Zhihu фінансовий звіт за 2025 рік: річний дохід 27,5 мільярдів юанів; основний контрактор для міні-приладів Bubble Mart — Xinbao Shares丨Ранній огляд споживчого ринку

｜ 26 березня 2026 року, четвер ｜

**NO.1 **Zhihu опублікувала фінансовий звіт за 2025 рік: вперше досягла Non-GAAP прибутку

25 березня Zhihu опублікувала звіт про результати за четвертий квартал та рік 2025. У четвертому кварталі доходи склали 6,44 мільярда юанів, а загальні доходи за 2025 рік склали 27,5 мільярда юанів, що на 23,6% менше в річному обчисленні. Чистий прибуток за рік після коригування становить 37,87 мільйона юанів, тоді як у минулому році було зафіксовано чистий збиток у 96,27 мільйона юанів, вперше досягнуто загального прибутку за Non-GAAP, що зумовлено зниженням витрат на контент та операційних витрат, а також зменшенням витрат на персонал. Загальні витрати на доходи знизилися на 22,3% до 11,01 мільярда юанів.

Коментар: Zhihu досягла свого першого року прибутку, що є важливою віхою, яка зумовлена різким скороченням витрат, це “прибуток на лезі ножа”. Платна читаність стала основним джерелом доходу, а впровадження штучного інтелекту допомогло оптимізувати витрати, але користувачі та рекламний бізнес відчувають тиск. Цей поворот у прибутковості є бізнес-маневром, у майбутньому потрібно знайти баланс між прибутками та зростанням.

**NO.2 **Pop Mart розпочала масове поповнення запасів побутової техніки

25 березня на телефонній конференції з фінансових результатів Pop Mart, голова та CEO Ван Нін заявив, що в квітні буде представлено побутову техніку на основі IP (комерційно цінного креативного контенту або бренду), яка буде продаватися на платформах електронної комерції, таких як JD.com. За цим, журналіст дізнався від обізнаних осіб, що основним виробником побутової техніки Pop Mart є компанія Xinbao. Відомо, що модель співпраці між сторонами переважно ґрунтується на OEM (виробництво на замовлення), наразі асортимент включає електричні чайники, кавоварки, електричні зубні щітки, фени тощо, і на даний момент вже розпочато масове поповнення запасів. Цільовий ринок, можливо, спочатку зосередиться на внутрішньому, а потім на закордонному.

Коментар: Pop Mart оголосила про запуск побутової техніки на основі IP у квітні, цей крок є важливим етапом у глибокій монетизації цінності IP і розширенні з бренду іграшок до бренду способу життя, спираючись на базу фанатів та надбавку до IP, має шанси відкрити молодий споживчий ринок. Проте конкуренція в сегменті побутової техніки є жорсткою, вимоги до контролю якості та післяпродажного обслуговування високі, чи зможе компанія збалансувати дизайн IP та практичність продукту, підтримуючи рівень прибутковості, ще належить перевірити ринком.

**NO.3 **Guming: доходи в 2025 році досягнуть 129 мільярдів юанів

25 березня Guming опублікував звіт про результати за 2025 рік. Згідно з фінансовим звітом, у 2025 році Guming досяг загального доходу близько 129 мільярдів юанів, що на 46,9% більше в річному обчисленні; скоригований прибуток (не за міжнародними стандартами фінансової звітності) становить приблизно 25,75 мільярда юанів, що на 66,9% більше в річному обчисленні. Станом на кінець 2025 року кількість магазинів Guming досягла 13554, що на 3640 більше порівняно з кінцем 2024 року. Зокрема, магазини в містах другого рівня та нижче складають 82% від загальної кількості магазинів, а частка магазинів у сільських районах зросла до 44%. Станом на 31 грудня 2025 року більше ніж 12 тисяч магазинів Guming вже обладнані кавомашинами.

Коментар: Високий ріст доходів та прибутків Guming, разом з швидким розширенням мережі магазинів, демонструє, що його здатність проникнення на ринки нижчого рівня продовжує зміцнюватися. Понад 90% магазинів обладнані кавомашинами, що означає, що компанія переходить з одного типу чаю на комбіновану модель “чай + кава”, щоб підвищити середній чек та використання у певні години. Чи зможе компанія підтримувати прибутковість у майбутньому, залежатиме від ефективності ланцюга постачання та стабільності моделі окремого магазину.

**NO.4 **Huang Tian E опублікував заяву про результати перевірки яєць на каротиноїд

Офіційний WeChat-акаунт Huang Tian E 25 березня повідомив, що компанія Fengji Food Group випустила “Заяву про результати перевірки яєць на каротиноїд”: після інциденту регуляторні органи, що відповідають за виробничу базу підприємства, висловили високу зацікавленість і швидко організували перевірку відповідних продуктів; в той же час, підприємство негайно розпочало самоінспекцію. На даний момент результати перевірки з трьох регіонів та самоінспекції підприємства вже були повернуті, і всі результати показують, що яйця Huang Tian E не містять каротиноїдів.

Коментар: Huang Tian E опублікував заяву щодо перевірки яєць на каротиноїди, результати перевірки регуляторів і самоінспекції підприємства показують, що каротиноїди не виявлені, що певною мірою зменшує побоювання ринку щодо якості їх продукції. Як провідний бренд яєць, які можна вживати в сирому вигляді, ця ситуація перевіряє не лише безпеку продукту, але й довіру до бренду та ефективність реагування на кризу. Харчові компанії можуть стабілізувати споживчу довіру та зберегти конкурентну перевагу в сегменті, лише дотримуючись суворого контролю якості та прозорості.

Відмова від відповідальності: матеріали та дані в цій статті надаються лише для довідки, не є інвестиційною порадою, перед використанням будь ласка, перевірте. Використовуючи цю інформацію, ви берете на себе ризики.

Щоденна економічна новина