Ринок товарів 2023: які сектори принесли найкращі доходи?

Рік 2023 виявив складну картину для інвесторів, які відстежують глобальні ринки товарів. Коли наближалися останні торгові дні року, серед шести основних сектора товарів з’явилася помітна тенденція — чотири з них зазнали зниження, але видатні виконавці в конкретних категоріях продемонстрували силу обмежень постачання та макроекономічних вітрів. Різниця в результатах підкреслила, як регіональна динаміка виробництва, погодні умови та монетарна політика створювали переможців і програвших у товарному ландшафті.

Дорогоцінні метали сяють, тоді як базові метали зазнають труднощів

Золото стало видатним виконавцем року серед дорогоцінних металів, піднявшись до 2,070.70 доларів США за унцію до кінця грудня — приріст на 13.8% від закритої ціни в 1,819.70 доларів США на кінець 2022 року. Жовтий метал досяг рекордних висот у грудні 2023 року, піднявшись через геополітичні напруження, незважаючи на те, що підвищені процентні ставки зазвичай тиснуть на ціни на золото. Срібло показало більш скромне зростання на 1.3%, в той час як платина, паладій та родій усі втратили свої прибутки 2022 року, демонструючи погані результати протягом року.

Сектор базових металів розповів більш похмуру історію. Зростання процентних ставок тиснуло на ціни на алюміній, нікель, свинець і цинк на Лондонській металургійній біржі, причому нікель впав більш ніж на 40% — найгірший показник сектора. Цинк зазнав двозначних збитків, що перевищили 13%. Мідь, однак, показала зворотний тренд, із ф’ючерсами на мідь COMEX, що зросли майже на 3% незважаючи на складну процентну середу. Сила червоного металу відображала його критичну роль у декарбонізації та інфраструктурі відновлювальної енергії, створюючи структурний попит, який компенсував труднощі від монетарного посилення.

Сільськогосподарські ринки: Історія розбіжностей

Ціни на зерно в широкому сенсі знизилися протягом 2023 року, при цьому соя, кукурудза та пшениця на різних біржах показали двозначні відсоткові втрати. Величезна кількість глобальних запасів зерна — включаючи рекордні врожаї в основних регіонах-виробниках — переважила цінову підтримку через триваючий конфлікт у Східній Європі. Вівсянка порушила цю тенденцію як єдине зерно, яке показало незначні прибутки, хоча втрати залишалися незначними, менше 1% на момент наближення кінця року.

Однак справжня сільськогосподарська історія полягала в м’яких товарах, де погодні шоки постачання принесли вибухові прибутки. Ф’ючерси на заморожений концентрований апельсиновий сік піднялися приблизно на 60%, оскільки несприятливі погодні умови у Флориді та Бразилії створили значні нестачі, підвищивши ціни до рекордних рівнів біля 4.32 доларів США за фунт. Ф’ючерси на какао злетіли на 65%, стали видатним виконавцем серед усіх товарів у 2023 році, в той час як ф’ючерси на каву зросли більш ніж на 15%. Світові ф’ючерси на цукор зросли на трохи менше 2.6%, хоча ціни на бавовну впали більше ніж на 5%.

Ринки тварин показали свої динаміки, з ф’ючерсами на живу худобу, що зросли на 7.4% і ф’ючерсами на підгодовану худобу, що піднялися більш ніж на 21%, оскільки витрати на виробництво зросли. Навпаки, тонкі свині впали більш ніж на 20.5% після закінчення літнього сезону грилювання, оскільки сезонні патерни попиту знову проявилися разом із рекордними запасами кукурудзи, які знизили витрати на корми.

Енергія: Зниження в секторі з ведучим нафтовим ринком

Енергетичні товари зазнали загальних втрат протягом 2023 року, причому бензин, опалювальне масло, природний газ і етанол усі втратили двозначні відсоткові прибутки. Економічна слабкість у Китаї стримувала енергетичний попит у всьому світі. Ф’ючерси на нафту, хоча також знизилися, показали відносно кращі результати, ніж інші енергетичні продукти, при цьому нафта ICE Brent впала лише на 5.1% до 81.51 доларів США за барель, а нафта NYMEX WTI знизилася на 5-6% від закритих рівнів 2022 року.

Промислові товари сигналізують про напрямок ринку

Крім енергії та металів, ціни на деревину зросли майже на 11% протягом 2023 року, оскільки очікування зниження процентних ставок за іпотекою у 2024 році підтримали попит на лісоматеріали. Разом золото, мідь і нафта — що представляють дорогоцінні метали, базові метали та енергетичні сектори відповідно — разом з прибутками від деревини створили картину економіки, яка переходить до легших фінансових умов.

Ці промислові товари слугують попереджувальними індикаторами економічної активності. Модель продуктивності 2023 року вказала на потенціал для сильніших товарних ринків у майбутньому, особливо якщо Федеральна резервна система продовжить свій поворот до сприятливої монетарної політики і якщо індекс долара США збережеться на нещодавньому слабкому рівні. Для інвесторів, які стежать за товарами у 2023 році та в подальшому, розбіжність між секторами, вразливими до рецесії, і активами з обмеженим постачанням підкреслила важливість вибіркової позиції в товарному впливі.