна невизначеність змусили багато компаній переглянути свої стратегії.

В результаті інвестори стали більш обережними. Компанії, які прагнуть до публічних списків, повинні продемонструвати стабільний ріст доходів, шлях до прибутковості та дисциплінований підхід до розширення. Проблеми Metro Bank підкреслюють, як навіть колись розкручені фінансові новатори можуть боротися під вагою публічного контролю.

Фінансові органи Великої Британії піднімають тривогу

Ніхіл Раті, генеральний директор Управління фінансового нагляду (FCA), нещодавно торкнувся зростаючих занепокоєнь щодо капітальних ринків Великої Британії. Говорячи перед Комітетом казначейства, він зазначив, що проблеми британського ринку виходять за межі регуляторної структури. Головне питання, сказав він, полягає в тому, чи залишаються компанії Великої Британії привабливими для внутрішніх та міжнародних інвесторів.

Хоча він визнав, що регуляторні корективи можуть бути частиною рішення, він вказав на ширші структурні проблеми, які важче виправити: глобальна конкурентоспроможність, зрілість сектору та настрої інвесторів.

Його зауваження свідчать про те, що, якщо ці глибші проблеми не будуть вирішені, високопрофільні виходи, такі як Metro Bank, триватимуть.

Що на кону для Лондонської фондової біржі?

Якщо угода з Pollen Street відбудеться, це стане ще однією главою в триваючій еволюції фінансового ландшафту Великої Британії. Окрім долі самого Metro Bank, ширші наслідки можуть бути значними. Скорочення списку публічно торгованих компаній не тільки послаблює капітальні ринки, але й обмежує можливості для інституційних та роздрібних інвесторів взаємодіяти з британськими компаніями.

Крім того, делістинги зменшують прозорість. Хоча приватні компанії не підлягають таким же вимогам щодо звітності, як публічні, вони можуть швидко вносити стратегічні зміни — те, що не завжди вітається зацікавленими сторонами поза кімнатами для нарад.

Для Лондонської фондової біржі, яка вже давно пишається тим, що є глобальним капіталовим центром, кожен вихід є сигналом. І повідомлення, що надсилається, не є сигналом сили.