Акції A-акцій під час торгів втратили позначку 4000 пунктів. Чи змінився логіка бичачого ринку глобальних фондових ринків у 2026 році?

Запитання AI · Які ризики глобального фондового ринку під час сильного долара та високих цін на нафту?

Індекс долара досяг позначки понад сто, ціни на нафту зросли до більш ніж ста доларів, на фоні сильного долара та високих цін на нафту, це призвело до значної невизначеності на глобальному фондовому ринку у 2026 році.

Загалом, індекс долара має негативну кореляцію з цінами на золото, нафту, акції ринків, що розвиваються та інші активи. Однак, якщо проаналізувати кореляцію, негативна кореляція між доларом та золотом є досить стабільною, тоді як негативна кореляція між доларом та цінами на нафту не є особливо стабільною, у деяких випадках може існувати ситуація, коли долар і ціни на нафту зростають одночасно. Наприклад, з березня цього року долар і ціни на нафту показали зростаючу тенденцію, змінюючи звичну негативну кореляцію.

Зміни в курсі долара лише один з факторів, що впливають на ціни на нафту, ціни на нафту підлягають багатьом різним чинникам. Найбільш важливими чинниками є глобальний попит і пропозиція на нафту, геополітична ситуація та ринкові настрої. Серед них, зміни в структурі глобального попиту і пропозиції мають найбільший вплив на ціни на нафту, це підвищення цін на нафту прямо пов’язане з дисбалансом у глобальному попиті і пропозиції на нафту. Під впливом “перекриття” в Ормузькій протоці, пропозиція нафти зазнала перешкод, попит залишався напруженим, у стані постійного дисбалансу пропозиції та попиту ціни на нафту також зросли.

Під впливом сильного долара, особливо в контексті одностороннього циклу підвищення або зниження процентних ставок Федеральною резервною системою, вплив на ринок акцій країн, що розвиваються, є досить помітним, наступним після золота.

У вересні 2024 року, під впливом початку нового циклу зниження процентних ставок Федеральною резервною системою, ринок A акцій та ринок Гонконгу почали односторонній висхідний тренд. Оголошення Федеральною резервною системою про зниження процентних ставок стало каталізатором для прискорення зростання ринку A акцій та ринку Гонконгу.

У вересні 2025 року Федеральна резервна система впровадила перші заходи зі зниження процентних ставок. Навіть якщо цей раз зниження ставок не було таким значним, як у вересні 2024 року, під впливом першого зниження ставок у цьому році ринки A акцій та Гонконгу також показали короткочасний підйом, ринок акцій країн, що розвиваються, є досить чутливим до змін ставок Федеральної резервної системи. Зміни у підвищенні або зниженні ставок безпосередньо впливають на напрямок індексу долара, на фоні сильного долара вплив на ринок акцій країн, що розвиваються, також не слід недооцінювати.

Аналізуючи історичні тренди, у контексті сильного долара і високих цін на нафту, ймовірність виходу глобального фондового ринку з бичачого тренду є досить низькою. Навпаки, під впливом сильного долара та високих цін на нафту для глобального фондового ринку це більше схоже на “ворожі умови”, що ускладнює можливість формування бичачого тренду та може стати каталізатором для входу ринку в ведмежий тренд.

Сильний долар означає постійне затягування глобальної ліквідності, прискорене повернення глобального капіталу до США. Високі ціни на нафту означають, що існують очікування підвищення глобальної інфляції, для таких основних економік, як США, ціни на нафту мають значний непрямий вплив на інфляцію, непрямо підвищуючи місцеві витрати на логістику, витрати на обробку та витрати на товари. Під тиском очікувань підвищення інфляції, простір для подальшого зниження процентних ставок виглядає досить обмеженим, у контексті затягування ліквідності та підвищення витрат на реальну економіку, це не сприятиме розвитку бичачого тренду на фондовому ринку.

Втрати на ринку A акцій, коли він опустився нижче 4000 пунктів, в основному є реакцією на очікування затягування ліквідності та підвищення інфляції. Фондовий ринок не лише є барометром економіки, але й є попереднім індикатором монетарної політики. Як тільки ліквідність на ринку починає затягуватись, фондовий ринок, безумовно, також реагуватиме заздалегідь.

У контексті сильного долара та високих цін на нафту, під впливом є не лише ринок A акцій та ринок Гонконгу, а також ринки акцій США, Європи та інших країн. Сильний долар та високі ціни на нафту самі по собі не сприяють бичачому тренду, далі потрібно стежити за цими двома показниками, чи продовжать вони зміцнюватися. Якщо ознак послаблення сильного долара та високих цін на нафту не буде, то ймовірність продовження бичачого тренду на глобальному фондовому ринку буде незначною, натомість слід бути уважними до ризику можливих глибоких корекцій на ринку.

Автор заявляє: особиста думка, лише для ознайомлення.