Два енергетичних акції, що пропонують привабливі доходи для консервативних інвесторів

Нафта та природний газ стали глибоко переплетеними в тканину сучасної цивілізації. Від пального, що живить вашу ранкову поїздку, до енергії, що обігріває ваш дім, і сировини, вбудованої в безліч побутових продуктів, ці енергетичні ресурси практично незамінні в короткостроковій та середньостроковій перспективі. Проте багато консервативних інвесторів ігнорують енергетичний сектор при формуванні портфеля, часто вважаючи його занадто волатильним або невизначеним. Ця перспектива пропускає важливу можливість: енергетичні компанії, які структурно розроблені для витримування коливань цін на сировину, можуть забезпечити виняткові доходи, забезпечуючи при цьому стабільність портфеля. Розуміння того, як визначити такі можливості, є ключем до отримання значного доходу з енергетичного сектору.

Чому енергетичні компанії заслуговують місця у вашому портфелі

Роль енергетичного сектору в підтримці глобальної інфраструктури є незаперечною. Транспортні мережі, електричні мережі, виробничі потужності та системи опалення всі залежать від нафти, природного газу або їх похідних. Замість того, щоб розглядати інвестиції в енергію як спекулятивні ставки на ціни на сировину, розумні інвестори визнають певні сегменти в енергетичній галузі як такі, що виробляють надійні грошові потоки та привабливі дивідендні виплати. Ключовим є вибір правильного бізнес-моделі—такої, що захищає інвесторів від найгірших коливань цін на енергію, зберігаючи при цьому фінансову стійкість для підтримки та збільшення виплат акціонерам з часом.

Оцінюючи акції енергетичних компаній з точки зору потенціалу доходу, інвестори повинні зосередитися на двох чітких характеристиках: по-перше, на структурі бізнесу, що захищає грошові потоки під час спаду, і по-друге, на фінансовому становищі компанії для підтримки та збільшення виплат через цикли енергетики.

Chevron: Інтегровані операції зменшують волатильність цін

Однією з привабливих можливостей є Chevron (NYSE: CVX), інтегрована енергетична велетень, що працює по всьому ланцюгу створення вартості. Підтримуючи присутність у видобутку, транспортуванні та перегонці і хімії, Chevron отримує вигоду від природного хеджування. Коли ціни на нафту падають, а доходи від виробництва зменшуються, сегмент перегонки зазвичай покращується—динаміка, що зменшує коливання прибутків у порівнянні з чистими виробниками.

Не менш важливим є фінансовий баланс Chevron. Компанія підтримує співвідношення боргу до капіталу приблизно 0.22, що є консервативним з будь-якої точки зору і суттєво нижче, ніж у більшості промислових колег. Ця фінансова подушка є критично важливою під час спадів: Chevron може стратегічно додати важелі для фінансування операцій та підтримання своїх дивідендів, коли ціни на сировину обвалюються, а потім зменшити борг, коли умови покращуються. Ця фінансова гнучкість дозволила досягти вражаючого досягнення: 38 років поспіль збільшення річних дивідендів, що є неперевершеним для більшості промислових компаній з огляду на вроджену волатильність енергетичних ринків.

З поточним доходом у 4.5% виплата Chevron перевищує як середній показник енергетичного сектора в 3.2%, так і драматично перевищує 1.1% доходу з індексу S&P 500. Для інвесторів, які шукають значний дохід без жертвування якістю, Chevron пропонує привабливу цінність. Взаємозв’язок полягає в прямій залежності від цін на нафту та газ—якщо ціни на енергію впадуть, обсяги виробництва та маржі перегонки можуть постраждати, що тисне на дивіденд.

Enterprise Products: Зміщення фокусу на інфраструктуру та збори

Інвестори, які прагнуть повністю виключити вплив цін на сировину, повинні розглянути Enterprise Products Partners (NYSE: EPD), майстерну обмежену партнерство (MLP), що домінує в енергетичній інфраструктурі Північної Америки. Замість того, щоб виробляти нафту та газ, Enterprise володіє та експлуатує середньострокові активи—трубопроводи, сховища та транспортні мережі, які переміщують енергію через континент.

Ця бізнес-модель кардинально змінює економіку доходу. Enterprise отримує дохід, стягуючи збори за пропускну спроможність на обсяги, що проходять через його систему, що означає, що кількість енергії, що транспортується, має значно більше значення, ніж ціна цієї енергії. Трубопровід, що перевозить 1 мільйон барелів щодня, отримує ту ж саму плату незалежно від того, чи торгує сирець по $60 або $100 за барель. Ця структура створює більш передбачуваний потік доходів, менш чутливий до циклів сировини, і краще підходить для консервативних інвесторів.

Фінансове становище Enterprise підтримує цей підхід до виплат. Компанія генерує розподільний грошовий потік, який покриває її 6.8% дохідність виплат у 1.7 разів—комфортний запас, що свідчить про те, що виплати продовжаться і можуть зрости навіть під час стресу в галузі. Крім того, Enterprise підтримує баланс, що відповідає інвестиційному класу, забезпечуючи доступ до капітальних ринків, якщо несприятливі умови вимагатимуть додаткової ліквідності. Ці фактори підтримали 27 років поспіль збільшення річних виплат, що відповідає терміну, протягом якого партнерство було публічно торговане.

Взаємозв’язок з Enterprise зосереджений на його структурі MLP. Майстерні обмежені партнерства створюють податкові ускладнення, які роблять їх непридатними для пенсійних рахунків, таких як IRA та 401(k). Інвестори, які володіють одиницями MLP у оподатковуваних рахунках, повинні зіткнутися з формами K-1 під час щорічної податкової підготовки—адміністративним клопотом. Однак для інвесторів, які комфортно почуваються з цією складністю і шукають максимальний поточний дохід, дохідність 6.8% представляє собою значну винагороду.

Вибір між доходом та впливом цін на сировину

Обидва варіанти пропонують привабливі доходи, значно перевищуючи широкий ринок, та стійкі політики виплат, підтримувані фінансовими балансами. Остаточне рішення залежить від вашої толерантності до впливу цін на сировину та вашої податкової ситуації.

Chevron приваблює інвесторів, які цінують безпосередню участь у виробництві енергії і можуть терпіти волатильність, зумовлену цінами. Різноманітні операції компанії та сильний баланс створюють достатню стійкість, щоб підтримувати дивіденди через цикли. Дохідність 4.5%, хоча і нижча за Enterprise, все ще залишається щедрою і постачається в традиційній корпоративній обгортці, придатній для всіх типів рахунків.

Enterprise Products підходить консервативним інвесторам, які надають пріоритет стабільності доходу та максимальному поточному доходу. Дохідність 6.8% значно вища, а модель бізнесу з комісіями за перевезення захищає прибутки від цін на енергію. Структура MLP та пов’язані податкові складності є основним недоліком, але ця структура не заважає володінню—вона лише вимагає адміністративної уваги та податкового планування.

Для більшості портфелів доцільно включити принаймні певний вплив енергетичного сектору, враховуючи його роль у підтримці глобальної економічної діяльності. Незалежно від того, чи оберете ви інтегрований підхід до енергії Chevron, чи модель, зосереджену на інфраструктурі Enterprise, обидва пропонують привабливі доходи для інвесторів, готових розумно впроваджувати енергетичний перехід, а не повністю уникати сектора.