Інтерпретація звіту за 2025 рік компанії China Railway Construction Heavy Industry: операційний грошовий потік значно знизився на 46.15%, фінансові витрати скоротилися на 72.27%

Аналіз основних показників доходів та прибутковості

Операційний дохід: стабільний обсяг, розрізнена структура

У 2025 році компанія “Тяньцзінь” досягла операційного доходу в 100,45 млрд юанів, що на 0,01% менше в порівнянні з минулим роком, обсяг доходу залишився стабільним. З точки зору структури бізнесу:

• Бізнес в галузі тунельних бурових машин: дохід 56,89 млрд юанів, зниження на 7,24%, валова рентабельність 30,37%, що на 3,14 процентних пункти менше в порівнянні з минулим роком, доходи від інтелектуальних та надвеликих щитів, вертикальних та косих шахтних бурових машин знизилися на 11,75% і 12,85% відповідно, що в основному зумовлено зменшенням нових контрактів через період коригування в галузі, зменшенням поставок продукції та зміною цін через конкуренцію на ринку.
• Бізнес в галузі обладнання для залізничного транспорту: дохід 24,36 млрд юанів, збільшення на 20,94%, валова рентабельність 33,51%, зростання на 1,41 процентних пункти, доходи від продукції з високою рентабельністю стали яскравою ознакою зростання.
• Бізнес у сфері спеціального обладнання: дохід 18,47 млрд юанів, зростання на 0,1%, валова рентабельність 17,18%, зменшення на 1,74 процентних пункти, з яких доходи від гірничого обладнання зросли на 13,8%, але валова рентабельність знизилася на 7,67 процентних пункти; доходи від висококласної сільськогосподарської техніки зросли на 33,27%, але валова рентабельність зменшилася на 7,41 процентних пункти, що також пов’язано зі зниженням цін через конкуренцію на ринку.

За регіонами, дохід у країні склав 70,31 млрд юанів, зниження на 18,14%; закордонний дохід 29,41 млрд юанів, збільшення на 109,62%, частка закордонного доходу зросла до 29,5%, результати міжнародної стратегії стали помітними.

Чистий прибуток та чистий прибуток без виключних статей: незначне зниження, тиск на прибутковість

У 2025 році чистий прибуток, що належить акціонерам компанії, склав 14,83 млрд юанів, зниження на 1,65%; чистий прибуток без виключних статей склав 14,04 млрд юанів, зниження на 1,49%. Зниження чистого прибутку в основному зумовлено зростанням податкових витрат, у 2025 році податкові витрати склали 1,84 млрд юанів, зростання на 21,33%.

Прибуток на акцію: в основному стабільний, з невеликим зниженням без виключних статей

Основний прибуток на акцію 0,28 юанів/акція, без змін у порівнянні з минулим роком; основний прибуток на акцію без виключних статей 0,26 юанів/акція, зниження на 3,70%, що відповідає тенденції змін чистого прибутку без виключних статей.

Ефективність контролю витрат значна, інвестиції в дослідження та розробки все ще на високому рівні

Загальний стан витрат: зниження чотирьох видів витрат, видатний ефект контролю

У 2025 році витрати на продаж, управлінські витрати, фінансові витрати та витрати на дослідження та розробки знизилися в порівнянні з минулим роком, загалом знизившись на 14,62 млрд юанів, ефект контролю витрат значний.

Інвестиції в дослідження та розробки: загальний обсяг все ще високий, результати вражаючі

У 2025 році загальні інвестиції компанії в дослідження та розробки склали 8,07 млрд юанів, зниження на 11,91%, частка інвестицій у дослідження та розробки в операційному доході склала 8,03%, зниження на 1,09 процентних пункти, але все ще на високому рівні. З них витрати на дослідження та розробки, що підлягають амортизації, склали 8,02 млрд юанів, капіталізація витрат на дослідження та розробки 511,64 тис. юанів, частка капіталізації 0,63%, зростання на 0,36 процентних пункти.

