Щодо основних ланцюгів у 2026 році:

Про щі одну дрібну думку про публічні ланцюги за 2026 рік:

1. «Контроль інфляції + висока ставка для залучення депозитів + defi-комплект із трьох речей + собачий мем засновника + у нас є власний hyperliquid + божевільний OTC-поліб лімак у liquid fund» — ця схема вже не працює.

2. Це не лише проблема, з якою стикаються Monad і MegaETH, а й Rise, Fogo та навіть N1. Публічним ланцюгам-старожилам — дивлячись на ситуацію; Sei і Polygon, здається, ще крутяться, а більшість інших уже «з’їхали з глузду».

3. Рівень лояльності проєктів, які виростили в day1, усе ще під питанням, тому що в індустрії небагато засновників, які вже мають альтернативи — BNB Chain, Solana і навіть Base. Більшість тих, хто приходить на новий ланцюг, дивиться на гаманець фонду публічного ланцюга. А щойно, спираючись на бекінг, вдається зібрати фінансування, і вони отримують першу хвилю стартових користувачів від community публічного ланцюга, у founder з’являється мотивація: 1) робити власний app chain, щоб підпирати оцінку 2) перейти на інші ланцюги й змагатися там.

4. Через це вже почали траплятися founder, які більше не кажуть, що вони частина екосистеми xx, а кажуть, що xx chain — це наші «GTM Partner».

5. Тож екосистемні проєкти, які занадто слабкі, — це «Едіп без опори», який не підніметься; занадто сильні — «Лю БУ», який у спину шкодить донору-патрону.

6. Вихолощена, нейтральна модель будівництва публічних ланцюгів майже повністю завершилася. Модель оцінювання, яка спирається на дохід від MEV, треба коригувати (тут @LeePima, пан професор). Зараз публічні ланцюги здебільшого несуть в собі керованість, а не потенціал; за умови керованої економічної системи вони займаються fintech.

7. Наступні публічні ланцюги матимуть модель із центрованою структурою влади: dev shop і CVC зверху вниз. Основна роль державної скарбниці — робити m&a: божевільні вертикальні злиття, а не вирощування екосистеми. Тобто не буде більше таких «king maker», як у solana (cc. @mablejiang).

8. У цьому сенсі BNB Chain, Tempo і Monad рухаються в одному напрямку, просто є питання «південний апельсин і північний гібрид» та розподілу ресурсів.

9. І зрештою — останнє питання: у цей момент за якою моделлю ми маємо оцінювати FDV, щоб потім разом із цим «смажити» на хайпі? А ще skill set повністю під нову економічну модель зростання, яка продає монети й робить «вичерпування» через відбір ліквідності (pulling water) — зростання керівники, операційні керівники тощо. Квитки в стару епоху, схоже, вже не сядуть на корабель нової епохи.