Гігант у сфері страхування життя розділяєся за новою цінністю бізнесу: лідер China Life збільшився на 35,7%, а Taiping — лише на 5,3%

Цього року справжнє випробування для нового генерального директора China Taiping Life Insurance Ван Сюйцзе лише починається.

25 березня ввечері China Life (601628.SH; 02628.HK) та China Taiping (00966.HK) одночасно розкрили звіт про фінансові результати за 2025 рік.

Голова правління China Life Цай Сілян на прес-конференції, що відбулася 26 березня, оцінив результати 2025 року терміном “повний успіх”. Компанія продемонструвала відмінні показники за кількома основними фінансовими показниками, особливо загальна дохідність інвестицій була найкращою за останні роки. Натомість China Taiping продовжує трансформацію в сфері страхування життя, і частка їх страхування з виплатами значно зросла, щоб впоратися з періодом зниження процентних ставок. Однак дохідність інвестицій China Taiping знизилася, а показники нових бізнес-цінностей також залишилися під середніми.

Різниця в показниках нових бізнес-цінностей

Звіт показує, що загальні активи China Life становлять 75,9 трильйона юанів, що на 12,1% більше в річному вимірі; загальний обсяг премій становить 729,887 мільярдів юанів, що на 8,7% більше в річному вимірі, вперше перевищивши 7000 мільярдів юанів; обсяг доходів становить 615,678 мільярдів юанів, що на 16,5% більше в річному вимірі; чистий прибуток, що належить акціонерам, становить 154,078 мільярдів юанів, що на 44,1% більше в річному вимірі; внутрішня вартість становить 14,7 трильйона юанів, продовжуючи займати перше місце в галузі.

Проте, варто зазначити, що, враховуючи чистий прибуток China Life за три квартали 2025 року, що склав 167,804 мільярда юанів, це також означає, що компанія зазнала збитків у четвертому кварталі. За даними Huatai Securities, це могло бути спричинено коливаннями інвестицій у цьому кварталі та збільшенням знецінення інших активів.

Станом на 2025 рік загальні активи China Taiping перевищили 1,9 трильйона гонконгських доларів, що на 14,5% більше в річному вимірі; прибуток, що належить акціонерам, становить 27,059 мільярдів гонконгських доларів, що на 220,9% більше в річному вимірі. Компанія зазначила, що саме завдяки вищим показникам у страхуванні та чистому інвестиційному доході, а також одноразовому впливу нової податкової політики для підприємств у китайській страховій галузі, було досягнуто такого значного зростання.

У сфері нових бізнес-цінностей у страхуванні життя обидві компанії продемонстрували різні зростання.

Зокрема, у 2025 році нові бізнес-цінності China Life становлять 45,752 мільярда юанів, що на 35,7% більше в річному вимірі, зростання нових бізнес-цінностей за рік є найвищим з 2017 року. За каналами, нові бізнес-цінності в індивідуальному страхуванні зросли на 25,5% в річному вимірі, в той час як інші канали зросли на 169,3%, що стало можливим завдяки сильному зростанню бізнесу через банки.

У річному звіті йдеться, що в 2025 році загальний обсяг премій за каналом банківського страхування China Life досяг 1108,74 мільярда юанів, перевищивши поріг у 1000 мільярдів, зростання на 45,5% в річному вимірі; новий обсяг премій становив 585,06 мільярда юанів, зростання на 95,7%, з яких частка нових премій страхування з виплатами зросла приблизно на 15 процентних пунктів в річному вимірі; перший внесок становив 264,78 мільярда юанів, що на 41,0% більше в річному вимірі; продовжувані премії становили 523,68 мільярда юанів, що на 13,1% більше в річному вимірі, що становить 47,23% від загального обсягу премій каналу.

У 2025 році нові бізнес-цінності China Taiping у страхуванні життя становили 9,589 мільярдів гонконгських доларів, що на 5,34% більше в річному вимірі. За каналами, індивідуальне страхування зросло на 6,86% в річному вимірі, банківське страхування зросло на 5,66%, тоді як інші канали знизилися на 15,80%. Загальна нова бізнес-цінність Taiping Life становить 21,3%, з яких частка нових бізнес-цінностей індивідуального страхування становить 22,0%, а банківського страхування — 20,3%.

Щодо вищезгаданих показників нових бізнес-цінностей, ринок дещо розчарований, Morgan Stanley оцінила результати фінансового року 2025 для China Taiping терміном “змішані почуття”, радіючи хорошим дивідендом на акцію, але стурбовані незадовільними новими бізнес-цінностями.

Інвестиційна діяльність в суперечливому стані

Щодо інвестиційних можливостей, на кінець 2025 року інвестиційні активи China Life становлять 74,2 трильйона юанів, що на 12,3% більше в річному вимірі; загальний інвестиційний дохід становить 387,694 мільярда юанів, що на 79,443 мільярда юанів більше в порівнянні з аналогічним періодом 2024 року; загальна дохідність інвестицій становить 6,09%, що є найвищим за останні роки, на 59 базисних пунктів вищим, ніж у 2024 році, середня дохідність інвестицій за останні три роки становить 4,76%.