Результати досліджень компанії значні, у 2025 році вона взяла участь у понад 230 державних та провінційних проектах, нових затверджених проектах 20 (з них 13 національних); завершено 10 оцінок/експертиз науково-технічних досягнень, 3 з яких відповідають міжнародному рівню; отримано 31 нагороду в галузі науки та техніки, 26 патентних нагород; подано 754 патенти (385 патентів на винаходи), видано 726 патентів (394 патенти на винаходи); зареєстровано 75 авторських прав на програмне забезпечення; міжнародний стандарт ISO/TS 8000-230 “Дані датчиків: посібник з очищення даних”, розроблений компанією, досяг значного прогресу, став першим міжнародним стандартом, визначеним Китаєм у цій галузі за останні 20 років.

Стан кадрів у сфері досліджень: стабільна команда, оптимізована структура

На кінець 2025 року в компанії працювало 1557 осіб у сфері досліджень, що становить 34,59% від загальної кількості працівників, зниження на 0,47 процентних пункти; загальні витрати на зарплату дослідників склали 3,70 млрд юанів, зниження на 8,60%; середня зарплата дослідника 237,4 тис. юанів/особа, зниження на 3,06%.

У структурі освіти дослідників 26 докторів наук, 870 магістрантів, 661 бакалавр, частка висококваліфікованих кадрів перевищує 65%; у віковій структурі 932 дослідники віком 30-40 років, що становить 60%, стали ядром досліджень, структура команди є досить раціональною.

Грошові потоки: значне зниження операційного грошового потоку, чистий обсяг інвестиційних та фінансових грошових потоків негативний

Загальний стан грошових потоків: загальний обсяг негативний, тиск на фінанси проявляється

У 2025 році чистий обсяг грошових потоків від операційної діяльності компанії склав 11,01 млрд юанів, чистий обсяг грошових потоків від інвестиційної діяльності - -0,82 млрд юанів, чистий обсяг грошових потоків від фінансової діяльності - -9,70 млрд юанів, загальний чистий обсяг грошових потоків - -0,51 млрд юанів, тиск на фінанси проявляється.

Грошові потоки від операційної діяльності: основна причина - зниження повернення від продажу

У 2025 році грошові надходження від продажу товарів та надання послуг склали 101,87 млрд юанів, зниження на 7,74%, що є основною причиною значного зниження чистого обсягу грошових потоків від операційної діяльності. У той же час, грошові витрати на купівлю товарів та отримання послуг склали 68,74 млрд юанів, зростання на 1,59%, що ще більше посилило тиск на грошові потоки від операційної діяльності.

Грошові потоки від інвестиційної діяльності: значне зменшення інвестиційних витрат

У 2025 році грошові витрати на придбання та будівництво основних засобів, нематеріальних активів та інших довгострокових активів склали 8,29 млрд юанів, зниження на 69,65%, що в основному зумовлено зменшенням будівельних проектів та зменшенням грошових витрат на інвестиційну діяльність.

Грошові потоки від фінансової діяльності: погашення боргів перевищує позики

У 2025 році грошові надходження від отриманих позик склали 11,56 млрд юанів, зниження на 95,59%; грошові витрати на погашення боргів склали 59,70 млрд юанів, зростання на 15,32%, сила погашення значно перевищує отримання позик, що призвело до значного негативного чистого обсягу грошових потоків від фінансової діяльності.

Аналіз ризиків

Ризик основної конкурентоспроможності

Хоча компанія має п’ять основних конкурентних переваг: стратегічне лідерство, розширення ринку, технологічні інновації, виробництво та управлінські зміни, проте, стикаючись із змінами макроекономічного середовища, коригуванням структури ринку, прискоренням технологічної еволюції та еволюцією бізнес-моделей, компанії необхідно постійно оптимізувати та динамічно підвищувати свої основні можливості, інакше це може вплинути на ринкову позицію та прибутковість компанії.

Операційний ризик

Конкуренція на внутрішньому ринку стає все більш жорсткою, концентрація в галузі продовжує зростати, традиційна інженерна сфера стикається з циклічним коригуванням, ринковий попит демонструє структурні коливання; невизначеність попиту на міжнародному ринку значно зросла, торгові бар’єри стають дедалі складнішими, технічні стандарти продовжують підвищуватись, що ставить вищі вимоги до глобальної стратегії компанії, дотримання нормативних вимог та здатності до реагування на ризики.

