Прибутки зросли на 20%! Кансіфу підвищує якість і ефективність, роблячи важливий крок у трансформації?

Запит до ШІ · Як оновлення керівництва вплине на майбутню стратегію Конг Шифу?

Випуск| Zhongfang.com

Перевірка| Лі Сяоянь

23 березня Конг Шифу Холдінгс (00322.HK) опублікував результати за 2025 рік, загальний дохід склав 790,7 млрд юанів, що на 2,0% менше в порівнянні з попереднім роком, що стало закінченням безперервного зростання з 2017 року; в той же час чистий прибуток компанії зріс на 19,8% до 5,18 млрд юанів, чистий прибуток, що належить акціонерам, становив 4,5 млрд юанів, що на 20,5% більше в річному обчисленні, загальний валовий прибуток зріс на 1,7 процентних пункти до 34,8%, що дало змогу представити значні прибутки, оптимізацію структури та прояв стійкості в річному звіті. В умовах уповільнення темпів відновлення споживання та посилення конкуренції в галузі, Конг Шифу, спираючись на відновлення бізнесу з виробництва швидкого харчування як на базу, та оновлення прибутковості бізнесу напоїв, разом з оновленням керівництва та перезапуском стратегії, переходить від пріоритету на масштаб до пріоритету на якість, закладаючи міцну основу для середньострокового та довгострокового відновлення і зростання.

Як національний гігант швидкого споживання, Конг Шифу працює на двох рушіях: швидкому харчуванні та напоях, де ці два бізнеси забезпечують понад 99% доходів, у 2025 році демонструючи яскраву структурну диференціацію, що є результатом активної стратегічної корекції та резонансу з ринковим циклом. Бізнес швидкого харчування, пройшовши через роки корекцій, успішно вийшов з спаду, річний дохід склав 28,42 млрд юанів, що на 693 тис. юанів більше в річному обчисленні, що завершило безперервне падіння з 2023 року та дозволило стратегічно повернутися до зростання. У відповідь на тиск з боку доставки їжі та підвищення здорового споживання, Конг Шифу зосередився на оновленні середньо-високоякісних продуктів, таких як контейнерні локшини та дорогі локшини, оптимізував продуктову структуру, а також скористався перевагами зниження цін на сировину, що дозволило підвищити валовий прибуток бізнесу на 1,1 процентних пункти до 29,7% та забезпечити поступове підвищення рівня прибутковості.

Керівництво на середньостроковій звітній зустрічі повідомило, що у другій половині року бізнес швидкого харчування вже досягнув позитивних показників доходу, а середньо-високі категорії першими відновилися, успішно компенсуючи тиск спаду на низькоцінні продукти. Це відновлення не лише підтвердило ефективність трансформації продуктової структури, але й закріпило лідерство Конг Шифу в галузі швидкого харчування, зберігаючи основні позиції та досягаючи покращення прибутковості в умовах зростання брендів, таких як Бей Сянг, забезпечуючи стабільну підтримку для загальних результатів групи.

Бізнес напоїв, як перша лінія зростання, у 2025 році приніс дохід у 50,12 млрд юанів, що на 2,9% менше, ставши першим річним спадом з 2017 року. Чай, фруктові соки та упаковка води зазнали різного ступеня падіння, що стало основним фактором короткострокового тиску на доходи. Проте ця корекція відображає стратегічну стійкість Конг Шифу, який наполегливо дотримується підвищення цінності, відмовляючись від низькоцінного конкуренційного тиску. У 2024 році компанія підвищила ціни на 1-літрові чайні напої, хоча це тимчасово вплинуло на обсяги продажів, але суттєво поліпшило якість прибутку, валовий прибуток бізнесу напоїв зріс на 2,2 процентних пункти до 37,5%, валовий прибуток збільшився на 570 млн юанів, чистий прибуток зріс на 17,7%, що продемонструвало стратегічний компроміс між короткостроковими поступками в доходах та довгостроковими позитивними результатами.

З точки зору структури категорій, безалкогольні та інші напої зросли на 8,8 млрд юанів, частково компенсуючи падіння традиційних категорій, що показує стійкість багатокатегорійної структури. У відповідь на зростання нових сегментів, таких як безцукровий чай та функціональні напої, Конг Шифу прискорив розвиток матриці безцукрових продуктів, просуваючи інновації в продуктах, хоча в короткостроковій перспективі стикається з болями переходу між новими та старими продуктами, але в довгостроковій перспективі це відповідає тенденціям здорового споживання, забезпечуючи резерви енергії для повторного зростання бізнесу напоїв.