З цього приводу віце-президент і секретар правління China Life Лю Хуей на прес-конференції зазначив, що досягнуті результати інвестицій, головним чином, завдяки високоякісному розвитку китайської економіки, стабільності капітальних ринків, довгостроковій стратегії компанії щодо цінних інвестицій, а також правильному аналізу ринку і гнучким тактичним операціям у 2025 році. Наприклад, активно просуваючи середньо- і довгострокові інвестиції на ринку, під час періоду спаду ринку компанія інвестувала в акції технологічних компаній, які представляють нову якісну продуктивність Китаю; останніми роками компанія скористалася можливостями, які виникли через високі процентні ставки та великі випуски довгострокових облігацій, щоб збільшити свою позицію в довгострокових облігаціях через циклічні зміни.

Натомість дохідність інвестицій China Taiping знизилася. Станом на кінець 2025 року інвестиційні активи China Taiping становлять 1,7 трильйона гонконгських доларів, що на 11,6% більше в річному вимірі; чистий інвестиційний дохід склав 52,972 мільярда гонконгських доларів, що на 5,2% більше в річному вимірі, чиста дохідність інвестицій становить 3,21%, що на 0,25 процентних пунктів менше, ніж у попередньому році; загальний інвестиційний дохід становить 66,826 мільярдів гонконгських доларів, що на 0,4% більше в річному вимірі; загальна дохідність інвестицій становить 4,04%, що на 0,53 процентних пунктів менше, ніж у попередньому році; загальна дохідність інвестицій становить 1,73%, що на 8,59 процентних пунктів менше, ніж у попередньому році, коли вона становила 10,32%.

Головний аналітик небанківського сектора Guotai Junan Ліу Сінці вважає, що зниження чистої дохідності інвестицій China Taiping, ймовірно, є наслідком поступового терміну дії якісних фіксованих доходів; зниження загальної дохідності інвестицій, ймовірно, обумовлено коливаннями на капітальних ринках; а значне зниження загальної дохідності інвестицій, ймовірно, викликане підвищенням процентних ставок, що призвело до збитків від облігацій з OCI (оцінюваних за справедливою вартістю, зміни яких враховуються в інших комплексних доходах).

Зниження частки ринку Taiping Life

У березні 2025 року колишній генеральний директор Taiping Life Чен Юнхун пішов на пенсію у зв’язку з досягненням віку, а в рік перед виходом на пенсію він активно просував трансформацію страхування з виплатами. У червні минулого року Ван Сюйцзе був призначений тимчасовим керівником Taiping Life. 9 березня цього року Taiping Life оголосила, що Ван Сюйцзе офіційно зайняв посаду генерального директора компанії.

Відкриті біографії показують, що Ван Сюйцзе народився в серпні 1972 року, закінчив Тяньцзіньський політехнічний університет, раніше обіймав посади заступника генерального директора та генерального директора Tianjin Branch, заступника генерального директора (під керівництвом) у Dalian Branch, генерального директора провінційного відділення Ляоніна тощо. У січні 2020 року Ван Сюйцзе був переведений до головного офісу Taiping Life, зайнявши посаду директора з маркетингу компанії, а згодом у квітні 2022 року підвищений до заступника генерального директора.

26 березня China Taiping провела прес-конференцію з фінансовими результатами за 2025 рік, Ван Сюйцзе, відповідаючи на запитання, зазначив, що у 2026 році компанія буде впевнено розвиватися, зберігаючи стратегічну стабільність, просуваючи трансформацію “трьох аспектів” - диверсифікацію продуктів, диверсифікацію термінових структур та детальне управління ризиками процентних ставок, досягаючи органічної єдності стабільності прибутку, стабільності каналів та створення капіталу за умови суворого дотримання межі ризику. Простими словами, це означає, що основою буде страхування з виплатами, одночасно пропонуючи широкий асортимент продуктів у сфері здоров’я, пенсійного забезпечення та ануїтетів, подовжуючи термін страхування, зменшуючи вплив коливань процентних ставок на прибуток. Згідно з річним звітом, частка страхування з виплатами у першій премії за довгострокове страхування вже досягла 86,1%.

Якщо сказати, що в минулому році Taiping Life отримала значну частину успіху завдяки попередньому генеральному директору Чен Юнхуну, то з цього року справжнє випробування для Ван Сюйцзе лише починається. Згідно з річним звітом, станом на кінець 2025 року частка ринку Taiping Life знизилася з 4,5% у 2024 році до 4,2%. Водночас клієнти також почали відтікати, кількість приватних клієнтів зменшилася з 13,907 мільйонів до 12,747 мільйонів, скоротившись на 1,1596 мільйона, що не є звичайним явищем серед провідних страхових компаній.

Велика кількість новин та точне тлумачення доступні в додатку Sina Finance

Редактор: Ван Сіньжу