Фінансовий ризик

Компанія стикається з ризиком зростання дебіторської заборгованості, а також подовженням терміну розрахунків за продажами, що ускладнює повернення дебіторської заборгованості; зростання закордонного бізнесу в іноземній валюті (долари США, євро тощо) відбувається досить швидко, коливання валютних курсів можуть вплинути на фінансовий стан компанії та операційні результати.

Галузевий ризик

Основні продукти компанії широко використовуються в галузі інфраструктурного будівництва, тісно пов’язані з макроекономічною політикою країни та темпами інвестицій у основні фонди. Якщо будуть внесені зміни до відповідної промислової політики або якщо макроекономічне середовище зазнає циклічних коливань, це може вплинути на обсяги та темпи інвестицій у інфраструктуру, а отже, на розширення бізнесу компанії.

Ризик макроекономічного середовища

Протягом “п’ятнадцятої п’ятирічки” технологічна революція та великі країни взаємодіють, глобальне економічне зростання сповільнюється, конкуренція на ринку стає більш жорсткою, компанія стикається з подвійним тиском конкурентоспроможності технологій від розвинених країн та переслідуванням витрат від країн, що розвиваються, завдання з трансформації та модернізації галузі є складними.

Стан зарплат членів правління та керівників

У 2025 році зарплати членів правління та керівників компанії виглядають наступним чином:

• Голова правління Чжао Хуей: загальна сума податкових виплат, отриманих від компанії, становила 1,7786 млн юанів, з яких 660 тис. юанів було виплачено у вигляді відстрочених премій.
• Генеральний директор Хе Юнцзюн: загальна сума податкових виплат, отриманих від компанії, становила 1,7736 млн юанів, з яких 660 тис. юанів було виплачено у вигляді відстрочених премій.
• Заступник генерального директора Ху Бін: загальна сума податкових виплат, отриманих від компанії, становила 1,4716 млн юанів, з яких 498,1 тис. юанів було виплачено у вигляді відстрочених премій.
• Заступник генерального директора Тан Гуаньюн: загальна сума податкових виплат, отриманих від компанії, становила 1,0045 млн юанів, з яких 215,5 тис. юанів було виплачено у вигляді відстрочених премій.
• Заступник генерального директора Лю Шаобо: загальна сума податкових виплат, отриманих від компанії, становила 1,3476 млн юанів, з яких 479,4 тис. юанів було виплачено у вигляді відстрочених премій.
• Заступник генерального директора Ло Цзяньлі: загальна сума податкових виплат, отриманих від компанії, становила 971,5 тис. юанів, з яких 35,7 тис. юанів було виплачено у вигляді відстрочених премій.
• Заступник генерального директора Бай Гуанчжоу: загальна сума податкових виплат, отриманих від компанії, становила 805,8 тис. юанів, з яких 57,2 тис. юанів було виплачено у вигляді відстрочених премій.
• Заступник генерального директора Хань Цзялінь: загальна сума податкових виплат, отриманих від компанії, становила 836,9 тис. юанів, з яких 68,4 тис. юанів було виплачено у вигляді відстрочених премій.
• Фінансовий директор, головний юридичний радник Чень Пейжун: загальна сума податкових виплат, отриманих від компанії, становила 418,5 тис. юанів, з яких 7,5 тис. юанів було виплачено у вигляді відстрочених премій.

В цілому, зарплата членів правління та керівників компанії пов’язана з показниками роботи, система відстрочених премій сприяє стимулюванню управлінської команди зосереджуватися на довгостроковому розвитку компанії.

Натисніть, щоб переглянути оригінал оголошення>>

Заява: Ринок має ризики, інвестиції потребують обережності. Ця стаття є автоматичною публікацією AI на основі третьої сторони бази даних і не відображає думку Sina Finance. Будь-яка інформація, що міститься в цій статті, є лише для довідки і не є особистою інвестиційною порадою. Якщо є розбіжності, будь ласка, керуйтеся фактичним оголошенням. Якщо у вас є запитання, будь ласка, зв’яжіться з biz@staff.sina.com.cn.

Величезна кількість новин, точні роз’яснення, все це в додатку Sina Finance

Редактор: Шао Лан Куай Бао