Зростаюча конкуренція в галузі та прискорення зміни каналів є зовнішніми факторами, що тиснуть на доходи Конг Шифу в короткостроковій перспективі. Бізнес напоїв Nongfu Shanquan перевершив доходи, нові бренди, такі як Dongpeng та Yuanqi Senlin, агресивно захоплюють ринок, традиційним гігантам напоїв доводиться стикатися з подвійними викликами - інноваційними та каналізаційними. Водночас Конг Шифу протягом останніх двох років постійно оптимізує мережу дистриб’юторів, скорочуючи неефективні канали; у 2025 році кількість дистриб’юторів зменшилася до 57 609, що, хоча й тимчасово вплинуло на ефективність розподілу, підвищило якість операцій на кінцевому етапі, закладаючи основу для тонкого управління.

Кризу перетворюють на нові можливості, в змінах відкривають нові горизонти. Конг Шифу не просто пасивно реагує на зміни на ринку, а діє стратегічно, поєднуючи оновлення та перезапуск класики, відкриваючи нові можливості для зростання. Наприкінці 2025 року член родини засновника Вей Хунчженг зайняв посаду генерального директора, завершивши десятирічний період управління професійними менеджерами. Керівництво запропонувало дух підприємництва “Back to Day 1”, пропагуючи ефективність, спритність та бойовий дух, щоб активувати організаційну енергію, підвищити ефективність прийняття рішень та швидкість реакції на ринку.

На рівні маркетингу Конг Шифу після багатьох років знову запустив класичний IP “ще одну пляшку”, запустивши оновлені акції для зеленого чаю та свіжого зеленого чаю. Цей трюк, який колись закріпив позицію національного напою, в поєднанні з оновленням цифрових технологій сканування, може не лише пробудити емоції споживачів та стимулювати продажі на кінцевому етапі, але й уникнути розмивання вартості бренду, збалансувати короткострокові обсяги продажів та довгострокове будівництво бренду, ставши важливим інструментом для відновлення бізнесу напоїв. На відміну від простого зниження цін, це відновлення враховує інтереси споживачів, дистриб’юторів та бренду, що має потенціал підвищити продажі основних продуктів під час сезону напоїв.

На фінансовому рівні Конг Шифу демонструє надзвичайну стійкість в управлінні та здатність контролювати витрати. У 2025 році ціни на сировину, такі як пальмова олія та PET, знизилися, в поєднанні з оптимізацією продуктового асортименту та підвищенням ефективності операцій, компанія досягла уповільнення зростання доходів і подвоєння прибутку в рамках високоякісної трансформації. На фоні незначного зниження доходу, ріст чистого прибутку перевищив 20%, валовий прибуток продовжує зростати, ROE підвищується, а грошовий потік залишається стабільним, забезпечуючи достатню підтримку для інвестицій в канали, розробку продуктів та розширення ринку. Така стратегія, що передбачає обмін прибутку на простір та якості на зростання, є більш стійкою в епоху змагань в галузі швидкого споживання.

Об’єктивно кажучи, Конг Шифу все ще стикається з викликами повільного темпу інновацій, застарілих традиційних продуктів та болями трансформації каналів, трансформація бізнесу напоїв не виправдала очікувань, доходи вперше за майже десять років знизились, що також відображає складний шлях традиційних гігантів у адаптації до нової епохи споживання. Але в порівнянні з загальним браком зростання в галузі, Конг Шифу, активно коригуючи стратегію, зберігає прибутковість, оптимізує продуктові структури, активує організаційну енергію, вже зробив ключовий крок у напрямку високоякісного розвитку.

Дивлячись у майбутнє, стабільне відновлення бізнесу швидкого харчування продовжить забезпечувати стабільний грошовий потік, бізнес напоїв, покладаючись на переваги підвищення цін, перезапуск класичного маркетингу та нові продукти, має шанси поступово вийти з періоду корекції. З впровадженням оновлення керівництва, наданням енергії культурою боротьби та підвищенням ефективності каналів, Конг Шифу має шанси у 2026-2027 роках досягти зростання доходів та повернення на шлях зростання.

Від переходу від масштабів до якості, від пасивної адаптації до активних змін, коливання результатів Конг Шифу у 2025 році є невід’ємною частиною процесу трансформації та оновлення традиційного гіганта швидкого споживання. Короткострокова корекція доходів не заважає довгостроковій стійкості розвитку, значне поліпшення прибутковості демонструє основні конкурентні переваги, оновлення класичного бренду в поєднанні зі стратегічною стійкістю, Конг Шифу повертається на шлях зростання з ще більшою легкістю та силою.